UBS: La tendencia al alza en los precios de las fibras ópticas se ha extendido a nivel mundial

El precio global de las fibras ópticas de vidrio está atravesando una nueva ronda de subidas extremadamente bruscas, y la tendencia alcista ya se ha extendido desde el mercado de China hacia Europa y Estados Unidos. El fuerte aumento de la demanda de los centros de datos y el estrechamiento simultáneo de la oferta de varillas prefabricadas aguas arriba impulsan conjuntamente este ciclo de precios, lo que mejora de forma significativa las perspectivas de ganancias del líder del sector, Changfei Optics.

Según el informe más reciente de UBS citado por el organismo de investigación de la industria CRU, vía el Foro de seguimiento de trading “Zhuifeng Trading Platform”, el precio spot de la fibra óptica desnuda G652.D de China en marzo de 2026 alcanzó 83.40 RMB por kilómetro de fibra (aprox. 12.07 dólares), lo que supone un aumento del 165% intermensual frente a enero de 2026 y una subida interanual de hasta el 418%. Esta subida acumulada desde mayo de 2025 ya supera el 400%, y por primera vez supera el máximo previo del ciclo, de 78.80 RMB por kilómetro de fibra. Al mismo tiempo, en el mercado europeo, el precio de productos similares también aumentó 136% intermensual frente a enero, y la situación de estrechamiento de la oferta global es cada vez más evidente.

Los analistas de UBS Jasmine Huang y Sara Wang consideran que, las ganancias de Changfei Optics ya han entrado en un ciclo de ajuste al alza, y que la empresa ha revisado significativamente al alza sus previsiones de ganancias para 2026 a 2028. Se espera un beneficio por acción de 4.98 RMB en 2026, muy por encima de la previsión de consenso de 1.85 RMB.

El precio de las fibras ópticas en China marca un máximo histórico, y la tendencia supera el ciclo anterior

De acuerdo con los datos del informe bimensual de CRU, el precio spot de la fibra óptica desnuda G652.D de China registró en marzo de 2026 83.40 RMB por kilómetro de fibra, con una subida interanual del 418% y un aumento intermensual (respecto a enero de 2026) del 165%. Además, frente a los incrementos del 92% interanual y el 79% intermensual publicados en enero de 2026, la aceleración de la subida se ha intensificado aún más.

Este nivel de precios indica que la fibra óptica desnuda G652.D en China lleva desde mayo de 2025 una subida acumulada de más del 400%, y por primera vez supera el máximo previo del ciclo, de 78.80 RMB por kilómetro de fibra, estableciendo un máximo histórico.

Cabe destacar que, desde enero de 2026, el precio de la fibra óptica desnuda G652.D en China ha superado el de los productos similares en Europa. Según el informe de UBS, la situación anterior en la que ocurrió esto fue en noviembre de 2018, cuando la instalación a gran escala de FTTH en China y la construcción de redes 4G impulsaron un crecimiento explosivo del consumo de cables ópticos.

La ola de subidas se extiende a Europa y Estados Unidos; la fibra G657.A1 también gana fuerza

El aumento de los precios de las fibras ópticas ya no se limita al mercado chino. Según los datos de CRU, el precio de la fibra óptica desnuda G652.D en Europa alcanzó 7.94 euros por kilómetro de fibra (aprox. 9.1 dólares) en marzo de 2026. Esto supone un aumento del 136% intermensual frente a enero de 2026, una subida del 159% interanual, y el efecto de un estrechamiento de la oferta se está expandiendo positivamente a escala global.

Los precios de la fibra óptica desnuda G657.A1, que se utiliza en escenarios de interior y en aplicaciones en las que no se requieren altas sensibilidades a la curvatura, también han escalado de forma notable.

CRU muestra que, los precios de la fibra óptica desnuda G657.A1 en Europa y Estados Unidos registraron aumentos intermensuales del 130% y del 69%, respectivamente, respecto a enero de 2026; principalmente, debido a la fuerte demanda de comunicaciones de datos y al doble factor de estrechamiento de la oferta.

Diferenciación de la estructura de la demanda: los centros de datos toman el relevo de los operadores de telecomunicaciones

Por el lado de la demanda, China y los mercados en el extranjero presentan características estructurales distintas.

Según CRU, en el primer trimestre de 2026, el consumo de cables ópticos en China se mantuvo estable interanualmente. La demanda de los operadores de telecomunicaciones sigue siendo débil, pero el crecimiento de la demanda de los centros de datos compensa esta desventaja. Los fabricantes de fibras ópticas están reconfigurando su capacidad instalada hacia centros de datos y aplicaciones emergentes como drones de fibra óptica; al mismo tiempo, la oferta de varillas prefabricadas aguas arriba se mantiene en estrechamiento continuo, mientras que el ritmo general de expansión de la industria es relativamente contenido.

En los mercados extranjeros, la demanda del mercado exterior principal de Changfei Optics (Europa, el Sudeste Asiático y América Latina) creció un 2% interanual en el primer trimestre de 2026, manteniendo la tendencia de crecimiento del 2% durante todo el año 2025, lo cual coincide con la valoración previa de UBS sobre una recuperación de la demanda en el extranjero. El desempeño del mercado de Estados Unidos fue particularmente destacado: en el primer trimestre de 2026, la demanda creció un 24% interanual y un 29% intermensual. La expansión de la construcción de redes de telecomunicaciones y el crecimiento de los centros de datos de hiperescala impulsan conjuntamente el repunte de la demanda.

Revisión sustancial al alza de las previsiones, y la valoración sigue siendo atractiva

UBS considera que el fuerte aumento de los precios spot de las fibras ópticas coincide con sus resultados de entrevistas en canales de investigación. Las ganancias de Changfei Optics ya han entrado en un ciclo de ajuste al alza, y la mayor visibilidad de las subidas de precios de las fibras ópticas, junto con la mejora de la estructura de productos, proporcionarán un soporte continuo.

En cuanto a las previsiones de ganancias, UBS estima que los ingresos de Changfei Optics de 2026 a 2030 aumentarán de 21,062 millones de RMB a 33,742 millones de RMB. El beneficio neto crecerá de 4,122 millones de RMB a 8,526 millones de RMB. Se prevé que el margen de beneficio EBIT aumente de forma significativa del 11.4% en 2025 al 24.3% en 2026, y que se expanda aún más al 32.9% en 2027.

Actualmente, la cotización de las acciones de Changfei Optics corresponde a una relación precio/beneficio esperada para 2027 de aproximadamente 19 veces. UBS señala que el problema central que los inversores tienen en el foco es la sostenibilidad de la recuperación de precios, y en qué medida el aumento del precio spot puede trasladarse a las ganancias de la empresa.

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