Zijin Mining amplía nuevamente su mapa de capital: planea invertir 18,2 mil millones de yuanes para adquirir Chifeng Gold

El reportero de Jīngjīng, Li Zhé, desde Pekín

Después de que Chifeng Gold (600988.SH、06693.HK) revelara la intención de transferencia de acciones del accionista controlador, en tan solo cuatro días, Zijin Mining (601899.SH、02899.HK) anunció que planea adquirir su control pagando 18.258 mil millones de yuanes, logrando así que quedara en su poder.

Según el anuncio de Zijin Mining, el 22 de marzo, su filial de propiedad total Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (en adelante, “Zijin Gold”) firmó un acuerdo de transferencia de acciones con el accionista controlador de Chifeng Gold, el accionista controlador real Li Jinyang, y sus partes actuando de común acuerdo, para transferir acciones. El monto de la operación era de aproximadamente 10.006 mil millones de yuanes. Ese mismo día, Zijin Gold también firmó con Chifeng Gold un “Acuerdo de Inversión Estratégica”, para suscribir 311 millones de acciones H emitidas de forma dirigida por Chifeng Gold a un precio de 30,19 HKD/acción (aprox. 83% del precio promedio de los 60 días hábiles completos anteriores al cierre de las acciones H de Chifeng Gold antes de su suspensión), con un monto de suscripción de aproximadamente 9.386 mil millones de HKD (equivalente aproximado de 8.252 mil millones de yuanes). La contraprestación total de ambas operaciones asciende a aproximadamente 18.258 mil millones de yuanes.

Tras completar la operación anterior, la filial de propiedad total de Zijin Mining mantendrá en conjunto alrededor de 572 millones de acciones de Chifeng Gold, que representan el 25,85% del capital total después de la finalización de la ampliación de capital. Zijin Mining obtiene así el control de Chifeng Gold, y lo incorporará en los estados financieros consolidados.

Cerrar una operación de nivel de cien mil millones en cuatro días

La velocidad con la que se impulsó esta operación ha despertado gran atención en el mercado.

La noche del 18 de marzo, Chifeng Gold publicó un anuncio en el que indicaba que había recibido una notificación del accionista controlador y del accionista controlador real, Li Jinyang, según la cual él, junto con sus partes actuando de común acuerdo, estaba planeando transferir acciones de la compañía. El asunto podría provocar un cambio en el accionista controlador real de la empresa. Las acciones de la compañía quedaron suspendidas desde la apertura del mercado el 19 de marzo por la mañana, con una expectativa de que el período de suspensión no superara los 5 días hábiles.

Solo cuatro días después, el 22 de marzo, Chifeng Gold divulgó que Li Jinyang y sus partes actuando de común acuerdo Zhejiang Hanfeng Venture Investment Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Zhejiang Hanfeng”) firmaron, con la filial de propiedad total de Zijin Mining Zijin Gold, el “Acuerdo de Transferencia de Acciones de Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.” (en adelante, el “Acuerdo”).

Según el “Acuerdo”, Zijin Gold planea adquirir, a un precio de 41,36 yuanes/acción, 242 millones de acciones A de Chifeng Gold que Li Jinyang y sus partes actuando de común acuerdo poseen en conjunto, con un monto de la operación de aproximadamente 10.006 mil millones de yuanes. El precio presenta un diferencial de prima del 1,3% frente al precio de cierre de las acciones A de Chifeng Gold antes de la suspensión.

Además, Zijin Gold firmó también un “Acuerdo de Inversión Estratégica” con Chifeng Gold, para suscribir 311 millones de acciones H de Chifeng Gold emitidas de forma dirigida a un precio de 30,19 HKD/acción. El monto de suscripción es de aproximadamente 8.252 mil millones de yuanes. El precio de suscripción de las acciones H equivale al 83% del precio promedio de las acciones H de Chifeng Gold de los 60 días hábiles completos anteriores a su suspensión.

Después de completar esta operación, la filial de propiedad total de Zijin Mining mantendrá en conjunto 572 millones de acciones de Chifeng Gold, aproximadamente el 25,85% del total de acciones después de completarse la ampliación de capital. Zijin Mining obtendrá el control de Chifeng Gold y logrará la consolidación financiera de la misma.

Zijin Mining declaró que, en esta operación, se trata de un acuerdo integral orientado a obtener el control de Chifeng Gold. La empresa aprovechó oportunamente la ventana de mercado del fuerte aumento previo del precio del oro seguido de una corrección de fluctuación a corto plazo, impulsó activamente la operación. La fijación del precio en esta operación es prudente y razonable, y cumple con los intereses de la empresa y de todos sus accionistas.

A medida que se concretó el marco de esta operación, la presencia de la familia del exfundador de Chifeng Gold, Zhao Meiguang, fue disminuyendo gradualmente. El 11 de diciembre de 2021, Zhao Meiguang, exaccionista controlador real y exaccionista controlador de Chifeng Gold, falleció debido a una enfermedad. Antes de su fallecimiento, poseía directamente 237 millones de acciones de Chifeng Gold, lo que representaba el 14,27% del capital total de la empresa. Según el testamento de Zhao Meiguang y la certificación del Office Notarial Chang’an de Pekín, dichas acciones fueron heredadas por su cónyuge, Li Jinyang.

Posteriormente, el 12 de diciembre de 2021, Li Jinyang envió una carta al consejo de directores de Chifeng Gold indicando que colaboraría plenamente con los distintos trabajos del equipo de gestión con el presidente Wang Jianhua como núcleo, y que se sometería al plan de desarrollo estratégico de Chifeng Gold.

Del 21 de diciembre de 2019 hasta la actualidad, Wang Jianhua ha desempeñado durante mucho tiempo el cargo de presidente de Chifeng Gold. Por su trayectoria laboral, Wang Jianhua anteriormente se desempeñó como director y como presidente (CEO) de Zijin Mining. Al mismo tiempo, dentro del equipo directivo de Chifeng Gold, el director ejecutivo y vicepresidente Yang Fangyi, así como el vicepresidente y director financiero Huang Xuebin, también han ocupado cargos en Zijin Mining.

¿Estos ejecutivos lograron que Zijin Mining y Chifeng Gold alcanzaran rápidamente un acuerdo? Sobre esto, el reportero del “China Business Daily” contactó por separado a Zijin Mining y a Chifeng Gold para confirmar; al momento de la publicación, no se recibió respuesta.

Vale la pena mencionar que, después de que las acciones A de Chifeng Gold reanudaran operaciones el 23 de marzo, ese mismo día cayeron hasta el límite.

Entregar el control en el punto álgido del precio de la acción

Al revisar 2025, el ciclo de alza del precio del oro generó un aumento significativo en el desempeño para Chifeng Gold.

Según los estados financieros, Chifeng Gold en 2025 logró ingresos por 12.639 mil millones de yuanes, con un incremento interanual del 40,03%; sus utilidades netas fueron de 3.082 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 74,70%; y la utilidad neta sin deducciones (“non-GAAP”) creció un 79,87% interanual.

Impulsada por el crecimiento del desempeño, la tasa de endeudamiento de Chifeng Gold siguió disminuyendo: del 54,36% al cierre de 2023 al 33,91% al cierre de 2025. El valor neto atribuible a los accionistas de la sociedad que cotiza también aumentó de 6.152 mil millones de yuanes al cierre de 2023 a 13.415 mil millones de yuanes al cierre de 2025.

En este contexto, el precio de las acciones de Chifeng Gold subió desde 14 yuanes/acción al inicio de 2025 hasta 31,24 yuanes/acción al final del año, y el 29 de enero de 2026 alcanzó un máximo histórico de 51,5 yuanes/acción. En este punto, Li Jinyang eligió ceder el control.

Chifeng Gold opera 6 minas de oro y 1 mina de minerales polimetálicos; sus negocios cubren países y regiones como China, el Sudeste Asiático y el África Occidental. A 31 de diciembre de 2025, el saldo consolidado de Chifeng Gold (en términos contables de consolidación) contaba con recursos de oro de 583 toneladas, con una ley promedio de 1,54 g/tonelada; recursos de cobre de 590.000 toneladas, con una ley promedio de 0,35%; recursos de zinc (plomo) de 560.000 toneladas, con una ley promedio de 2,91%; recursos de molibdeno de 80.000 toneladas, con una ley promedio de 0,12%; y recursos de tierras raras de 60.000 toneladas, con una ley promedio de 286,17 g/tonelada.

En los últimos años, mediante operaciones de capital, Chifeng Gold adquirió sucesivamente en 2018 la mina de Sepon de la industria minera de Vientiane, Laos; y en 2022 adquirió la mina de Wassa de Ghana. Entre ellas, la industria minera de Vientiane, Laos, goza de derechos de exclusividad para la exploración y explotación de recursos minerales dentro del área total de 1127 km² que incluye la zona de la mina de Sepon. La mina de Wassa de Ghana se ubica en un área favorable conocida globalmente en la faja aurífera de Ashanti, con un potencial significativo de exploración tanto dentro del área de la mina como en sus alrededores.

Actualmente, el proyecto de la mina de oro y cobre de Sepon en Laos utiliza una combinación de extracción a cielo abierto y subterránea; cuenta con dos líneas de producción independientes, una de oro y otra de cobre. La capacidad de diseño de extracción minera es de aproximadamente 3,5 millones de toneladas/año. Los productos principales son oro doré (que contiene oro 30%—80%, y plata 10%—70%) y cobre electrolítico. En 2025, este proyecto procesó 3,554 millones de toneladas de mineral. El proyecto de la mina de Wassa de Ghana utiliza también una combinación de extracción a cielo abierto y subterránea; su capacidad de diseño de extracción es de 3 millones de toneladas/año, y la capacidad de beneficio es de 4 millones de toneladas/año. Los productos principales son oro doré con un contenido de oro superior al 80%. En 2025, este proyecto procesó 3,262 millones de toneladas de mineral.

La puesta en producción de estas dos minas impulsó el crecimiento del desempeño de Chifeng Gold. En 2021—2025, la producción de oro mineral de Chifeng Gold aumentó de 8,1 toneladas a 14,51 toneladas, con una tasa de crecimiento anual compuesta promedio del 26%. Además, el informe anual 2025 de Chifeng Gold muestra que el objetivo de volumen de producción y ventas de oro en 2026 es de 14,7 toneladas, y 11.000 toneladas de cobre electrolítico.

Respecto a esta adquisición, Zijin Mining indicó que mantiene la estrategia prioritaria de recursos; en los últimos años ha prestado atención activamente a oportunidades de adquisiciones y reorganizaciones de empresas cotizadas de alta calidad del mismo sector en todo el mundo. Este modelo de adquisiciones y reorganizaciones ayuda a expandir la cobertura de más recursos de proyectos con costos de adquisición más bajos, diversificar el riesgo de inversión y mejorar el nivel de titulización de activos. Los proyectos mineros de oro bajo Chifeng Gold están en etapa de producción; pueden aportar producción y utilidades el año de la adquisición, y su nivel de operación de producción y su capacidad instalada podrían tener espacio adicional para mejorar. Se espera que el beneficio económico de la inversión sea significativo. Al mismo tiempo, las minas centrales de Chifeng Gold se ubican en fajas auríferas importantes a escala global, con buenas condiciones de mineralización y recursos excepcionales; sin embargo, debido a la insuficiente inversión en exploración geológica previa, el progreso general de exploración de recursos quedó rezagado, y el valor potencial de los recursos aún no se ha liberado plenamente. En el futuro, al aumentar la inversión sistemática en exploración, existe un gran potencial de incremento de reservas de recursos.

Cabe destacar que, en esta operación, Zijin Mining también participa en forma simultánea en la ampliación dirigida de capital de las acciones H de Chifeng Gold. Los fondos recaudados, de aproximadamente 9.386 mil millones de HKD, se destinarán a los negocios en el exterior de la empresa, específicamente para la construcción de nuevas plantas de generación eléctrica, proyectos de exploración, obras subterráneas, compra de equipos, mejoras y modernización de plantas de beneficio, así como posibles adquisiciones de recursos mineros. A finales de 2025, el saldo de fondos monetarios de Zijin Mining era de 65.577 mil millones de yuanes, lo cual es suficiente para cubrir la contraprestación de 18.258 mil millones de yuanes de esta operación.

(Edición: Dong Shuguang; Revisión: Wu Kezhong; Corrección de pruebas: Zhai Jun)

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