Acabo de notar algo interesante en los gráficos: la proporción de reserva de Bitcoin en los principales intercambios acaba de alcanzar niveles que solo hemos visto dos veces antes, y ambas veces precedieron rallies masivos. La primera fue a principios de 2020, antes de la subida a $60k, y la segunda a finales de 2022, cuando las cosas parecían más oscuras después de que FTX explotara. Ahora está sucediendo de nuevo cerca de los niveles de precio actuales, cerca de $66k. El patrón es bastante salvaje cuando lo miras. Lo que llamó mi atención es que las stablecoins en realidad no están saliendo de los intercambios: se están desplegando en compras de Bitcoin. La gente está acumulando y moviendo monedas a la autogestión, no vendiendo en pánico. Eso es lo opuesto a la capitulación. El suelo de 2020 fue explosivo, 2023 fue sólido, y ahora estamos en la tercera zona de compresión. Obviamente, esto no predice el momento exacto y podría haber más ruido a corto plazo, pero históricamente, cuando esta señal de proporción parpadea, la relación riesgo-recompensa ha favorecido a los compradores sobre los vendedores. Tres veces en siete años es un precedente sólido para la línea de tiempo de Bitcoin. Vale la pena mantenerlo en el radar.