UBS prevé que el mercado alcista del oro continuará, aumentando los riesgos al alza

Investing.com - UBS mantiene una perspectiva alcista para el oro y pronostica que este tocará máximos históricos este año, ya que el riesgo al alza se intensifica, según dijo el estratega Joni Teves en un informe el jueves.

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En las últimas semanas, el oro ha estado bajo presión debido a que el mercado se ha enfocado en el impacto inflacionario de la subida de los precios del petróleo, así como en las perspectivas de nuevas subidas de tasas; el aumento de los rendimientos reales de EE. UU. y el fortalecimiento del dólar han ejercido presión sobre el precio del oro.

Sin embargo, Teves considera que las correcciones son una oportunidad de compra. “El riesgo de que el mercado alcista del oro se prolongue varios años está aumentando. Las medidas de estímulo fiscales y/o monetarias provocadas por la desaceleración del crecimiento aportarán riesgos al alza para el oro”, señaló Teves.

“Nuestra perspectiva sobre el oro no ha cambiado y mantenemos nuestra opinión de que el oro debería marcar un nuevo máximo este año. Creemos que cualquier corrección brindará oportunidades para que los inversores vuelvan a posicionarse”, añadió.

UBS pronostica que el precio promedio del oro en 2026 será de $5,000 por onza, una reducción del 4% frente a la estimación anterior de $5,200. Este ajuste refleja los cambios en el mercado luego de la caída del oro desde sus máximos históricos alcanzados a finales de enero. Las previsiones para 2027 y 2028 se mantienen sin cambios, en $4,800 y $4,250, respectivamente.

Teves señaló que las posiciones especulativas ya han sido depuradas, y que las salidas de fondos de los ETF han sido contenidas, dejando espacio para que los inversores reconstruyan sus posiciones. Los ETF de oro de China continúan registrando entradas netas, y la demanda física interna se mantiene saludable, dijo el estratega; esto podría hacer que las importaciones sigan siendo fuertes en el segundo trimestre.

UBS considera que el mercado está infrainvertido y afirmó que tratará cualquier corrección hacia el nivel de $4,000 como una oportunidad para entrar. “El mercado del oro ya ha experimentado un cambio estructural: cada vez más inversores de los sectores privados y públicos lo ven como un activo estratégico a largo plazo, lo cual ayuda a diversificar y proteger las carteras de inversión”, indicó el informe.

En cuanto a la plata, UBS redujo su pronóstico para 2026 desde $105 a $91.9 por onza, aunque la entidad aún espera que la plata supere al oro cuando el precio suba. Teves advirtió que el papel de la plata como metal industrial la hace vulnerable al impacto de una desaceleración global del crecimiento, lo que podría frenar la demanda y debilitar el sentimiento de los inversores.

Por lo tanto, señaló que la relación oro-plata “podría tener dificultades para volver a poner a prueba los mínimos de principios de este año”; la relación probablemente solo tocaría fondo en el rango de 50-60, en lugar de regresar al nivel cercano a 40 que se vio a principios de este año.

El platino y el paladio enfrentan una resistencia similar debido a la debilidad de la demanda industrial; aunque ambos también podrían recibir soporte de las preocupaciones por la oferta, especialmente si las tensiones en Medio Oriente alteran las operaciones mineras en Sudáfrica, dijo el estratega.

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