Aviso de Eagle Eye: El crecimiento de las cuentas por cobrar de Tongxingbao supera el crecimiento de los ingresos operativos

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El 28 de marzo, Tongxingbao publicó su informe anual 2025, y la opinión de auditoría fue una opinión de auditoría sin salvedades estándar.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa durante todo 2025 fueron de 1.068 mil millones de yuanes, un 19,24% más interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 221 millones de yuanes, un 5,39% más; el beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes fue de 216 millones de yuanes, un 8,16% más; el beneficio básico por acción fue de 0,3809 yuanes por acción.

Desde que la empresa cotizó en agosto de 2022, ya ha pagado dividendos en efectivo en 4 ocasiones, con un total de 411 millones de yuanes implementados como dividendos en efectivo. Según el anuncio, la empresa planea distribuir a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 1 yuan por cada 10 acciones (incluye impuestos).

El sistema de alertas de Ojos de Álbum de Resultados de las empresas cotizadas realiza, desde cuatro grandes dimensiones —calidad del desempeño, capacidad de generar ganancias, presión y seguridad de los fondos, y eficiencia operativa— un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Tongxingbao.

I. En el nivel de calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la empresa fueron de 1.068 mil millones de yuanes, un 19,24% más interanual; la utilidad neta fue de 248 millones de yuanes, un 8,12% más; el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 458 millones de yuanes, un 342,12% más.

A nivel general del desempeño, se requiere prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la matriz fueron 26,66%, 9,81% y 5,4%, respectivamente, y la tendencia de disminución se mantiene.

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo partidas no recurrentes fueron 29,71%, 10,44% y 8,16%, respectivamente, y la tendencia de disminución se mantiene.

Considerando la calidad de los activos operativos, se requiere prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación. Durante el período del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 29,99% respecto al inicio del período; los ingresos por explotación crecieron 19,24% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la de los ingresos de explotación.

• La tasa de crecimiento de los ingresos por explotación sigue disminuyendo, mientras la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales de los ingresos por explotación fueron 24,2%, 20,75% y 19,24%, respectivamente, en tendencia descendente sostenida; la variación de las cuentas por cobrar vs. el inicio del período fue 7,67%, 29,06% y 29,99%, respectivamente, en tendencia creciente sostenida.

• La ratio cuentas por cobrar/ingresos de explotación sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la ratio cuentas por cobrar/ingresos de explotación fue 19,91%, 21,28% y 23,2%, respectivamente, con crecimiento sostenido.

II. En el nivel de capacidad de generar ganancias

Durante el período del informe, el margen bruto de la empresa fue de 43,97%, con una disminución del 2,26% interanual; el margen neto fue de 23,2%, con una disminución del 9,32% interanual; el retorno sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 8,03%, con un aumento del 1,52% interanual.

Considerando la generación de ganancias a nivel operativo de la empresa, se requiere prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de ventas fue 46,96%, 44,99% y 43,97%, respectivamente, con una tendencia descendente sostenida.

• El margen neto de ventas sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen neto de ventas fue 28,23%, 25,58% y 23,2%, respectivamente, con una tendencia descendente sostenida.

Considerando la concentración de clientes y los accionistas minoritarios, se requiere prestar especial atención a:

• La participación de ingresos por las cinco principales clientes es alta. Durante el período del informe, la proporción ventas de los cinco principales clientes/ventas totales fue 60,77%, lo que indica que los clientes están demasiado concentrados.

III. En el nivel de presión y seguridad de los fondos

Durante el período del informe, el ratio de activos-pasivos de la empresa fue de 51,52%, con un aumento del 4,57% interanual; el ratio corriente fue de 1,41 y el ratio rápido de 1,38; la deuda total fue de 49,28 millones de yuanes, de los cuales la deuda de corto plazo fue 49,28 millones de yuanes, y la deuda de corto plazo representó el 100% de la deuda total.

Considerando la presión de fondos a largo plazo, se requiere prestar especial atención a:

• La relación deuda total/patrimonio neto sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la relación deuda total/patrimonio neto fue 0,44%, 0,53% y 1,11%, respectivamente, con crecimiento sostenido.

• La cobertura de la deuda total en efectivo se hace gradualmente menor. En los últimos tres informes anuales, la relación dinero en sentido amplio/c deuda total fue 269,44, 163,69 y 111,92, respectivamente, con una disminución sostenida.

Considerando la gestión del control de fondos, se requiere prestar especial atención a:

• Otras cuentas por cobrar presentan cambios considerables. Durante el período del informe, otras cuentas por cobrar fueron de 300 millones de yuanes, y la tasa de variación vs. el inicio del período fue 41,19%.

• Los documentos por pagar cambian de forma considerable. Durante el período del informe, los documentos por pagar fueron de 40 millones de yuanes, y la tasa de variación vs. el inicio del período fue 878,01%.

Considerando la coordinación de fondos, se requiere prestar especial atención a:

• Los fondos son relativamente abundantes. Durante el período del informe, la demanda de capital de trabajo de la empresa fue de -2,27 mil millones de yuanes, el capital de trabajo fue de 1.23 mil millones de yuanes, y las actividades de operación y de inversión/financiación aportaron fondos relativamente holgados a la empresa; la capacidad de pago en efectivo fue de 3.500 millones de yuanes, y se debe prestar más atención a la eficiencia del uso de los fondos.

IV. En el nivel de eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 4,87, un 7,99% menos interanual; la rotación de inventarios fue de 5,84, un 8,5% más interanual; la rotación de activos totales fue de 0,19, un 15,4% más.

Considerando los activos operativos, se requiere prestar especial atención a:

• La participación de cuentas por cobrar/activos totales sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la ratio cuentas por cobrar/activos totales fue 2,67%, 3,45% y 4,2%, respectivamente, con crecimiento sostenido.

• La ratio inventarios/activos totales sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la ratio inventarios/activos totales fue 1,55%, 1,77% y 1,82%, respectivamente, con crecimiento sostenido.

Considerando los activos de naturaleza más permanente, se requiere prestar especial atención a:

• La proporción de otros activos no corrientes es alta. Durante el período del informe, la ratio otros activos no corrientes/activos totales fue de 17,49%.

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Introducción a las alertas de Ojos de Resultados de empresas cotizadas de Sina Finance: las alertas de Ojos de Resultados de empresas cotizadas son un sistema profesional de análisis inteligente de informes financieros de empresas cotizadas. Las alertas de Ojos de Resultados reúnen a muchos expertos financieros autorizados, como firmas de contabilidad y empresas cotizadas, y hacen un seguimiento e interpretación del informe financiero más reciente de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como crecimiento del desempeño de la empresa, calidad de las ganancias, presión y seguridad de los fondos, y eficiencia operativa, y presentan, en forma de texto e imagen, posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece una solución técnica profesional, eficiente y conveniente para la identificación y alerta temprana del riesgo financiero de empresas cotizadas para instituciones financieras, empresas cotizadas y entidades reguladoras.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao