En la era de la criptografía, la frontera entre pagos e inversiones está desapareciendo.

Escritura: Jack Simison

Compilación: Chopper, Foresight News

Los pagos y las inversiones generan, en conjunto, unos ingresos anuales de 3 billones de dólares, superando la capitalización de mercado total de las criptomonedas. Ambos se apoyan en comportamientos de usuario completamente distintos y en infraestructuras subyacentes completamente diferentes; hasta hoy, corresponden también a sistemas de productos completamente diferentes. Aquí, quiero comparar directamente estos dos mundos.

En un sector, se gana con el dinero que todos deben pagar: el pago es una necesidad para la supervivencia, una necesidad imprescindible; en el otro sector, se gana con el dinero que la mayoría de la gente nunca elegiría invertir: invertir es un comportamiento de lujo.

La gestión de pagos y la gestión de inversiones son los dos ámbitos con mayor escala de ingresos dentro de los servicios financieros. Durante mucho tiempo han operado en sus propios sistemas independientes: productos distintos, cuentas distintas, marcos regulatorios distintos, interfaces de interacción distintas. Esto es, por un lado, un legado de la arquitectura histórica de los sistemas y, por otro, se debe a que en el pasado no existía una demanda real de conectar pagos e inversiones.

Y los críptomonedas programables están rompiendo este muro. Con el mismo saldo, guardado en la misma cartera, en una misma cadena pública o en una misma aplicación, hoy puede participar simultáneamente en dos canales de ingresos. Dos mundos se están fusionando en forma de una sola cuenta.

Para entender por qué esto es importante, hay que ver claramente las enormes diferencias en la lógica de comportamiento subyacente de ambos.

Pagos: comportamiento masivo

Los pagos son la única acción financiera imprescindible para participar en la vida económica diaria. Comprar comida, pagar el alquiler, pagar agua y electricidad… Sin pagos, las personas no pueden sobrevivir.

En 2025, aproximadamente dos tercios de los adultos a nivel mundial realizan o reciben pagos digitales. En Estados Unidos, los consumidores realizan aproximadamente 48 pagos al mes; en India, UPI tiene más de 500 millones de usuarios independientes; en Brasil, Pix ha elevado las transacciones anuales per cápita a unas 193; en partes del África subsahariana, el pago móvil ya no es solo una opción conveniente, sino una parte importante del sistema financiero.

Los pagos no son una actividad financiera opcional de un grupo pequeño y activo, sino un comportamiento cotidiano de la gente común. Es inmediato, de alta frecuencia y con poca carga psicológica; los costos suelen ser insignificantes. Los consumidores no calculan a propósito las comisiones en la caja. En comparación con el efectivo, los pagos digitales reducen la “dureza” del pago y, con ello, aumentan aún más la frecuencia de uso. Cuanta menos fricción haya, mayor será el volumen de transacciones.

Esta base conductual trae consigo una enorme cobertura de negocio. Según datos de McKinsey, los sistemas de pagos globales procesan cada año aproximadamente entre 3.4 y 3.6 billones de transacciones, con un tamaño de flujo anual de fondos de alrededor de 1.8 a 2.0 billones de dólares. Emisión de nóminas, pagos a comercios, remesas transfronterizas, pago de facturas, servicios de suscripción, transferencias personales… En cada eslabón, las instituciones intermediarias pueden llevarse una parte.

Cada capa de la cadena de pagos obtiene ganancias de ello.

El informe de McKinsey “Global Payments Report 2025” muestra que los ingresos globales por pagos rondan los 2.5 billones de dólares. Pero de ellos, casi la mitad (aprox. 1.15 billones) proviene de ingresos netos por intereses: el rendimiento que ganan los bancos y las cuentas de pago al depositar fondos entre transacciones. Esto se parece más a la ganancia por fondos ociosos que a comisiones puramente por pagos. Excluyendo esta parte, los ingresos “core” por pagos que aún se obtienen —transferencias y comisiones de intercambio, comisiones de procesamiento, finanzas integradas (Shopify, pagos a plazos, Stripe) y cargos por fricción (ATM, sobregiros, comisiones on-chain)— siguen siendo de alrededor de 1.35 billones de dólares.

Inversión: comportamiento de lujo

Por el contrario, invertir es una acción financiera que nadie exige obligatoriamente. Una persona puede toda la vida no comprar acciones, no abrir cuentas de corretaje, no contactar con asesores de inversiones, y aun así completar plenamente su vida económica. La mayoría de la gente hace justamente eso. Los inversores individuales activos, estadísticamente, son solo un grupo minoritario.

A diferencia de los pagos, la inversión se enfrenta de manera directa a la aversión a las pérdidas, lo que implica una carga cognitiva pesada. Las personas evitan instintivamente las transacciones; por ello, la mayor parte del dinero de los inversores ordinarios está en cuentas de pensiones, carteras de gestión patrimonial, ETF y fondos indexados. Compran y luego mantienen durante mucho tiempo sin volver a prestar atención. Y entre quienes participan a través de cuentas de pensiones, el 94% una vez que entra ya no ajusta el plan, casi sin hacer operaciones.

El resultado es: la base conductual de la inversión es estrecha, pasiva, pero con una adherencia extremadamente alta.

Esto se aprecia al comparar las tasas de participación: incluso en países con la mayor penetración de inversión, solo alrededor de la mitad de la población participa en el mercado de inversiones de alguna forma; mientras que la penetración de pagos digitales llega al 95%.

Estados Unidos: alrededor del 62% de los adultos tienen algún tipo de inversión, la mayoría en cuentas de pensiones con muy pocas operaciones

Reino Unido: después, alrededor del 55%

China: alrededor del 24% de los adultos tiene cuentas de valores

India: alrededor del 13%

Brasil: 4%

África subsahariana: solo alrededor del 1%

Tener una cuenta no significa necesariamente que se vaya a operar de manera activa.

Esto hace que la escala mundial de gestión de activos administrada por intermediarios profesionales alcance aproximadamente 147 billones de dólares, incluyendo ETF, fondos mutuos, pensiones y fondos de mercados privados, lo cual equivale al 43% de la riqueza financiera de los hogares a nivel mundial (aprox. 305 billones de dólares). De ese total, la gran mayoría son fondos indexados pasivos, con comisiones muy bajas: los ETF de acciones promedian 14 puntos básicos, y los ETF de bonos 10 puntos básicos. Aun así, dentro de la industria de fondos global que gestiona alrededor de 135 billones de dólares en activos, los ingresos anuales siguen siendo de aproximadamente 4350 millones de dólares.

Los activos gestionados por un número reducido de actores como private equity, venture capital, bienes raíces y fondos de cobertura (aprox. 13 billones de dólares) cobran 1%~2% en comisiones de gestión + 12.5%~20% en participación de resultados; su ingreso anual ronda los 3630 millones de dólares.

Sumando comisiones de consultoría del mercado privado, comisiones de desempeño de fondos de cobertura, participación de PE/VC, préstamos de valores, comisiones de transacción, etc., los ingresos totales anuales de la industria de inversión se sitúan aproximadamente entre 8500 y 9000 millones de dólares.

Los ingresos totales del sector de pagos siguen siendo superiores a los de la inversión, pero los ingresos por persona en el sector de inversión son muy superiores a los de los pagos.

La caída del límite

Este patrón de asimetría se ha mantenido durante décadas porque durante mucho tiempo ambos ámbitos han estado en un estado de separación: sistemas independientes y cimientos independientes.

Los negocios de pagos están dispersos entre bancos, redes de tarjetas y procesadores de pagos. Los negocios de gestión de activos están dispersos entre compañías de fondos, asesores patrimoniales y plataformas de pensiones. Y los negocios de transacciones los gestilan las firmas de corretaje.

Aunque el mismo banco ofrezca cuentas de cheques y servicios de inversión, opera con empaquetados de producto independientes, incluyendo registros de clientes independientes, procesos de cumplimiento y experiencias de usuario independientes. Las barreras conductuales entre “gastar” e “invertir” se han reforzado aún más mediante la estructura institucional.

Y el cambio real está en esto: la infraestructura blockchain permite que las aplicaciones de pagos modernas ofrezcan servicios de inversión reales; y que las aplicaciones de inversión ofrezcan servicios de pagos reales, compartiendo el mismo conjunto de sistemas subyacentes.

El saldo invertido puede usarse directamente para pagar, sin necesidad de transferencias entre sistemas independientes. El flujo tradicional del bróker es: ingresar fondos → comprar → vender → transferir a un banco → gastar. La infraestructura cripto lo comprime para que se complete en un solo paso.

Carteras, nuevos bancos, aplicaciones de trading o cualquier saldo programable pueden permitir que el mismo dólar, mientras se realiza la liquidación de transferencias transfronterizas, también genere rendimiento en protocolos de préstamo, o se intercambie por otros activos en el mismo interfaz, en la misma sesión de operación. El titular de la cuenta puede obtener ganancias simultáneamente desde ambos extremos: inversión y pagos.

Por primera vez en la historia, con el mismo saldo y la misma interfaz, se puede ganar el rendimiento de dos carriles al mismo tiempo.