Investigación institucional丨Energía eléctrica verde + Gran infraestructura + Reforma de empresas centrales y estatales Esta empresa tiene una reserva de proyectos en cartera suficiente y ya ha logrado ingresos por valorización de certificados verdes en el extranjero

El 2 de abril, varias empresas cotizadas publicaron anuncios de actas de actividades con inversores, en los que se revela el contenido del intercambio de negocios entre cada una y las instituciones. En dichas actas se reflejan numerosos avances y puntos destacados en la planificación de negocios de la empresa.

Norin International: el monto aproximado de contratos pendientes de ejecución es de ~13.300 millones de yuanes; las reservas de proyectos en cartera son abundantes

Norin International recibió ayer por la tarde a casi 20 instituciones, como Guangfa Securities y Guosheng Securities.

Durante la investigación, Norin International reveló que en 2025 la empresa logró avances positivos en la expansión del mercado de ingeniería; en el conjunto del año, se concretaron transacciones de proyectos por 1.010 millones de dólares. La captación de mercado se centra en regiones clave como Asia-Pacífico, Europa del Este, Oriente Medio y África. En torno a tres líneas profesionales principales —ingeniería de energía, servicios de ingeniería para campos petroleros y minas, y transporte ferroviario—, la empresa aprovechó plenamente las ventajas de coordinación del grupo y la influencia de marca, y siguió impulsando el desarrollo de proyectos de alta calidad. “Actualmente, el monto aproximado de contratos pendientes de ejecución es de ~13.300 millones de yuanes; las reservas de proyectos en cartera son abundantes, lo que brinda una garantía sólida para los ingresos futuros”.

Según Norin International, en 2025 el proyecto eólico de Senj en Croacia logró una generación de electricidad de 422 millones de kWh durante todo el año; la tarifa de venta promedio anual fue de 10,6 centavos de euro/kWh; el índice de utilización de aerogeneradores se mantuvo en un nivel alto y el estado de operación y mantenimiento fue bueno; el beneficio neto fue de 194 millones de yuanes, un aumento del 118% interanual, y es una de las “piedras angulares” clave del desempeño anual de la empresa.

En cuanto al negocio de certificados verdes, el proyecto eólico de Senj completó durante el período objeto del informe el registro de la calificación de electricidad verde y firmó contratos de compraventa de certificados verdes. Además de los ingresos por venta de electricidad en el mercado, generó ingresos adicionales por valorización de certificados verdes. El proyecto también participa activamente en servicios de regulación de picos y frecuencia de la red eléctrica de Croacia, y realiza la operación de una “central virtual”; es la primera empresa entre las plantas de energía renovable de Croacia que lleva a cabo el negocio de central virtual.

El informe de Norin International afirma que “integración de inversión, construcción y operación” es la dirección de transformación estratégica más importante de la empresa, y también su ventaja competitiva central para diferenciarse de los contratistas EPC tradicionales. La empresa ya tiene proyectos eólicos en Croacia (Senj) y el proyecto hidroeléctrico en Laos (Nam Pyeum) en operación. El proyecto de central térmica a carbón en Bangladesh y el proyecto de planta fotovoltaica en Bosnia-Herzegovina también entrarán en el período de operación en un futuro cercano; el segmento de operación de electricidad se ha convertido en uno de los pilares importantes de la rentabilidad de la empresa.

“El mercado de Europa del Este es una región en la que la empresa se ha profundizado durante muchos años.” Norin International señaló que, apoyándose en la experiencia de operación localizada acumulada por los proyectos eólicos en Croacia y fotovoltaicos en Bosnia-Herzegovina, así como en las relaciones con el gobierno y la influencia de marca, la empresa cuenta con una ventaja competitiva relativamente fuerte en el desarrollo de proyectos en esa región, con la posibilidad de lograr un desarrollo por etapas y una profundización continua.

Además, según indicó, el proyecto fotovoltaico de 125 MW en Komanije (Bosnia y Herzegovina) inició formalmente la construcción en abril de 2025; el progreso de construcción va por buen camino y el avance de obra general cumple con las expectativas. A finales de febrero de 2026, el avance global del proyecto ya se ha completado en un 80%.

El negocio principal de Norin International incluye construcción e ingeniería de servicios, cadenas de suministro de recursos y equipos, manufactura industrial y operación eléctrica; el negocio central es la contratación de ingeniería internacional.

El último informe de investigación de Guosheng Securities señala que la caída simultánea en volumen y precios del carbón coquizable llevó a que el desempeño de ingresos de la empresa el año pasado se viera presionado. Desde este año, el precio del carbón coquizable ha seguido recuperándose; se espera que contribuya de forma significativa a la elasticidad de la rentabilidad. Al mismo tiempo, el aumento del precio del gas natural en Europa podría impulsar el alza de la rentabilidad de la energía eólica. Posteriormente, la empresa seguirá ampliando su planificación de activos eléctricos en el extranjero; obtendrá activamente recursos de inversión en energías renovables de alta calidad; el tamaño de los activos operativos tiene la posibilidad de expandirse de manera constante, lo que impulsará una mejora notable en su modelo de negocio.

El día de hoy, Norin International cerró con una subida del 4,12%; en los últimos 5 días de negociación acumuló un alza del 9,29%.

Aerolíneas y carga de navegación (Sino Aviation/Ocean Shipping): la tasa de margen bruto del negocio de transporte interior de 2025 mejoró considerablemente interanual

Aerolíneas y carga de navegación participó ayer en una conferencia de intercambio sobre resultados del año 2025 organizada por Dongwu Securities; asistieron 5 instituciones, entre ellas Dongwu Securities y Guolian Minsheng Securities.

Durante el intercambio, Aerolíneas y carga de navegación indicó que en 2025 la tasa de margen bruto del negocio de transporte interior (en cabotaje) mejoró significativamente interanual hasta el 15,47%. La razón principal fue que en 2025 el mercado general de transporte marítimo de graneles por la costa de China se recuperó; el índice de fletes de carbón en la costa de China (CBCFI) tuvo un valor promedio anual que subió 13,1% interanual; y la demanda de las especies principales de graneles secos para el transporte interior (carbón, mineral de hierro y grano) mostró una fuerte resiliencia, lo que brindó soporte a las tarifas de flete de cabotaje.

Se informa que, de acuerdo con la situación del mercado, Aerolíneas y carga de navegación adaptó estratégicamente su enfoque, destinando más capacidad naviera de alta calidad a rutas de cabotaje que tienen ventajas en las tarifas; la intensidad de despliegue de capacidad en cabotaje aumentó. Al mismo tiempo, la distancia de viaje promedio en las rutas de cabotaje es relativamente estable; la proporción de costos controlables como el consumo de combustible y los gastos portuarios disminuyó. Además, la empresa aplica una estrategia para fijar el precio del combustible, lo que contrarresta de manera efectiva el riesgo de volatilidad del precio del combustible.

Aerolíneas y carga de navegación presentó que los dos buques graneleros de carga seca de 63.500 toneladas de peso muerto con cabrestante/grúa pesada y comprenden el lanzamiento y entrega a operación realizados en enero y febrero, respectivamente, son un nuevo tipo de buques graneleros construidos por la empresa. Cada buque transporta 4 grúas tipo Kelen de 30 toneladas y una configuración de pulga/grabos. Estos buques pueden transportar mercancías no estándar y de gran tamaño, como componentes de energía eólica. Este nuevo tipo de buque cuenta con un desempeño de consumo de combustible más bajo, una economía superior; es un tipo de buque granelero seguro y eficiente, con baja huella de carbono y respetuoso con el medio ambiente.

Además, este año la empresa entregará 4 buques de potencia de doble combustible con motor principal de metanol real (realmente configurados) que se ajustan a la tendencia del desarrollo ecológico del sector, y forman una ventaja competitiva para la empresa dentro de la industria. La Organización Marítima Internacional definió el objetivo de emisiones netas cero para el transporte marítimo internacional para 2050; el desempeño de reducción de emisiones de metanol es más favorable, por lo que es una opción ideal para el sector del transporte marítimo para lograr cero emisiones.

De cara a 2026, Aerolíneas y carga de navegación indicó que la empresa se dedicará en profundidad al negocio principal de transporte marítimo, apoyando el aseguramiento del transporte de recursos estratégicos del país; coordinará seguridad y desarrollo, escala y eficiencia, y sostenibilidad verde y digitalización inteligente; y avanzará de manera integral para implementar los objetivos operativos anuales. En general, en 2026 el mercado de graneles secos operará en un entorno más racional; en la demanda existen puntos destacados de crecimiento estructural y, para las tarifas, hay una base para una reparación/recuperación moderada.

Aerolíneas y carga de navegación se dedica principalmente al transporte marítimo internacional de graneles secos, así como al transporte de graneles secos en la costa de China y en rutas del curso medio e inferior del río Yangtsé. Es una de las grandes empresas de transporte marítimo cotizadas en graneles secos del país. Sus clientes abarcan múltiples sectores como carbón, acero, mineral, energía, cereales y aceites, cemento, etc. En 2025, la empresa logró ingresos de explotación de 997 millones de yuanes, un aumento del 6,51%; y logró un beneficio neto atribuible a la matriz de 27,7134 millones de yuanes, un aumento del 22,28%.

El último informe de investigación de Dongwu Securities señala que el desempeño de la empresa mejora de forma estable, con una mejora evidente en su capacidad de generar ganancias; la proporción de ingresos del transporte interior aumenta considerablemente, y la mejora de precios impulsa el mejoramiento de la rentabilidad; la estructura de su flota se optimiza y se actualiza, y sigue invirtiendo en buques nuevos para aumentar el nivel de capacidad. Considerando el aumento de los precios de transporte en cabotaje, la escala de capacidad sigue creciendo. Por ello, se ajusta al alza la previsión de ganancias de la empresa para 2026-2027.

El día de hoy, Aerolíneas y carga de navegación cerró con una subida del 3,27%.

（Fuente: Centro de Investigación de Oriental Fortune）