El aumento cercano al 80% en las ganancias netas de Sinopharm, impulsado por el cierre de tiendas, la reducción de deterioros y los frecuentes cambios en la alta dirección

Pregunta a la IA · ¿El gran aumento de la utilidad neta de GuoYao Yizhi es sostenible?

Tras registrar menos provisiones por deterioro, GuoYao Yizhi ha visto un gran repunte en su utilidad neta. El 1 de abril, GuoYao Yizhi entregó su informe de resultados 2025: la utilidad neta atribuible a la sociedad matriz alcanzó 1.136 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 76,8%. Bajo ese llamativo desempeño de la utilidad neta, se observa que las provisiones por deterioro del fondo de comercio y de los activos intangibles se redujeron en 686 millones de yuanes; en 2024, precisamente, esas provisiones por deterioro fueron tan altas como 970 millones de yuanes, lo que provocó una caída de casi el 60% en la utilidad neta del año. Al excluir este factor, el verdadero nivel de la capacidad de generar beneficios de GuoYao Yizhi aún requiere verificación.

Por segmentos, el segmento minorista es el principal factor que arrastra el desempeño general durante los últimos dos años; en 2025, los ingresos de este segmento cayeron un 6,16%, y aunque la utilidad neta aumentó, todavía registró una pérdida de 217 millones de yuanes. Para “detener el sangrado”, DaGuo Farmacia cerró más de 2000 tiendas acumuladas en dos años, y el número total de establecimientos se redujo de 10.516 a 8221. Al mismo tiempo, la gerencia también está ajustando con intensidad. Desde cierres a gran escala de tiendas hasta cambios frecuentes de ejecutivos, GuoYao Yizhi parece estar atravesando un ajuste profundo.

La reducción de los deterioros impulsa el rebote de la utilidad neta

El informe anual 2025 de GuoYao Yizhi muestra que, durante el periodo, la empresa logró ingresos por 73.416 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 1,29%; la utilidad neta atribuible a la sociedad matriz fue de 1.136 mil millones de yuanes, con un aumento del 76,8%; la utilidad neta sin efectos extraordinarios fue de 1.096 mil millones de yuanes, con un aumento del 88,53%.

La utilidad neta de GuoYao Yizhi rebotó con fuerza en 2025; por un lado, se debe a la reducción de las pérdidas por deterioro de activos. En 2024, el segmento minorista de GuoYao Yizhi se vio afectado por múltiples factores como cambios de políticas de la industria y mayor competencia en el mercado, lo que provocó un descenso del desempeño. Como resultado, el desempeño operativo de los grupos de activos adquiridos estuvo muy por debajo de las expectativas. La empresa provisionó por deterioro 970 millones de yuanes en activos intangibles formados por el fondo de comercio y la asignación del precio de contraprestación de la adquisición (derechos de uso de marca y redes de ventas), reduciendo la utilidad neta atribuible a la sociedad matriz en 561 millones de yuanes ese año, y apenas registró 642 millones de yuanes, un descenso interanual del 59,83%. En cambio, en 2025, las provisiones por deterioro de activos para el fondo de comercio y activos intangibles disminuyeron 686 millones de yuanes interanualmente, impulsando directamente el gran aumento de la utilidad neta de GuoYao Yizhi.

Desde la estructura de ingresos, el negocio principal de GuoYao Yizhi se divide principalmente en dos grandes segmentos: distribución farmacéutica y minorista farmacéutico. En particular, el negocio de distribución farmacéutica, como pilar del negocio en general, representa más del 70% de los ingresos de GuoYao Yizhi; en 2025, logró ingresos por 53.321 mil millones de yuanes, con un aumento del 0,64%; la utilidad neta fue de 949 millones de yuanes, con un aumento del 2,94%, mostrando un desempeño estable.

El verdadero problema proviene del segmento minorista, es decir, DaGuo Farmacia. Desde 2024, la utilidad neta del negocio minorista de GuoYao Yizhi ha mostrado una caída evidente: los ingresos disminuyeron 8,41% interanualmente y la utilidad neta atribuible a la sociedad matriz cayó incluso un 388,83%; se trató de una pérdida de 1.072 mil millones de yuanes, arrastrando directamente el desempeño general de la empresa.

En 2025, el segmento minorista logró una recuperación parcial: la empresa alcanzó ingresos de 20.981 mil millones de yuanes, con una disminución del 6,16% interanual; la pérdida se redujo un 80,36% interanualmente, pero aun así registró una pérdida de 217 millones de yuanes.

El profesor, doctor y tutor de estudiantes de doctorado Deng Yong, de la Universidad de Medicina Tradicional China de Pekín, señaló que la disminución interanual de ingresos de GuoYao Yizhi refleja una presión sobre el crecimiento de los negocios principales de distribución y minorista; la mejora de la rentabilidad se debe más al alivio de “cargas históricas” y al resultado de reducir costos y controlar gastos, y corresponde a una “reparación para detener el sangrado”, no a un crecimiento orgánico fuerte. La mejora sustancial de la utilidad neta sin efectos extraordinarios indica que la salida de tiendas ineficientes y el control de costos empiezan a dar resultados; pero la sostenibilidad de la rentabilidad aún depende de la eficiencia de las tiendas posteriores, la estructura por categorías y la recuperación real del negocio de distribución.

Sobre temas relacionados con cambios en el desempeño, el reportero de Beijing Business Daily envió una carta de solicitud de entrevista a GuoYao Yizhi; a la fecha de publicación, no se había recibido respuesta.

Cierres a gran escala de tiendas y ajustes de personal

Otra capa del motivo de la mejora de la utilidad neta es la disminución de los costos rígidos de gastos como mano de obra y alquiler derivados de los ajustes de las tiendas. El informe anual de GuoYao Yizhi muestra que en 2025, la empresa añadió 61 tiendas propias, cerró 1140 tiendas propias, añadió 65 tiendas franquiciadas y cerró 334 tiendas franquiciadas.

El reportero de Beijing Business Daily observó que a finales de 2023, el total de tiendas de DaGuo Farmacia superaba las diez mil, con 10.516. En 2024, GuoYao Yizhi comenzó a cerrar tiendas a gran escala; a finales de ese año, el total de tiendas era de 9569. Y al 31 de diciembre de 2025, el número total de tiendas de DaGuo Farmacia se redujo a solo 8221: entre ellas, 6691 tiendas propias y 1530 tiendas franquiciadas. En solo dos años se cerraron más de 2000 tiendas.

En el informe anual, GuoYao Yizhi afirma que la empresa se enfoca en optimizar la distribución de tiendas. En 2025, DaGuo Farmacia aceleró el “detener el sangrado” cerrando tiendas con pérdidas, y completó de manera inicial el trabajo de cierre concentrado de tiendas con pérdidas.

Deng Yong indicó que la industria de cadenas de farmacias está entrando en una etapa profunda de ajuste en la que pasa de la expansión de escala a la mejora de calidad sobre un inventario existente. La industria enfrenta presiones como exceso de oferta de tiendas, el desvío entre canales en línea y fuera de línea, y aumentos rígidos de los costos de alquiler y mano de obra. El modelo “abrir tiendas y ser rentable” del pasado ya no es sostenible; las tiendas ineficientes registran pérdidas a gran escala, y la industria ha entrado en una fase de salida proactiva del inventario.

Al mismo tiempo, la alta dirección también está ajustando con intensidad. El 18 de marzo, GuoYao Yizhi anunció que el vicepresidente Wang Chu se desvinculó debido a reasignación de trabajo; en su relevo, Huang Minchun y Chi Guoguang, y Wang Hubiao, provenientes de GuoYao Holdings Guangzhou, ocuparon sus puestos, mientras que Wang Chu acababa de ser nombrado en 2025. Lo más importante es que este es el segundo vicepresidente que se retira anticipadamente en los últimos seis meses: en noviembre de 2025, Chen Changbing, encargado de estrategia y fusiones y adquisiciones, también se retiró anticipadamente, con un mandato originalmente previsto hasta 2027. En el último año, la capa directiva de GuoYao Yizhi ha tenido varios cambios.

Deng Yong subrayó que GuoYao Yizhi, al cerrar tiendas con pérdidas y optimizar la distribución de la red para reducir costos y mejorar la eficiencia, y al promover la integración operativa y la mejora de la gestión mediante ajustes organizacionales, es una estrategia pragmática y acorde con la tendencia de la industria. Los cierres a corto plazo y los ajustes de personal traen dolores, pero en esencia es un ajuste estratégico para desinflar la burbuja y mejorar la calidad. En el futuro, la competencia de las cadenas de farmacias se centrará en la capacidad de rentabilidad por tienda, la eficiencia de la cadena de suministro y la capacidad de servicios profesionales; las principales empresas que completen la optimización estructural tendrán una competitividad con capacidad de atravesar ciclos.

Beijing Business Daily reporter: Wang Yinhao Song Yuying