La empresa de vehículos eléctricos de lujo Sallis supera los 100 mil millones en ingresos, beneficios y planificación futura bajo una alta inversión en I+D

Recientemente, el desempeño anual 2025 de la empresa de vehículos eléctricos de lujo Aito, propiedad de Seres (9927.HK), ha generado una gran atención y entusiasmo en el mercado. Los ingresos del grupo de 164,8.9 mil millones de yuanes, el dividendo en efectivo propuesto de 1,9 mil millones de yuanes, el gasto de I+D de aproximadamente 12,5 mil millones de yuanes… Detrás de estos datos no solo hay un salto de escala, sino también una materialización concentrada de un crecimiento de alta calidad.

En la industria automotriz, cualquier ahorro de utilidades a corto plazo puede tener el costo de sacrificar la competitividad a largo plazo. Seres ha elegido una ruta que convierte la inversión actual en futuras barreras: usar la gama alta para impulsar optimizaciones estructurales, y construir barreras de diferenciación mediante la inversión tecnológica.

A medida que se materialicen con éxito una serie de estrategias de gama alta de Seres, el “contenido en oro” del crecimiento de sus utilidades está aumentando de forma significativa. En 2025, la marca de gama alta de su portafolio, Aito, logró un crecimiento continuo; la entrega acumulada total del año superó las 420.000 unidades, convirtiéndose en la marca china de automóviles de lujo con mayor volumen de ventas en el mercado interno. Entre ellas, Aito M9 se mantuvo consecutivamente como el campeón de ventas en la categoría de autos de lujo de 500.000 yuanes durante dos años, 2024 y 2025; Aito M8 se mantuvo como líder en el rango de 400.000 yuanes; Aito M7, con la nueva versión lanzada en septiembre, ya se llevó el campeonato en ventas del segmento de 300.000 yuanes. Los tres modelos insignia lograron el primer puesto en sus respectivos rangos de precio, impulsando directamente el precio promedio de venta por unidad de la compañía y el margen bruto. Al mismo tiempo, Aito M6, posicionado como “SUV inteligente para una nueva generación”, ya inició formalmente los pedidos anticipados el 23 de marzo; el mercado lo ve en general como un paso importante para ampliar el portafolio de productos de Aito hacia un público más amplio del segmento principal, con la expectativa de mantener la capacidad de la marca para construir modelos de alta rotación en múltiples rangos de precios y aportar nueva energía al crecimiento posterior.

La gama alta no solo trae un salto en ventas y utilidades; también le da a Seres la confianza para seguir aumentando su inversión en I+D. En 2025, el equipo de I+D se amplió de 6.201 personas a 9.019, con un crecimiento interanual del 45,4%; la inversión en I+D aumentó interanualmente en un 77,4% hasta 12.51 mil millones de yuanes. La inversión de alta intensidad, a través de los logros tecnológicos centrales como la plataforma de tecnología Magcube 2.0, la super-extensión de autonomía y el sistema inteligente de seguridad, materializados en producción, se transforma en una competitividad competitiva diferenciada de los productos, respaldando el precio premium y la prima de marca. Desde avances tecnológicos hasta liderazgo de productos, y luego de nuevo a la mejora de rentabilidad; finalmente, para retroalimentar la inversión en I+D, Seres ya ha logrado ejecutar exitosamente este ciclo positivo.

Como dijo Peter Lynch, las verdaderas acciones que multiplican por diez suelen provenir de compañías cuya competitividad de producto puedes sentir a tu alrededor. Cuando la penetración de Aito en el mercado de gama alta sigue aumentando, eso por sí mismo es una señal de inversión muy contundente.

Observemos también la transacción de la adquisición de un 10% de participación en Yuying por 11,5 mil millones: el año pasado en octubre se pagaron 2,3 mil millones; a inicios de este año, 5,75 mil millones; en septiembre, el último pago de 3,45 mil millones se acreditó; y Huawei ya había transferido la participación accionaria desde marzo. Esta estructura de confianza de “entregar la contraprestación primero y cerrar el pago después” es extremadamente rara en el mundo de los negocios. Más que una inversión en acciones, es casi un billete de barco para la era de los automóviles inteligentes. Seres elige vincularse en profundidad con los socios más destacados, haciendo que el foso defensivo se profundice de forma continua con la cooperación. Esto no es dependencia; es una jugada estratégica para asegurar el acceso al ecosistema mediante la fijación con capital accionario.

Más digno de apreciarse aún es el cambio cualitativo en la estructura financiera. La captación mediante la salida a bolsa en H por aproximadamente 14 mil millones de HKD, Longsheng New Energy pasa de arrendamiento a tenencia; los derechos e intereses atribuibles aumentan significativamente hasta 40,9 mil millones de yuanes, el coeficiente de pasivos sobre activos baja a 70,91% y las reservas de efectivo se disparan hasta 48,36 mil millones de yuanes. El flujo de caja de las operaciones es un respaldo sólido para las utilidades netas. Benjamin Graham ya lo dejó claro en The Intelligent Investor (El inversor inteligente): el precio de las acciones a corto plazo es una máquina de votar y a largo plazo es una máquina de pesar. El balance de Seres está aumentando continuamente su peso para su valor a largo plazo.

Con el apoyo firme de una vinculación profunda con la marca, un enfoque fuerte en la tecnología y munición suficiente, la lógica de crecimiento de Seres es clara y sólida. Posee en su totalidad la marca comercial Aito; la plataforma tecnológica Magcube 2.0 logra una actualización integral, y en 2025 la proporción de usuarios activos de conducción asistida inteligente alcanza el 95,4%; el plan de construir 5.000 estaciones de carga ultrarrápida en tres años, además, allana el camino para un aumento de escala. Cada centavo que invierte Seres apunta a reforzar la soberanía de la marca, la base tecnológica y la eficiencia operativa, en lugar de ampliar recursos sin propósito.

Volviendo al nivel de valoración, desde 2026, las acciones de Seres han pasado por ajustes por etapas y la valoración se ha recuperado a un rango razonable. Desde la materialización continua de la estrategia de gama alta, el ciclo favorable de la inversión tecnológica, hasta la mejora fundamental de la estructura financiera, Seres ha logrado pasar de ser una empresa manufacturera tradicional a una empresa tecnológica. Los ingresos de 1648,9 mil millones no son el final, sino un nuevo punto de partida para la liberación de valor.

Busque a los campeones a su alrededor con la mirada de Lynch, mida la profundidad del foso defensivo con la vara de Buffett y espere, con la paciencia de Templeton, el retorno del ciclo. Con múltiples catalizadores a la vez, como el buen desempeño, el aumento de entregas y las tendencias del sector, en este momento Seres se encuentra en un rango de valor que merece la pena observar.

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