Acabo de revisar los movimientos de Bitcoin de Bután y la verdad es que hay un patrón bastante interesante. El gobierno acaba de mover como $8,5M en BTC hace poco, pero lo que llama la atención es que desde principios de año han sacado unos $120M netos en total. No es una venta de pánico, sino algo mucho más estratégico: transacciones de $5M a $10M distribuidas a lo largo del tiempo, dirigidas a actores como QCP Capital.

Lo curioso es que Bután tenía acumulado cerca de 13.000 BTC en su pico máximo, valorados en algo como $1,5 a $1,8 mil millones. Ahora han reducido sus tenencias en aproximadamente 66%, bajando a unos 4.450 BTC. ¿La razón? Necesitan financiar su proyecto Gelephu Mindfulness City, una zona económica especial. Básicamente están usando sus reservas de Bitcoin, acumuladas gracias a la minería con energía hidroeléctrica, para financiar desarrollo nacional.

El dato que más me impacta es que vendieron $72M solo a finales de marzo a entidades como QCP Capital. Al 2 de abril, Bitcoin cotiza en $66.81K con capitalización de mercado de $1336.99B. Lo que vemos aquí es un ejemplo clásico de cómo un tesoro soberano real gestiona liquidez sin causar pánico en el mercado. Bután está siendo metódico, no desesperado. Pero definitivamente es una presión de oferta constante que podría limitar ganancias en el corto plazo, especialmente si aceleran más las salidas.