Varias instituciones ven oportunidades estructurales en los activos de China

Recientemente, aunque la volatilidad en los mercados financieros globales ha aumentado, los activos de China están mostrando una resiliencia y un valor de asignación únicos. Varias instituciones consideran que, gracias a una estructura energética diversificada, un sistema industrial completo, un entorno económico y social estable y la profundización continua de las reformas del mercado de capitales, el valor de asignación de los activos de China en la volatilidad global se destaca cada vez más. La base de que el mercado A de China mantenga una tendencia favorable a largo plazo sigue siendo sólida, y las oportunidades estructurales se están acelerando.

De cara al mundo, varios organismos internacionales como Goldman Sachs y UBS ya han definido posiciones claramente favorables. El 31 de marzo, el principal analista de estrategia de acciones para China de Goldman Sachs, Liu Jinzun, publicó su visión más reciente, afirmando que sigue manteniendo la estrategia de incrementar posiciones en acciones A y H. Impulsado por el esfuerzo de las empresas chinas por mejorar de manera continua el rendimiento del capital neto de los accionistas, el índice de retorno del efectivo y la mejora de las ganancias por acción en el mercado A, se espera que en 2026 el crecimiento de las ganancias totales del mercado A y el mercado H alcance alrededor del 10%. Esta expectativa está respaldada conjuntamente por factores como la inteligencia artificial, el “salir al exterior” y políticas de “anti-involución”.

Apoyo de fundamentos que infunde confianza

En el contexto de una presión generalizada sobre los activos de riesgo a nivel global, el mercado de acciones de China muestra cambios positivos en su estructura de fondos. Zhang Yu, economista jefe de Huachuang Securities, dijo que, recientemente, mientras los activos de riesgo globales eran ampliamente vendidos, los fondos de acciones de China obtuvieron ingresos netos de 690 millones de dólares en una sola semana (del 19 de marzo al 25 de marzo, y lo mismo a continuación), contracorriente. Las entradas de capital extranjero y de fondos pasivos se han convertido en las principales fuerzas de soporte. En una sola semana, el capital procedente del exterior registró una entrada neta sustancial de 1.380 millones de dólares; en combinación con el retorno de 980 millones de dólares de fondos pasivos, se configuró conjuntamente la estructura micro de fondos del mercado de fondos de acciones de China, formando una fuerza de soporte. Este fenómeno indica que los activos de China están entrando de manera sostenida en el panorama de asignación de inversiones de los inversores globales.

Fang Yi, analista principal de estrategia de Guotai Junan Securities, considera que la estabilidad es el tono de fondo de la economía china y del mercado de valores. China cuenta con el sistema industrial más completo a nivel mundial; el valor agregado del sector manufacturero representa aproximadamente el 30% de la participación global. El sistema de fabricación de “cadena industrial completa + logística eficiente + costos controlables” se está actualizando de ser simplemente un “punto de costos bajos” a convertirse en un “ancla de estabilidad” dentro de la cadena de suministro global. Ante sucesivos eventos de riesgo global y choques de demanda, la industria manufacturera china siempre ha mostrado una fuerte resiliencia.

Además, la mejora del mecanismo característico chino para estabilizar el mercado ha elevado la capacidad del mercado de acciones para resistir riesgos. Sumado al valor de diversificación de riesgos derivado de la baja correlación entre los activos de China y los activos globales, se espera que atraiga capital global. “En nuestra comunicación reciente con capital extranjero a largo plazo, entendimos que el capital extranjero está reexaminando la ascensión de China y sus ventajas industriales.” dijo Fang Yi.

Yang Chao, analista principal de estrategia de Galaxy Securities, le dijo al periodista de Securities Daily que, en el año inicial del “Decimoquinto quinquenio y quinto quinquenio” (15-5), las medidas de reforma se implementan de manera constante; la reubicación de la riqueza de los residentes y la entrada de fondos a largo plazo al mercado generan una sincronía. La mejora en la oferta de fondos de mediano y largo plazo tiene certidumbre. A medida que se divulgan de forma concentrada el informe anual de 2025 de las empresas A y el reporte del primer trimestre de 2026, los sectores con alta certidumbre de desempeño y una mejora sostenida de la coyuntura se convertirán en la dirección central hacia la que se concentren los fondos. Los datos muestran que entre enero y febrero de 2026, la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas industriales por encima de un tamaño designado a nivel nacional fue de 15,2%. En términos de estructura, el crecimiento de las ganancias en materias primas en la parte media y alta del ciclo, así como en la fabricación de hardware de IA, mejora de manera relativamente evidente; el “punto medio” de rentabilidad de las nuevas tecnologías emergentes podría elevarse aún más.

“El panorama de los fundamentos de las empresas chinas está mostrando una tendencia sostenida hacia lo mejor. La estructura de las exportaciones sigue mejorando, el impulso de crecimiento de las empresas en áreas de mayor valor agregado es evidente. Las empresas chinas aceleran su avance hacia el mundo y los ingresos en el exterior podrían convertirse en un nuevo motor de crecimiento de utilidades.” dijo Li Changfeng, responsable de estrategia de mercado de CITIC Guojian (CITIC Jian), en una entrevista con el periodista de Securities Daily.

IA y la transformación energética como línea principal

Varias instituciones coinciden en que la transformación de la economía china y los progresos industriales activos son la motivación fundamental para el desarrollo sostenido y sólido del mercado bursátil chino. Entre ellos, la inteligencia artificial y la transformación energética se han convertido en dos líneas principales clave, y las oportunidades estructurales en los sectores relacionados se están liberando a toda velocidad.

Desde la perspectiva de la relación valuación-precio, los activos tecnológicos de alta calidad ya cuentan con un atractivo de asignación significativo. La oficina del director de inversiones de UBS Wealth Management publicó la opinión más reciente, donde indica que el ajuste del mercado actual posiblemente ya se ha excedido; los inversores tienen la oportunidad de aumentar sus tenencias de acciones chinas de IA de alta calidad a valoraciones más bajas. La industria de internet de China, según su PER adelantado a 12 meses, está actualmente alrededor de 13 veces, acercándose al nivel antes de que DeepSeek fuera publicado. En la actualidad, la valuación aún no refleja plenamente las ganancias aportadas por las inversiones y monetización de IA durante el año pasado. Se espera que la tasa de crecimiento del EPS (ganancias por acción) del índice MSCI China este año sea de aproximadamente 13%, y que el crecimiento de utilidades del sector tecnológico pueda alcanzar entre 20% y 25%. Al mismo tiempo, a nivel de políticas, todavía se apoya el desarrollo de la IA y la innovación tecnológica. Con la mejora sostenida de los fundamentos, se espera que la rentabilidad, la valuación y la posición también se recuperen gradualmente.

A largo plazo, la revaluación de los activos de China también se convierte en un factor positivo importante. “La base para el desarrollo a largo plazo de este ciclo del mercado es que la lógica de revaluación de los activos de China impulsada por las reformas del mercado de capitales no ha cambiado.” dijo Xia Fanjie, analista de estrategia de inversiones de CITIC Guojian Securities.

Según Liu Chenming, analista principal de estrategia de Guangfa Securities, las señales de políticas regulatorias, multisectoriales y sostenidas, se están acumulando para formar sinergia; como el 18 de marzo, cuando el comité del Partido de el Banco Popular de China convocó una reunión ampliada para volver a enfatizar “mantener con firmeza la operación estable de los mercados financieros, como el de acciones, bonos y divisas”. Las ventajas estructurales de los activos de China y el apoyo de las políticas aún conservan resiliencia. El “colchón” de valuación ofrece protección en la base; la actualización industrial y los beneficios de políticas brindan impulso ascendente; y en la reasignación global de activos, las ventajas de seguridad destacan.

Goldman Sachs considera que la inteligencia artificial seguirá siendo el tema dominante del mercado de acciones de China. En particular, a escala global, China tiene ventajas competitivas en áreas como energía eléctrica, infraestructura e inteligencia artificial, así como en cadenas de suministro y en campos de modelos de grandes lenguajes relacionados con la seguridad nacional. Tras los ajustes, el desempeño de las acciones A y H se mantiene estable, brindando a los inversores un valor único de diversificación del riesgo.

Li Changfeng también menciona que, ya sea para los “vendedores de pala” de la infraestructura de IA o para los “usuarios” de las aplicaciones de IA, las empresas chinas están posicionándose activamente. La infraestructura energética relativamente estable de China ofrece aún más un buen espacio de desarrollo para el ecosistema de la industria de la IA. La demanda de los tokens de IA de China está aumentando de forma pronunciada.

De hecho, con su sistema de cadena de suministro completo, su entorno macroeconómico estable y sus reformas estructurales continuas, los activos de China se están convirtiendo gradualmente en una dirección importante hacia donde buscan moverse los fondos globales en busca de certidumbre. Zhang JunDong, analista macro del departamento de investigación de China International Capital Corporation (CICC), dijo que en el futuro la característica de seguridad de los activos de China ganará aún más preferencia por parte de los fondos globales.