Antes de la exclusión de la lista, esta empresa de bienes raíces lleva al fundador a los tribunales

“

La primera acción de una empresa de propiedades que fue deslistada de forma forzada.

Por el reportero de China Real Estate News: Zeng Dongmei | Reporte de Guangzhou

Ruisen Property Services Co., Ltd. (en adelante, “Ruisen Property Services”, 01922.HK), que llevaba más de 18 meses suspendida, finalmente llegó a la etapa de deslistamiento.

El 31 de marzo por la noche, Ruisen Property Services emitió 3 anuncios consecutivos. Además de informar que retrasaría la publicación de sus resultados anuales de 2025, también reveló que había presentado una demanda contra su fundador, Huang Qingping, reclamando 120 millones de dólares de Hong Kong supuestamente malversados. Otro anuncio destacado fue que la Bolsa de Hong Kong decidió cancelar el estado de cotización de la empresa a partir del 9 de abril.

Según se informa, Ruisen Property Services es la mayor empresa de servicios inmobiliarios en la ciudad de Nanjing en términos de escala de gestión. Fue suspendida el 28 de agosto de 2024 por no poder publicar sus resultados de mediados de año de 2024. En noviembre de 2025, la empresa volvió a publicar tres informes de resultados y a principios de febrero de este año presentó a la Bolsa de Hong Kong una solicitud para reanudar la cotización. En ese momento, muchos inversionistas aún albergaban expectativas relativamente optimistas sobre su reanudación. Por lo tanto, cuando se publicaron los anuncios relacionados con el deslistamiento, un inversionista exclamó: “No lo esperaba”.

Desde 2021, empresas de propiedades cotizadas como BlueLight Jiabao Services, Huafa Property, Rongxin Services, Jinke Services, entre otras, se han deslistado una tras otra, pero la motivación fue la privatización. Ruisen Property Services, en cambio, fue la primera empresa de propiedades cotizada que la Bolsa de Hong Kong deslistó de manera forzada. Sobre los detalles de este deslistamiento, China Real Estate News envió un correo de entrevista a Ruisen Property Services. A la fecha de la publicación de este artículo, no se recibió respuesta.

━━━━

Recuperación de 120 millones de dólares de Hong Kong al fundador

De acuerdo con la información divulgada por Ruisen Property Services, la demanda legal contra el fundador Huang Qingping se originó en una carta de denuncia de junio de 2024. El denunciante señaló en la carta que Huang Qingping había dispuesto íntegramente de los ingresos obtenidos por Ruisen Property Services tras su cotización, sin haberlos devuelto hasta ahora. Además, desde que la empresa cotizó, Huang Qingping habría instigado de forma periódica al director ejecutivo y director financiero, Huang Xuemei, a malversar el capital operativo de la empresa. El denunciante también acusó que las secciones de “Transacciones con partes relacionadas” del informe anual de Ruisen Property Services, relacionadas con “Préstamos/anticipos a empresas vinculadas”, todas las transacciones ahí reveladas eran transacciones entre la empresa y entidades vinculadas controladas por Huang Qingping, y que dichas transacciones no se revelaron, incumpliendo las disposiciones pertinentes de las reglas de cotización.

Los resultados de la investigación posterior mostraron que incluso antes de que los ingresos obtenidos por Ruisen Property Services tras su cotización estuvieran disponibles para su uso, las empresas controladas por Huang Qingping ya habían planeado pedir prestados 120 millones de dólares de Hong Kong, y que, durante el periodo de 2020 a 2023, a través de varias otras compañías, el dinero finalmente terminó en Yincheng Group. Esto llevó a que la filial de Ruisen Property Services, Nanjing Yincheng Property, alegara que prestó 123 millones de yuanes a Yincheng Group y, en consecuencia, pagara ese monto a varias otras compañías designadas por Yincheng Group.

Por ello, el 26 de marzo de este año, Ruisen Property Services y Nanjing Yincheng Property emitieron en la Corte Suprema de Hong Kong una orden de citación y requerimiento dirigida contra Huang Qingping, reclamando 120 millones de dólares de Hong Kong o 123 millones de yuanes y la indemnización por las pérdidas correspondientes. El tribunal también concedió una orden de prohibición cautelar, que restringe a Huang Qingping disponer de los activos correspondientes en Hong Kong, incluidas aproximadamente 13,9 millones de acciones de Ruisen Property Services.

Según la información pública, Huang Qingping, que ya superó los 60 años, también es el fundador de la conocida empresa inmobiliaria de Nanjing, Yincheng Group. Después de graduarse en 1983, ingresó al sistema de construcción urbana local; 10 años después se unió a Nanjing Yincheng Real Estate Development General Co., Ltd., entonces una empresa estatal. En 2001, la empresa completó la reforma de sociedad por acciones para convertirse en una empresa privada y Huang Qingping asumió el cargo de presidente. En marzo de 2019, Yincheng International Holdings se listó en Hong Kong; ese mismo año, en noviembre, Ruisen Property Services también aterrizó exitosamente en el mercado bursátil de Hong Kong. Así, Huang Qingping se convirtió en el controlador real de dos empresas cotizadas.

En junio de 2022, la estructura de propiedad de Ruisen Property Services cambió: Ruihua Investment invirtió 150 millones de dólares de Hong Kong para adquirir más de 50 millones de acciones de la empresa, convirtiéndose en el segundo mayor accionista con una participación del 20%. Más de un año después, Ruihua Investment incrementó su participación al 27,98%, reduciendo la brecha con el primer accionista, Huang Qingping, a menos de 4 puntos porcentuales. En mayo de 2024, Ruisen Property Services anunció que cambiaría su nombre a Ruisen Property Services, dando inicio al proceso de “desyinchenización”. Un mes después, la carta de denuncia contra Huang Qingping fue hecha pública.

Huang Qingping no tuvo intención de pelear: en febrero de este año, Ruisen Property Services reveló que había transferido el 25,13% de las acciones que mantenía, dejando la participación en 5,2% y renunciando a la posición de accionista controlador. Esta demanda implica que Ruisen Property Services y este antiguo fundador trazaron una separación definitiva.

━━━━

El deslistamiento forzado se vuelve un hecho

Más de un mes antes de publicar el anuncio de deslistamiento, Ruisen Property Services solo emitió señales positivas al exterior, indicando que siempre había estado gestionando activamente las indicaciones emitidas por la Bolsa de Hong Kong para la reanudación de la cotización de la empresa.

La empresa afirmó que, además de volver a publicar tres estados financieros anuales, había designado contadores públicos independientes de peritaje forense en dos fases para una investigación independiente, y publicaría los resultados de la investigación sobre el contenido mencionado en la carta de denuncia, el impacto en la operación del negocio y las medidas de remediación. Hasta el momento, todos los directores ejecutivos y directores no ejecutivos involucrados en los resultados de la investigación identificados por los contadores públicos independientes de peritaje forense han sido destituidos, han renunciado o se han apartado de sus cargos; los directores actuales no han ocupado ningún cargo en Yincheng Group ni en Yincheng International. El nuevo director financiero principal y el presidente que la empresa designó tampoco han ocupado ningún cargo en Yincheng Group ni en Yincheng International, por lo que se resolvió el problema de independencia de la alta dirección.

En el aspecto operativo, al cierre de junio de 2025, Ruisen Property Services contaba con 807 proyectos que ofrecen servicios de administración de propiedades, que cubren propiedades residenciales y no residenciales, y el 94,2% de los proyectos provienen de expansión de mercado. De esos, había 447 proyectos de propiedades no residenciales, un aumento de aproximadamente 2,3%.

Los indicadores de ingresos y beneficios mejoraron: en el primer semestre de 2025, la empresa logró ingresos de 996 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 4,1%; registró un margen bruto de aproximadamente 151 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 7,7%; y en el periodo, su utilidad neta fue de aproximadamente 57,52 millones de yuanes, con reversión desde pérdidas a ganancias, es decir, comparado con el mismo periodo del año anterior.

En el anuncio del 27 de febrero, Ruisen Property Services enfatizó que, desde la suspensión, la empresa había tomado medidas activas para corregir los asuntos que llevaron a su pausa en la compraventa, con el objetivo de cumplir lo antes posible con todas las indicaciones para la reanudación. A juzgar por la situación actual, las operaciones del negocio tienen posibilidades de continuar generando ganancias, y además cuenta con flujos de efectivo y fondos de liquidez sólidos. El nuevo equipo de administración tiene capacidades profesionales y asume compromisos claros en materia de integridad; junto con la optimización de la estructura de gobierno corporativo, todas las medidas pueden garantizar la integridad y efectividad del sistema de control interno y eliminar deficiencias anteriores. Considerando estas acciones, “el consejo de administración considera que se han manejado integralmente las indicaciones adicionales para la reanudación de la cotización”.

En realidad, Ruisen Property Services ya había presentado una solicitud de reanudación ante la Bolsa de Hong Kong el 9 de febrero y, el 24 de marzo, publicó un pronóstico positivo de ganancias, revelando que la utilidad neta para todo 2025 no sería inferior a 0,65 mil millones de yuanes, revirtiendo el escenario de pérdidas de 2024.

Pero estas informaciones favorables divulgadas de forma proactiva no pudieron influir en la decisión de la Bolsa de Hong Kong. El 20 de marzo, en una carta enviada a Ruisen Property Services, la Bolsa de Hong Kong indicó que la empresa no pudo cumplir con las indicaciones para la reanudación de la cotización antes del 27 de febrero de 2026, y tampoco pudo demostrar que sea apta para cotizar. Según las disposiciones pertinentes de las “Reglas de Cotización”, el Comité de Cotización decidió cancelar el estado de cotización de la empresa a partir del 9 de abril de 2026.

Según se informa, la empresa inmobiliaria cotizada bajo el control de Huang Qingping —Yincheng International Holdings— ya fue deslistada en marzo de 2025. Según estadísticas, hasta la fecha, las acciones inmobiliarias deslistadas en mercados A+H superan las 30. El deslistamiento de Ruisen Property Services muestra que las empresas de propiedades también han comenzado a entrar en la etapa de depuración de riesgos. Para las empresas cotizadas que se encuentran en situaciones similares y que presentan deficiencias en el gobierno corporativo, esto sirve como una advertencia.

Editor de turno: Li Hongmei

Responsable: Li Hongmei Wen Hongmei