Los beneficios de los fondos de inversión públicos alcanzan un récord histórico, ¿quién será el "rey de las ganancias"?

Especial: Comienza la temporada de informes anuales de 2025 para fondos: el “combate de los billones” entre los principales gestores se intensifica; el beneficio neto de 工银瑞信 (Industrial and Commercial Bank of China & Ruizhi) lidera; el “ranking de ganancias” se reordena por completo

Los informes anuales de los fondos públicos de 2025 ya se han completado. El beneficio anual agregado de los fondos públicos alcanzó 2,61 billones de yuanes, un máximo histórico. En cuanto al rendimiento en términos de beneficio de fondos individuales, los ETF de índices de base amplia (width-based) destacaron; el ETF de 华泰柏瑞 (Huatai-Pinebridge) sobre el CSI 300 (华泰柏瑞沪深300ETF) se convirtió en el “fondo más rentable de 2025” con una ganancia de 785,16 mil millones de yuanes.

Varios gestores de fondos, en sus informes anuales, ofrecieron perspectivas para 2026, y el consenso sobre el mercado se va aclarando gradualmente.

El beneficio se duplica interanualmente

En 2025, los fondos públicos mostraron un patrón de “ganancias en todas las categorías, impulsadas por el capital (renta variable)”. Más de 20.000 productos de fondos lograron un beneficio agregado de 2,61 billones de yuanes, el doble que en 2024. Esto ya superó los datos de ganancias del mercado en el momento más caliente de 2020 y estableció un máximo histórico.

Por tipo de producto, los fondos de renta variable se convirtieron en la fuerza absoluta de generación de ganancias. El beneficio de los fondos de acciones fue de 1,13 billones de yuanes; el beneficio de los fondos mixtos fue de 0,87 billones de yuanes. Ambos aportaron más de siete décimas del beneficio total del mercado. Además, los fondos de bonos, los fondos del mercado monetario, los fondos QDII y los fondos de materias primas también registraron beneficios por encima de miles de millones de yuanes; los FOF, etc., también fueron bastante considerables. Los fondos públicos lograron ganancias en todas las categorías.

El mayor ritmo de crecimiento del beneficio fue en los fondos de materias primas. En 2025, el beneficio de los fondos de materias primas fue de 1037,94 mil millones de yuanes, un aumento de 551,07% frente a 2024, el más alto entre todos los tipos. En cambio, los fondos de renta fija registraron una caída interanual en su beneficio. Los fondos de bonos tuvieron un beneficio de 1865,25 mil millones de yuanes en 2025, que cayó más de la mitad frente a 2024; los fondos del mercado monetario también cayeron de forma significativa respecto a 2024.

Los ETF de base amplia son los que más ganan

En cuanto al beneficio de fondos individuales, los ETF de índices de base amplia destacaron. De los 20 fondos con mayor beneficio, 19 eran fondos de acciones y fondos de materias primas; de ellos, los ETF ocuparon 18 plazas, convirtiéndose en el protagonista absoluto.

El Huatai-Pinebridge CSI 300 ETF (华泰柏瑞沪深300ETF) con una ganancia de 785,16 mil millones de yuanes se convirtió en el “fondo individual más rentable”. En segundo lugar estuvo el ETF de CSI 300 de 易方达 (E Fund), con un beneficio de 559,88 mil millones de yuanes; el Huaxia CSI 300 ETF (华夏沪深300ETF) y el E Fund GEM ETF (易方达创业板ETF) tuvieron ambos ganancias superiores a 400 mil millones de yuanes. El ETF CSI 500 de 南方 (Southern) y el CSI 300 ETF de 嘉实 (ChinaAMC) tuvieron ambos ganancias superiores a 300 mil millones de yuanes. Por un lado, en 2025, los principales índices de A-Share se incrementaron de forma sustancial, impulsando la mejora del valor liquidativo de los fondos; por otro lado, la tendencia de los inversores de acceder al mercado a través de ETF de base amplia se fortaleció, y la superposición de la escala y el rendimiento de los principales ETF de base amplia impulsó el crecimiento de su beneficio.

En el segmento de renta variable activa, el fondo mixto A de crecimiento y valor de 睿远 (Rayli) (睿远成长价值混合A) con un beneficio de 94,54 mil millones de yuanes se convirtió en el fondo activo más rentable; el fondo mixto A de 兴全合润 (Xingquan) (兴全合润混合A) y el fondo mixto A de crecimiento de 诺安 (Noan) (诺安成长混合A) ocuparon los puestos segundo y tercero, con beneficios de 70,34 mil millones de yuanes y 61,03 mil millones de yuanes, respectivamente. Desde la perspectiva de asignación sectorial, la mayoría de estos fondos activos con ganancias más altas se enfocan en el sector tecnológico. Entre los que aparecen con posiciones más altas en el ranking de beneficios se encuentran el fondo mixto de tema de nuevos vehículos energéticos de 东方 (Oriente) (东方新能源汽车主题混合), el fondo de acciones A de 中欧 (China Europe) época vanguardia (中欧时代先锋股票A), el fondo mixto A de 中欧 nuevo blue chip (中欧新蓝筹混合A), el fondo mixto de 兴全 Business Model (LOF) A (兴全商业模式混合（LOF）A), 富国天惠成长混合（LOF） (China Fortune Tianhui Growth Mix (LOF)), el fondo mixto de Morgan nuevas fuerzas emergentes (摩根新兴动力混合), el fondo mixto de oportunidad de China Aviation (中航机遇领航混合) y otros.

Los fondos de materias primas, como los ETF de oro y los LOF de plata, también tuvieron beneficios bastante considerables. Afectados por factores como el aumento del sentimiento de cobertura ante riesgos, la compra de oro por parte del banco central y la disminución del crédito del dólar, se destacaron los atributos del oro como refugio y reserva de valor, impulsando el crecimiento tanto de la escala como del rendimiento de los ETF de oro. Entre ellos, el Huā’ān Gold ETF (华安黄金ETF) y el Bóshí Gold ETF (博时黄金ETF) registraron beneficios de 236,90 mil millones de yuanes y 109,55 mil millones de yuanes, respectivamente, convirtiéndose en los “dos gigantes” con ganancias en fondos de materias primas.

Buscar el consenso de los gestores de fondos

En 2026, ¿podrá mantenerse el efecto de “generar dinero” de los fondos públicos? ¿Cómo ven los gestores de fondos el rendimiento y los riesgos del mercado de este año? El reportero recopiló más de 4900 informes anuales de fondos de renta variable activa, así como de fondos QDII y de materias primas, y a partir de ellos identificó el consenso central de los gestores.

La primera palabra clave es “AI” (inteligencia artificial). La “AI (inteligencia artificial)” se menciona más de 4000 veces en los informes anuales de los fondos, lo que la convierte sin duda en el principal término candente. En 2026, muchos gestores de fondos consideran que la línea principal del mercado seguirá centrada en la AI. La AI no solo es el tema de inversión que atraviesa todo el año, sino también una fuerza clave que impulsa los cambios en la preferencia por el riesgo del mercado y la aparición de oportunidades estructurales. En 2025, el desempeño de la infraestructura de AI (capacidad de cómputo y chips) fue mejor, mientras que en 2026, los gestores de fondos determinaron que será el año clave para la implementación comercial a gran escala de las aplicaciones de AI.

欧阳良琦, gestor de fondos del E Fund Strategic Emerging Industries (易方达战略新兴产业) en renta variable, que tuvo un desempeño sobresaliente en el último año, señaló en su informe anual que, a medida que el razonamiento del AI coding (codificación con inteligencia artificial) se expande gradualmente hacia Agent (agentes), el alcance de aplicación de la AI puede ampliarse considerablemente; en 2026, tiene una visión positiva sobre el progreso continuo de la AI en direcciones como multimodalidad y Agent. El gestor del fondo de iniciativa de tecnología y software de 金合信 (创金合信) en renta variable también señaló que 2026 será un año clave para el aterrizaje comercial a gran escala de los AI Agent y para la transición del discurso a la realización de resultados (cumplimiento de desempeño). No obstante, también hay gestores que advierten que, para algunos activos relacionados con la AI, las valoraciones ya se encuentran en niveles elevados; por lo tanto, es necesario vigilar el riesgo de un desempeño inferior a las expectativas.

La segunda palabra clave es “fundamentales”. En general, los gestores de fondos creen que en 2026 seguirán existiendo oportunidades estructurales en el mercado, pero se necesita prestar más atención a los fundamentales. Por ejemplo, el gestor del fondo de acciones de baja emisión de carbono de 嘉实 (嘉实环保低碳股票) afirmó en su informe anual que, tras el auge del mercado en 2025, el mercado de A-Share en general volvió a un nivel razonable desde una perspectiva histórica; la dirección del mercado en 2026 estará más dominada por los fundamentales.

La tercera palabra clave es “volatilidad”. Varios gestores advirtieron que en 2026, debido a factores como la incertidumbre en los mercados externos y las elevadas valoraciones de algunos sectores, la volatilidad del mercado aumentará. Por ejemplo, el gestor del fondo de acciones de tecnología y software de 金合信 (创金合信) señaló en su informe anual que el panorama geopolítico es cada vez más complejo, lo que golpeará por etapas la preferencia por el riesgo del mercado, provocando que el capital fluya desde los segmentos de crecimiento con alta volatilidad hacia activos tradicionales de refugio, intensificando así la volatilidad del mercado. El gestor del fondo mixto de guía de 中航远见领航 (中航远见领航混合) indicó en su informe anual que se centrará en la implementación de aplicaciones de la inteligencia artificial en el lado del dispositivo (端侧), buscará y asignará inversiones que se beneficien de forma significativa de ese lado; sin embargo, también recomendó que los inversores consideren la posibilidad de que la volatilidad de las valoraciones sectoriales se intensifique.

Se forma la señal de cruce dorado del MACD: ¡estas acciones muestran una tendencia alcista bastante buena!

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Responsable editorial: 石秀珍 SF183