Aviso de Eagle Eye: Las ingresos de Shengli Shènglì disminuyen

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta Temprana de Balances tipo “Águila”

El 24 de marzo, Victory Shares publicó su Informe Anual 2025.

Según el informe, los ingresos operativos de la empresa durante todo 2025 fueron de 4.165 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 1.44%; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 156 millones de yuanes, con un aumento interanual del 32.87%; el beneficio neto atribuible excluyendo partidas no recurrentes fue de 158 millones de yuanes, con un aumento interanual del 60.09%; las ganancias básicas por acción fueron de 0.177 yuanes/acción.

Desde su cotización en julio de 1996, la empresa ha realizado 14 veces dividendos en efectivo, con un total de dividendos en efectivo ejecutados de 361 millones de yuanes.

El sistema de alerta temprana de balances tipo “Águila” de las empresas cotizadas realiza, en cuatro dimensiones principales—calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión de fondos y seguridad, y eficiencia operativa—un análisis inteligente y cuantificado del informe anual 2025 de Victory Shares.

1. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, sus ingresos fueron de 4.165 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 1.44%; el beneficio neto fue de 205 millones de yuanes, con un aumento interanual del 47.62%; el flujo neto de efectivo generado por actividades operativas fue de 318 millones de yuanes, con un aumento interanual del 0.01%.

Desde la perspectiva del desempeño general, hay que prestar especial atención a:

• Disminución de los ingresos operativos. Durante el periodo del informe, los ingresos operativos fueron de 4.17 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 1.44%.

• Desacoplamiento entre variación de ingresos y beneficio neto. Durante el periodo del informe, los ingresos operativos disminuyeron 1.44% interanual, mientras que el beneficio neto aumentó 47.62% interanual; existe un desacoplamiento entre la variación de ingresos operativos y beneficio neto.

• Beneficio neto relativamente volátil. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el beneficio neto fue de 210 millones, 140 millones y 210 millones de yuanes, respectivamente; las variaciones interanuales fueron 16.78%, -34.93% y 47.62%, respectivamente; el beneficio neto es relativamente volátil.

Desde la proporción de ingresos, costo y gastos del periodo, hay que prestar especial atención a:

• Desacoplamiento entre ingresos operativos e impuestos y recargos. Durante el periodo del informe, la variación interanual de los ingresos operativos fue de -1.44%, la variación interanual de impuestos y recargos fue de 6.08%, y hay un desacoplamiento entre la variación de ingresos operativos y la de impuestos y recargos.

Combinado con la calidad de los activos operativos, hay que prestar especial atención a:

• La relación cuentas por cobrar / ingresos operativos sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la relación cuentas por cobrar / ingresos operativos fue de 8.87%, 10.74% y 11.01%, respectivamente, con crecimiento continuo.

2. Enfoque en la capacidad de rentabilidad

Durante el periodo del informe, el margen bruto fue de 16.31%, con un aumento interanual del 0.94%; el margen neto fue de 4.93%, con un aumento interanual del 49.77%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 5.14%, con un aumento interanual del 28.18%.

Combinado con el desempeño del lado operativo de la empresa, hay que prestar especial atención a:

• Crecimiento continuo del margen bruto de ventas; disminución continua de la rotación de cuentas por cobrar. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de ventas fue de 16.03%, 16.15% y 16.31%, respectivamente, con crecimiento continuo; la rotación de cuentas por cobrar fue de 11.06 veces, 9.73 veces y 9.13 veces, respectivamente, con una disminución continua.

Combinado con el lado de activos de la empresa para evaluar la rentabilidad, hay que prestar especial atención a:

• El rendimiento promedio sobre el patrimonio neto en los últimos tres años es inferior a 7%. Durante el periodo del informe, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de 5.14%; en los últimos tres ejercicios contables, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue, en promedio, inferior a 7%.

• La rentabilidad del capital invertido es inferior a 7%. Durante el periodo del informe, la rentabilidad del capital invertido de la empresa fue de 5.01%; el valor promedio en los tres periodos de reporte fue inferior a 7%.

3. Enfoque en la presión y la seguridad de los fondos

Durante el periodo del informe, el ratio de endeudamiento de la empresa fue de 45.78%, una disminución interanual del 8.88%; el ratio corriente fue de 0.72 y el ratio rápido fue de 0.58; la deuda total fue de 1.577 mil millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 1.387 mil millones de yuanes; la proporción de deuda a corto plazo sobre la deuda total fue del 87.95%.

Desde la perspectiva de la presión de fondos a corto plazo, hay que prestar especial atención a:

• Incremento significativo en el ratio deuda a corto plazo / deuda a largo plazo. Durante el periodo del informe, la deuda a corto plazo / deuda a largo plazo aumentó de forma notable hasta 4.15.

• La deuda a corto plazo es considerable; existe un déficit de fondos acumulados. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes de dinero en sentido amplio (M2, excl.) fue de 670 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 970 millones de yuanes, la relación efectivo y equivalentes de dinero en sentido amplio / deuda a corto plazo fue de 0.7, y el efectivo y equivalentes de dinero en sentido amplio fue menor que la deuda a corto plazo.

• La presión por deuda a corto plazo es alta; la cadena de capital enfrenta presión. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes de dinero en sentido amplio fue de 670 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 970 millones de yuanes, el flujo neto de efectivo de actividades operativas fue de 320 millones de yuanes; existe una brecha entre la deuda a corto plazo, los gastos financieros y el efectivo y equivalentes, así como entre el flujo neto de efectivo de actividades operativas.

• El ratio de caja es menor que 0.25. Durante el periodo del informe, el ratio de caja fue de 0.23, menor que 0.25.

Desde la perspectiva de la gestión de fondos, hay que prestar especial atención a:

• La relación ingreso por intereses / efectivo y equivalentes es menor que 1.5%. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes fue de 560 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 970 millones de yuanes; la relación promedio ingreso por intereses / efectivo y equivalentes fue del 1.215%, menor que 1.5%.

• La relación deuda total / pasivos totales es mayor que 20% y la relación gastos por intereses / beneficio neto es mayor que 30%. Durante el periodo del informe, la relación deuda total / pasivos totales fue del 41.98%; la proporción de gastos por intereses sobre el beneficio neto fue del 30.47%, lo que indica que los gastos por intereses tienen un impacto relativamente grande en el desempeño operativo de la empresa.

• La tasa de crecimiento de los anticipos a proveedores es superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el periodo del informe, los anticipos a proveedores aumentaron 7.66% respecto al inicio del periodo; el costo de ventas creció interanualmente -1.62%; la tasa de crecimiento de los anticipos a proveedores es superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas.

• La relación otras cuentas por cobrar / activos corrientes sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la relación otras cuentas por cobrar / activos corrientes fue de 0.97%, 1.39% y 1.66%, respectivamente, con crecimiento continuo.

Desde la perspectiva de la coordinación de fondos, hay que prestar especial atención a:

• Se requiere mejorar la coordinación de fondos. Durante el periodo del informe, la necesidad de capital de trabajo de la empresa fue de -140 millones de yuanes; el capital de trabajo fue de -710 millones de yuanes; el flujo de fondos líquidos derivados de actividades operativas no puede cubrir completamente la inversión en activos de naturaleza a largo plazo; la capacidad de pago en efectivo fue de -570 millones de yuanes.

4. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 9.13, con una disminución interanual del 6.16%; la rotación de inventarios fue de 9.38, con un aumento interanual del 5.2%; la rotación de activos totales fue de 0.65, con un aumento interanual del 4.06%.

Desde la perspectiva de los activos operativos, hay que prestar especial atención a:

• La rotación de cuentas por cobrar sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la rotación de cuentas por cobrar fue de 11.06, 9.73 y 9.13, respectivamente; la capacidad de rotación de cuentas por cobrar se está debilitando.

• La proporción de cuentas por cobrar sobre el total de activos sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la relación cuentas por cobrar / total de activos fue de 5.96%, 6.83% y 7.35%, respectivamente, con crecimiento continuo.

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Introducción a la alerta temprana de balances tipo “Águila” de Sina Finance: la alerta temprana de balances tipo “Águila” para empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente de informes financieros. La alerta temprana de “Águila” recopila, mediante la agregación de firmas de contadores y un gran número de expertos financieros autorizados de empresas cotizadas, etc., siguiendo e interpretando los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas en varias dimensiones, como crecimiento del desempeño de la empresa, calidad de los beneficios, presión y seguridad de fondos y eficiencia operativa, y señala de forma visual y textual posibles puntos de riesgo financiero. Proporciona soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes de identificación y alerta temprana de riesgos financieros de empresas cotizadas para instituciones financieras, empresas cotizadas, agencias reguladoras, etc.

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Responsable: Xiao Lang Kuai Bao