Aviso de Ojo de Águila: La proporción de cuentas por cobrar de la tecnología espacial y la vestimenta inteligente en relación con los ingresos operativos continúa en aumento

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta temprana por águila de estados financieros

El 28 de marzo, Aerospace Smart Equipment publicó su informe anual 2025, y la opinión de auditoría es una opinión de auditoría estándar sin reservas.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa durante todo 2025 fueron de 1.114 mil millones de RMB, un 16,11% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de -1,8 mil millones de RMB, un 352,78% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes fue de -2 mil millones de RMB, un 462,72% menos interanual; la ganancia básica por acción fue de -0,2507 RMB/acción.

Desde que la empresa cotizó en abril de 2015, ha realizado dividendos en efectivo 10 veces; el total de dividendos en efectivo ejecutados asciende a 2120 millones de RMB.

El sistema de alerta temprana por águila de estados financieros de las empresas cotizadas realiza, en cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión de fondos y seguridad, y eficiencia operativa, un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Aerospace Smart Equipment.

I. Dimensión de la calidad del desempeño

Durante el período de informe, la facturación de la empresa fue de 1.114 mil millones de RMB, un 16,11% menos interanual; el beneficio neto de -1,8 mil millones de RMB, un 352,78% menos interanual; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 1550 millones de RMB, un 42,86% más interanual.

Desde el punto de vista del desempeño general, es necesario prestar atención especial a:

• La tasa de crecimiento de los ingresos por ventas sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, las variaciones interanuales de los ingresos por ventas fueron 4,45%, -5,65% y -16,12%, respectivamente, y la tendencia de variación sigue a la baja.

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la controladora fueron 4,97%, -21,42% y -352,79%, respectivamente, y la tendencia de variación sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto atribuible a la controladora (RMB) | 90,59 millones | 71,18 millones | -1,8 mil millones | | Tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora | 4,97% | -21,42% | -352,79% |

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes fueron 18,59%, -15,22% y -462,72%, respectivamente, y la tendencia de variación sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio no atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes (RMB) | 65,02 millones | 55,13 millones | -2 mil millones | | Tasa de crecimiento del beneficio no atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes | 18,59% | -15,22% | -462,72% |

• Durante tres trimestres consecutivos, la utilidad operativa fue negativa. Durante el período de informe, en los últimos tres trimestres la utilidad operativa fue -1,6 mil millones de RMB, -2,661 millones de RMB y -0,2 mil millones de RMB, de forma consecutiva con signo negativo.

| Proyecto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Utilidad operativa (RMB) | -1,61 mil millones | -2,661 millones | -20,600,2 millones |

• Por primera vez en tres años, se registra una pérdida neta. Durante el período de informe, el beneficio neto se volvió negativo, con -1,8 mil millones de RMB.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto (RMB) | 90,59 millones | 71,18 millones | -1,8 mil millones |

Desde la comparación entre ingresos, costos y gastos del período, se necesita prestar atención especial a:

• Los ingresos por operación y los impuestos y recargos muestran una divergencia en su variación. Durante el período de informe, la variación interanual de los ingresos por operación fue -16,12%, mientras que la variación interanual de impuestos y recargos fue 32,02%, mostrando divergencia entre los cambios en ingresos por operación y en impuestos y recargos.

Combinado con la calidad de los activos operativos, se necesita prestar atención especial a:

• La razón de cuentas por cobrar / ingresos por operación sigue creciendo. En los últimos tres períodos de informe anual, la razón de cuentas por cobrar / ingresos por operación fue de 42,2%, 47,23% y 54,91%, respectivamente, mostrando crecimiento continuo.

Combinado con la calidad de los flujos de efectivo, se necesita prestar atención especial a:

• Divergencia entre ingresos por operación y flujo neto de efectivo de las actividades operativas. Durante el período de informe, los ingresos por operación disminuyeron 16,12% interanual, mientras que el flujo neto de efectivo de las actividades operativas aumentó 42,86% interanual; hay divergencia entre los cambios en ingresos por operación y en el flujo neto de efectivo de las actividades operativas.

II. Dimensión de la capacidad de rentabilidad

Durante el período de informe, el margen bruto fue de 7,52%, con una disminución interanual de 68,54%; el margen neto fue de -16,15%, con una disminución interanual de 401,35%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de -10,22%, con una disminución interanual de 362,05%.

Combinando el desempeño del negocio de la empresa para observar las ganancias, se necesita prestar atención especial a:

• El margen bruto de ventas cayó de forma significativa. Durante el período de informe, el margen bruto de ventas fue de 7,52%, con una disminución interanual sustancial de 68,55%.

• El margen bruto de ventas es relativamente volátil. En los informes anuales de los últimos tres períodos, el margen bruto de ventas fue 20,7%, 23,91% y 7,52%, respectivamente; las variaciones interanuales fueron 3,27%, 15,51% y -68,55%, respectivamente; el margen bruto de ventas presenta una volatilidad anómala.

• El margen neto de ventas es relativamente volátil. Durante el período de informe, el margen neto de ventas de primero a cuarto trimestre fue 3,19%, -34,43%, 8,5% y 6,6%, respectivamente; las variaciones interanuales fueron -33,9%, 6344,46%, -2092,1% y 340,12%, respectivamente; el margen neto de ventas es relativamente volátil.

| Proyecto | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Margen neto de ventas | 3,19% | -34,43% | 8,5% | 6,6% | | Tasa de crecimiento del margen neto de ventas | -33,9% | 6344,46% | -2092,1% | 340,12% |

• El margen neto de ventas sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, el margen neto de ventas fue de 6,43%, 5,36% y -16,15%, respectivamente, y la tendencia de variación sigue disminuyendo.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Margen neto de ventas | 6,43% | 5,36% | -16,15% | | Tasa de crecimiento del margen neto de ventas | 0,5% | -16,72% | -401,35% |

Combinando el lado de los activos de la empresa para observar las ganancias, se necesita prestar atención especial a:

• El rendimiento promedio sobre el patrimonio neto en los últimos tres años es inferior al 7%. Durante el período de informe, el rendimiento sobre el patrimonio neto promedio ponderado fue de -10,22%; el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto de los últimos tres ejercicios contables fue, en promedio, inferior al 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendimiento sobre el patrimonio neto | 5,18% | 3,9% | -10,22% | | Tasa de crecimiento del rendimiento sobre el patrimonio neto | 0,39% | -24,71% | -362,05% |

• El rendimiento sobre el patrimonio neto sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de 5,18%, 3,9% y -10,22%, respectivamente, y la tendencia de variación sigue disminuyendo.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendimiento sobre el patrimonio neto | 5,18% | 3,9% | -10,22% | | Tasa de crecimiento del rendimiento sobre el patrimonio neto | 0,39% | -24,71% | -362,05% |

• La rentabilidad del capital invertido es inferior al 7%. Durante el período de informe, la rentabilidad del capital invertido fue de -8,66%; el valor promedio de los tres períodos de reporte fue inferior al 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidad del capital invertido | 4,34% | 4,07% | -8,66% |

Desde las dimensiones de concentración de clientes, socios minoritarios, etc., se necesita prestar atención especial a:

• La proporción de ingresos de los cinco principales clientes es elevada. Durante el período de informe, la proporción de ventas de los cinco principales clientes / ventas totales fue del 71,25%, lo que indica una concentración excesiva de clientes.

III. Dimensión de presión de fondos y seguridad

Durante el período de informe, la ratio de activos y pasivos fue del 40,65%, con un aumento interanual de 3,76%; el ratio corriente fue de 1,97 y el ratio rápido de 1,02; la deuda total fue de 210 millones de RMB, de los cuales la deuda a corto plazo fue 210 millones de RMB; la deuda a corto plazo / deuda total fue del 100%.

Desde la presión de fondos de corto plazo, se necesita prestar atención especial a:

• La ratio entre deudas de largo y corto plazo crece de forma significativa. Durante el período de informe, la deuda a corto plazo / deuda a largo plazo aumentó significativamente hasta 1958,46.

Desde el punto de vista de la gestión de fondos, se necesita prestar atención especial a:

• La razón entre ingresos por intereses / efectivo y equivalentes es menor que 1,5%. Durante el período de informe, el efectivo y equivalentes fue de 290 millones de RMB, y la deuda a corto plazo fue de 200 millones de RMB; la proporción promedio de ingresos por intereses / efectivo y equivalentes fue del 0,711%, inferior al 1,5%.

• Otras cuentas por cobrar presentan grandes variaciones. Durante el período de informe, otras cuentas por cobrar fueron 0,1 mil millones de RMB, con una tasa de variación del 33,31% respecto al inicio del período.

IV. Dimensión de eficiencia operativa

Durante el período de informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 1,8, una disminución interanual de 17,32%; la rotación de inventarios fue de 0,85, un aumento de 24,44%; la rotación de activos totales fue de 0,38, una disminución interanual de 9,35%.

Desde los activos operativos, se necesita prestar atención especial a:

• La rotación de cuentas por cobrar sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la rotación de cuentas por cobrar fue 2,26, 2,18 y 1,8, respectivamente, y la capacidad de rotación de cuentas por cobrar se está debilitando.

• Los pagarés por cobrar siguen aumentando. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la razón pagarés por cobrar / activos corrientes fue de 1,04%, 1,09% y 4,77%, respectivamente, con crecimiento continuo; la razón recibida de otros flujos de efectivo relacionados con actividades operativas / pagarés por cobrar fue de 314,51%, 100,15% y 22,14%, respectivamente, con disminución continua.

• La proporción de cuentas por cobrar / total de activos sigue creciendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la razón cuentas por cobrar / total de activos fue 18,12%, 20,58% y 21,8%, respectivamente, con crecimiento continuo.

Desde los activos a largo plazo, se necesita prestar atención especial a:

• La producción en ingresos por unidad de activos fijos disminuye año tras año. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la razón ingresos por operación / valor original de activos fijos fue 6,1, 5,96 y 5,59, respectivamente, mostrando una disminución continua.

• Las otras inversiones en activos no corrientes presentan grandes variaciones. Durante el período de informe, otras inversiones en activos no corrientes fueron 1,373 millones de RMB, con un aumento del 74,2% respecto al inicio del período.

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Introducción a la alerta temprana por águila de estados financieros de Sina Finance: la alerta temprana por águila de estados financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis automatizado para estados financieros. La alerta por águila reúne a grandes cantidades de expertos financieros autorizados, como firmas de contabilidad, y empresas cotizadas, para hacer seguimiento y análisis en múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad de los fondos, y la eficiencia operativa, de los estados financieros más recientes de las empresas cotizadas, e informar mediante texto e imágenes sobre posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para identificar y alertar riesgos financieros de empresas cotizadas a instituciones financieras, empresas cotizadas y departamentos reguladores, etc.

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