La SEC aprueba las opciones de fondos de inversión en múltiples criptomonedas para Multi-Cryptocurrency Commodity Trust Options en NYSE American

TLDR

• La SEC aprobó listados de opciones para fondos cotizados de materias primas con múltiples criptomonedas en NYSE American.
• Las reglas anteriores permitían opciones solo en fondos cotizados de materias primas con una sola criptomoneda.
• Cada activo cripto debe promediar al menos $700M en valor de mercado diario durante 12 meses.
• El mercado de derivados de cada activo debe contar con un acuerdo de intercambio de vigilancia.
• Las acciones del fondo deben cumplir los estándares de opciones de ETF y listarse como acciones del NMS.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha aprobado un cambio de norma que permite el listado y la negociación de opciones sobre fondos cotizados de materias primas con múltiples criptomonedas en NYSE American, ampliando un marco que antes se aplicaba solo a fondos que mantenían un único activo cripto. La decisión ofrece a las bolsas una vía para listar opciones sobre cestas de activos digitales, siempre que cada activo de la cesta cumpla estándares específicos de liquidez y vigilancia.

Según la regla aprobada, cada activo cripto que mantenga un fondo elegible debe haber mantenido un valor de mercado diario promedio de al menos $700 millones durante los 12 meses anteriores. Además, los derivados basados en cada activo deben cotizar en un mercado cubierto por un acuerdo integral de intercambio de vigilancia con la bolsa. Las acciones del fondo, por su parte, deben cumplir los requisitos iniciales y continuos de listado para opciones sobre fondos cotizados en bolsa (ETF) y deben clasificarse como acciones del National Market System.

La SEC dijo que el cambio de norma está diseñado para permitir que los inversores accedan a herramientas adicionales de inversión y cobertura relacionadas con cripto dentro de una estructura regulada por una bolsa. Al extender el marco de listado más allá de los productos de un solo activo, el cambio abre el camino para opciones vinculadas a fondos que mantienen más de una criptomoneda, manteniendo al mismo tiempo vigentes estándares vinculados al volumen de negociación, la supervisión y la vigilancia del mercado.

Nuevo camino para opciones de fondos multi-cripto

El cambio de norma marca un paso más amplio en el desarrollo de productos bursátiles vinculados a cripto en Estados Unidos. Hasta ahora, los listados de opciones estaban generalmente limitados a fondos de materias primas vinculados a un solo activo digital. El marco actualizado permite que un fondo con múltiples tenencias de cripto califique, siempre que cada activo subyacente cumpla de forma independiente las pruebas requeridas.

Ese requisito es central para la aprobación de la SEC. En lugar de tratar una cesta de activos cripto como una sola unidad para fines de elegibilidad, la norma exige que cada componente supere los controles de liquidez y monitoreo. Este enfoque mantiene el foco en el perfil de negociación de cada activo subyacente y en si su mercado de derivados puede respaldar medidas de vigilancia diseñadas para detectar y disuadir la manipulación.

El centro de cotización también conserva la autoridad para suspender la negociación si un activo cripto subyacente ya no cumple los estándares. Eso significa que un producto aprobado seguiría sujeto a revisión continua después del listado, no solo en el momento del lanzamiento. Las mismas reglas de opciones que se aplican a las opciones tradicionales sobre ETF, incluidas las exigencias de margen, los límites de posición y las obligaciones continuas de cumplimiento, también se aplicarían a estos productos.

La SEC cita la estructura del mercado y el acceso de los inversores

La aprobación amplía el rango de productos regulados vinculados a cripto disponibles en bolsas de EE. UU. y puede ofrecer a los inversores otra forma de gestionar la exposición a activos digitales sin propiedad directa de tokens. Las opciones vinculadas a fondos multi-cripto pueden utilizarse para cobertura, estrategias de ingresos o posicionamiento direccional, dependiendo del inversor y de la estructura del fondo.

La SEC dijo que el cambio puede mejorar la eficiencia del mercado al permitir que este tipo de productos lleguen al mercado sin requerir un proceso de aprobación separado cada vez que un fondo elegible solicite un listado de opciones. Eso podría reducir demoras para las bolsas y los emisores, manteniendo a la vez los estándares fundamentales vigentes. La decisión también refleja el enfoque continuo del regulador en los acuerdos de intercambio de vigilancia como parte del proceso de aprobación para productos cripto cotizados en bolsa.

El desarrollo llega después de que la Bolsa de Valores de Nueva York acordara en marzo pagar una multa civil de $9 millones para resolver cargos de la SEC vinculados a un error de sistemas de enero de 2023 que interrumpió la apertura del mercado y provocó fuertes oscilaciones de precio en varias acciones de gran capitalización. Ese acuerdo estuvo relacionado con un problema operativo en el que los sistemas primario y de respaldo de la bolsa estaban funcionando simultáneamente.