“El rey de las recompras” vuelve a actuar ¡Esta vez hasta 13,000 millones de yuanes! Las empresas unicornio de miles de millones en efectivo realizan compras masivas ¿Dónde está la “zona de oro”?

«El rey de las recompras» vuelve a actuar.

A última hora del 30 de marzo, Midea Group publicó un anuncio en el que propone recomprar, mediante negociación colectiva por puja competitiva, acciones A por un importe no superior a 130 mil millones de yuanes y no inferior a 65 mil millones de yuanes. Los fondos provienen del capital propio de la empresa y/o de un préstamo especial para recompra de acciones proporcionado por el Banco de China; el monto del préstamo no supera el 90% del importe real de recompra y el plazo no excede de 3 años.

A última hora del 31 de marzo, Midea Group divulgó los primeros avances de la recompra: la cantidad de acciones recompradas fue de 1,305,100 acciones y el importe total pagado fue de 100,026,011 yuanes (sin incluir los gastos de transacción).

Midea Group es un conocido «rey de las recompras» en el mercado de acciones A. Desde 2013, el importe acumulado de recompras de la empresa ha alcanzado los 41,3 mil millones de yuanes, ocupando el primer lugar en acciones A. En segundo lugar se encuentra Gree Electric Appliances; desde 2013, la recompra acumulada ha sido de casi 30 mil millones de yuanes. Además, acciones como China State Construction, Baosteel y China Ping An también han realizado recompras que superan los 10 mil millones de yuanes.

Además de realizar recompras a gran escala de manera constante, Midea Group también ha mantenido históricamente una distribución de dividendos muy generosa; el año pasado, la tasa de dividendos fue de casi el 74%, estableciendo un máximo histórico. De 2013 a 2025, la tasa de dividendos de la empresa ha superado cada año el 40%, con una tasa de dividendos promedio superior al 51%. Un desempeño de alta calidad y la devolución a los accionistas generan una retroalimentación positiva, manteniendo el precio de las acciones en un buen canal de crecimiento; el aumento del precio más reciente respecto al precio de emisión ya es de casi 9 veces, lo que resulta especialmente llamativo. Esta recompra también recibió una respuesta positiva del mercado: el precio de las acciones de Midea Group siguió subiendo de forma consecutiva.

Compras masivas de «caballos ganadores» de mil millones de millones

Además de Midea Group, recientemente también ha habido muchas compras masivas de «caballos ganadores» de mil millones de millones. Los datos muestran que, desde el inicio de este año, 29 empresas con una capitalización bursátil más reciente por encima de 1 billón de yuanes ya han recomprado acciones. Entre ellas, Midea Group, Shunfeng Holdings y otras recompraron durante el año por más de 1,000 millones de yuanes; las acciones de Kweichow Moutai, Wen’s Co., Zi Jin Mining, Daqin Railway, BOE A, Haier Smart Home, etc., han recomprado todas por más de 500 millones de yuanes.

También hay un grupo de empresas con valor de mercado de mil millones de millones que planea actuar. El 1 de abril, Yummy (Dongpeng) anunció que propone recomprar acciones de la empresa por 1,000 millones a 2,000 millones de yuanes, y el precio de recompra de las acciones no superará los 248 yuanes por acción. El 31 de marzo, BOE A anunció que propone recomprar acciones de la empresa por 500 millones a 1,000 millones de yuanes, y el precio de recompra de las acciones no superará los 6 yuanes por acción. El 30 de marzo, Seres anunció que propone recomprar acciones de la empresa por un monto no inferior a 1,000 millones de yuanes (incluido) y no superior a 2,000 millones de yuanes (incluido).

¿Dónde están los «baches de oro»?

La recompra no solo es el «estabilizador» para mantener el valor de la empresa, sino también el «estimulante» que refuerza la confianza del mercado; por ello, muchas empresas, tras publicar sus planes, han mostrado un rendimiento sobresaliente en el precio de sus acciones. No obstante, con el paso del tiempo, los inversores han ido comprendiendo que solo las «recompras reales» merecen que se les preste atención. Securities Times y Data Bao realizaron previamente estadísticas: entre las empresas cuyas recompras ya se ejecutaron, existe una correlación positiva y significativa entre el nivel de ejecución y el desempeño del precio de las acciones. Cuanto menor es la tasa de ejecución, más plana es la actuación del precio; cuanto más alta es la tasa de ejecución, más fuerte es el desempeño del precio. Además, la recompra suele implicar que la empresa considera que su valor está subestimado, aumentando la probabilidad de que aparezcan «baches de oro», especialmente en empresas con alta atención institucional y con montos de recompra relativamente grandes.

Según las estadísticas de Data Bao, entre las acciones con calificaciones de instituciones de 5 o más, hay 55 acciones que han recomprado más de 50 millones de yuanes durante el año. Desde la perspectiva de la atención institucional, acciones como Kweichow Moutai, Yan Jin Pu Zi, Midea Group, Haier Smart Home, etc., cuentan con más de 30 instituciones con calificaciones cada una. Kaiyuan Securities señaló que Midea Group combina valor de gran marca y crecimiento: desempeño estable y sólido + énfasis en la devolución a los accionistas; el negocio overseas + 2B crece con rapidez. La firma considera positivo que la empresa gestione de forma científica para mejorar calidad y eficiencia, logrando un crecimiento de utilidades de alta calidad, y al mismo tiempo aumente de manera continua la devolución a los accionistas.

Desde el punto de vista de la valoración, acciones como China Railway (CR), Cosco Shipping (hoy en día, el grupo) y China Communications Construction tienen, según su PER móvil más reciente, menos de 10 veces. Huachuang Securities indicó que Cosco Shipping se desempeña como el principal operador global de transporte marítimo de contenedores de China; a largo plazo, la firma es optimista con que la validación del «centro de ganancias» y el salto del valor cíclico de las empresas centrales tras la transformación de extremo a extremo de «del barco a la cadena» permitirán elevar el valor de las empresas centrales; además, la política de distribución de dividendos estable de la empresa para 2025—2027 también aportará una devolución considerable a los accionistas.

（Fuente: Data Bao）