Interpreting the Annual Report of Bank of Communications Economic New Power Hybrid: Class C Shares Shrink by 81.58%, Net Assets Decrease by 36.18%, Management Fees Drop by 17.58%

Métricas financieras clave: el crecimiento del beneficio neto es del 19,68%, y el patrimonio neto se reduce drásticamente

El informe anual 2025 de JiaoYin Economic New Momentum Flexible Mix (Clase A: 519778; Clase C: 014096) muestra que el fondo obtuvo durante todo el año un beneficio neto de 319.992.189,76 yuanes; de ellos, el beneficio neto de las participaciones de la Clase A fue 318.346.713,71 yuanes, lo que representa un aumento del 19,68% frente a los 265.983.778,44 yuanes de 2024; el beneficio neto de las participaciones de la Clase C fue 1.645.476,05 yuanes, lo que supone una disminución del 56,45% frente a los 3.778.534,39 yuanes de 2024.

El patrimonio neto total al final del período fue 1.806.693.906,12 yuanes, una disminución del 36,87% frente a los 2.861.821.017,42 yuanes al cierre de 2024. En concreto, el patrimonio neto de las participaciones de la Clase A fue 1.796.751.883,27 yuanes, una disminución del 36,18% frente a los 2.815.340.758,54 yuanes de 2024; el patrimonio neto de las participaciones de la Clase C fue 9.942.022,85 yuanes, una disminución del 78,61% frente a los 46.480.258,88 yuanes de 2024.

Rentabilidad del fondo: supera al índice de referencia durante el año, pero a largo plazo aún debe mejorar

En 2025, la tasa de crecimiento del valor liquidativo de las participaciones de la Clase A fue del 16,82%; en el mismo período, la rentabilidad del índice de referencia de desempeño (Índice CSI 300 × 60% + Índice de Bonos Compuesto CSI × 40%) fue del 10,89%, con una rentabilidad excedente de 5,93 puntos porcentuales; la tasa de crecimiento del valor liquidativo de las participaciones de la Clase C fue del 16,11% y la rentabilidad excedente fue de 5,22 puntos porcentuales. Sin embargo, el desempeño a largo plazo todavía es débil: la tasa de crecimiento del valor liquidativo de la Clase A en los últimos tres años fue del 14,60%, por debajo del 18,51% del índice de referencia, quedando 3,91 puntos porcentuales por detrás; la Clase C en los últimos tres años tuvo una tasa del 12,53%, quedando 5,98 puntos porcentuales por debajo del índice de referencia.

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Estrategia de inversión y operaciones: centrarse en la línea principal de IA y la expansión al exterior, con una proporción de manufactura de más del 80%

Durante el período del informe, el fondo asignó principalmente recursos a acciones de sectores como equipos de semiconductores, baterías de litio, almacenamiento de energía, capacidad de cómputo, infraestructura eléctrica, recursos y consumo. El gestor indicó que la IA es una tendencia central de la industria a nivel global; la planificación se realiza en torno a eslabones como la cadena industrial de la capacidad de cómputo, el soporte de energía eléctrica y el consumo de recursos. Al mismo tiempo, se ve con buenos ojos la línea principal de expansión al exterior, prestando atención a el beta de sectores como la demanda de almacenamiento de energía, así como a la alfa individual de empresas de bienes de consumo/capital orientados a la expansión al exterior.

Desde la asignación sectorial, la participación del sector manufacturero en el valor neto de los activos del fondo alcanza el 81,72%. Le siguen minería (4,34%) y el sector financiero (5,28%). Entre las diez principales participaciones, Ningde Times (7,14%), Deye Shares (6,80%) y North Huachuang (5,02%) ocupan los tres primeros lugares, con una participación acumulada del 18,96%.

Análisis de costos: la comisión de gestión baja con el tamaño, y los costos de transacción aumentan 17,75% interanual

En 2025, el fondo debía pagar comisiones de gestión por 26.788.856,04 yuanes, una disminución del 17,58% frente a los 32.501.076,16 yuanes de 2024; las comisiones de custodia a pagar fueron de 4.464.809,37 yuanes, una disminución del 17,58% frente a los 5.416.846,01 yuanes de 2024. La caída de los costos es consistente con la tendencia de reducción del tamaño del fondo.

En cuanto a los costos de transacción, los costos por compraventa de acciones fueron 6.860.321,30 yuanes, un aumento del 17,75% frente a los 5.826.237,55 yuanes de 2024. La principal razón fue que el volumen de transacciones de acciones durante el año fue de 4.690.666.995,89 yuanes, un aumento del 45,65% frente a los 3.220.558.503,75 yuanes de 2024, lo que elevó la actividad de trading.

Estructura de tenedores y variación de participaciones: las participaciones Clase C sufren grandes reembolsos; los particulares dominan absolutamente

En 2025, el total de participaciones del fondo pasó de 989.690.603,89 participaciones a finales de 2024 a 534.746.911,86 participaciones; los reembolsos netos fueron 454.943.692,03 participaciones, con una tasa de reembolso del 45,97%. De ellas, las participaciones de la Clase A tuvieron reembolso neto de 441.587.553,70 participaciones (tasa de reembolso del 45,37%); las participaciones de la Clase C tuvieron reembolso neto de 13.356.138,33 participaciones (tasa de reembolso del 81,58%).

En la estructura de tenedores, los inversores individuales en participaciones de la Clase A mantienen el 99,36% y las instituciones solo el 0,64%; en la Clase C, los particulares mantienen el 84,13% y las instituciones el 15,87%. Al final del período, el número total de tenedores fue de 83.394, y la media de participaciones por tenedor fue de 6.412,29.

Perspectiva del gestor: vigilar el ciclo de la industria y el riesgo geopolítico, y prestar atención a la expansión de la IA y la iteración tecnológica

El gestor considera que el impacto de la IA en 2026 se expandirá desde la cadena industrial hacia áreas como recursos, inflación y la reconfiguración de las industrias tradicionales. En un entorno de mercado alcista, se ve con buenos ojos el nuevo relato industrial y la nueva iteración tecnológica en las industrias líderes; pero hay que estar alerta ante riesgos como el ciclo de la industria, la confrontación entre grandes potencias, la geopolítica y los cuellos de botella de la cadena de suministro. La estrategia de inversión responderá con flexibilidad, manteniendo prudencia mientras se avanza a favor de la tendencia.

Aviso de riesgos y recomendaciones de inversión

Aviso de riesgos: la volatilidad del valor liquidativo del fondo es elevada; en los últimos tres años superó por debajo del índice de referencia; la tasa de reembolso de las participaciones de la Clase C alcanza el 81,58%, lo que posiblemente refleje la preocupación de los inversores por el desempeño a corto plazo; la cartera del sector manufacturero está concentrada (81,72%), por lo que el riesgo de concentración sectorial es alto.

Recomendaciones de inversión: los inversores a largo plazo pueden prestar atención a las oportunidades estructurales en la cadena industrial de la IA y la línea principal de expansión al exterior, pero deben vigilar la volatilidad del ciclo de la industria y la valuación en niveles altos; los inversores a corto plazo deben tener en cuenta el riesgo de volatilidad del valor liquidativo y participar con prudencia.

Declaración: hay riesgos en el mercado y la inversión requiere prudencia. Este artículo es una publicación automática de un gran modelo de IA basada en una base de datos de terceros; no representa las opiniones de Sina Finance, y cualquier información que aparezca en este artículo solo sirve como referencia y no constituye una recomendación de inversión personal. En caso de discrepancias, se tomará como referencia el anuncio real. Si tiene alguna duda, por favor contacte con biz@staff.sina.com.cn.

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Responsable: Xiaolang KuaiBao