¿Compiten por aprovechar la ventana de subida de tasas del Banco Central de Japón? Berkshire(BRK.A.US) contrata bancos para preparar la emisión de bonos en yenes o podría concretarse en breve

La aplicación de Zhengtong Finance, según informa, Berkshire Hathaway (BRK.A.US) ha contratado a un banco para organizar su primera emisión de bonos en yenes desde noviembre del año pasado. Esta medida ha desatado especulaciones en el mercado sobre sus planes de inversión en Japón. El jueves, Mizuho Securities, en un correo electrónico, indicó que Berkshire ha encargado a Mizuho Securities y a la filial de Merrill Lynch (Merrill Lynch Securities) la preparación de una posible emisión de bonos en yenes con un tamaño de referencia. La emisión se materializará en breve, pero aún depende de las condiciones del mercado.

La emisión de bonos en este plan coincide con el momento en que se espera que el Banco de Japón aplique más alzas de tasas para contener la inflación. El mercado de swaps muestra que se espera que el Banco de Japón tenga una probabilidad de alrededor del 70% de subir las tasas el 28 de abril, y que prácticamente con certeza realizará una subida antes de la reunión de política monetaria de julio.

El aumento vertiginoso de los precios de la energía, provocado por la guerra en Medio Oriente, ha intensificado la presión inflacionaria y ha arrastrado a la baja los precios de los bonos; los valores de deuda de Berkshire no son una excepción. Los datos muestran que el diferencial de los bonos en yenes a 15 años de Berkshire, fijados y emitidos en noviembre del año pasado —que es el de mayor plazo dentro de su operación de bonos multiparte por un monto total de 210,1 mil millones de yenes (1,3 mil millones de dólares)— se ha ampliado desde su emisión.

A principios de este año, Greg Abel asumió el liderazgo de Berkshire de manos de su legendario predecesor, Warren Buffett. La empresa se ha vuelto más ambiciosa en su expansión en el segundo mayor país por economía en Asia. En marzo de este año, Tokio Marine anunció una alianza estratégica con Berkshire; la principal entidad de reaseguros de Berkshire, National Indemnity, realizará una inversión estratégica del 2,49% en Tokio Marine Holdings.

La estrategia de Berkshire para posicionarse en el mercado japonés se basa principalmente en financiamiento mediante bonos en yenes, aplicando la estrategia de “pedir prestado en yenes para comprar acciones en yenes”. Al emitir bonos en yenes, Berkshire no solo evita el riesgo cambiario, sino que también aprovecha el entorno de financiamiento barato en Japón. A finales de 2025, Berkshire recaudó aproximadamente 210 mil millones de yenes mediante la emisión de bonos denominados en yenes. En ese momento, el mercado interpretó por un tiempo que Berkshire podría estar reuniendo “munición” para incrementar su participación en las cinco principales casas comerciales de Japón.

Berkshire comenzó en 2019 una serie de inversiones en empresas comerciales japonesas, pero en ese entonces no se divulgaron los porcentajes de participación específicos. En agosto de 2020, Buffett anunció la compra de participaciones en las cinco principales casas comerciales japonesas (Mitsubishi Corporation, Marubeni, Mitsui & Co., Itochu Corporation y Sumitomo Corporation), y ya tenía participaciones de más del 5% en cada una; la inversión inicial total era de aproximadamente 6.250 millones de dólares y posteriormente aumentó gradualmente a 13.800 millones de dólares. En abril de 2023, Buffett visitó Japón por primera vez en 11 años, anunció públicamente que le gustaba el mercado de valores japonés y, posteriormente, elevó sus participaciones en cada empresa a 7,4%. En marzo del año pasado, después de que Buffett publicara su carta anual a los accionistas, Berkshire volvió a anunciar el aumento de su participación en estas casas comerciales; los últimos documentos regulatorios muestran que la participación de Berkshire en las cinco principales casas comerciales ha aumentado a 8,53%-9,82%, acercándose al límite de 10%.