Bayi Steel en 2025 amplía nuevamente sus pérdidas, ¿cómo salir del pozo de pérdidas?

Diario Económico Diario丨Peng Fei    Diario Económico Diario—Editor丨Yang Yi

El 29 de marzo por la noche, Bayi Steel (protección de derechos) (SH600581, precio de la acción 2.66 yuanes, capitalización bursátil 40.78 mil millones de yuanes) publicó su Informe Anual 2025: en 2025, la empresa logró unos ingresos operativos de 187.48 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la matriz volvió a ser negativo, ampliando la pérdida hasta 18.79 mil millones de yuanes. Esto marca que la empresa lleva ya cuatro años consecutivos sumergida en un “pantano” de pérdidas.

Al mismo tiempo, al cierre de 2025, el patrimonio neto auditado de Bayi Steel fue de -17.90 mil millones de yuanes, lo que activó la situación de advertencia de riesgo de salida del mercado estipulada por la Bolsa de Shanghái; por ello, las acciones de la empresa se suspenderán durante un día el 30 de marzo de 2026 y, a partir del 31 de marzo, se aplicará la advertencia de riesgo de salida del mercado, cambiando el nombre corto en A-share a “*ST Bayigang”.

Además, Bayi Steel también recibió una multa de la Comisión Reguladora de Valores de Xinjiang por infracciones en la divulgación de información (信披).

Cuatro años consecutivos con pérdidas

Según información pública, en 2025, la industria siderúrgica de China se encontraba en la fase de ajuste estructural con reducción a largo ciclo; la producción anual de acero bruto en todo el país disminuyó interanualmente un 4.4%, lo que equivale a que el consumo aparente de acero bruto cayó interanualmente un 7.1%. En este contexto general de la industria, como la empresa siderúrgica con mayor escala de capacidad en Xinjiang y con más tipos de productos, la situación operativa de Bayi Steel no es optimista.

Desde los datos financieros clave, en 2025 Bayi Steel logró ingresos operativos de 187.48 mil millones de yuanes, con un ligero aumento interanual del 0.43%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de -18.79 mil millones de yuanes, frente a los -17.61 mil millones de yuanes de 2024, por lo que la magnitud de la pérdida volvió a incrementarse. El reportero de Diario Económico Diario (《每日经济新闻》) supo que esta es la cuarta vez consecutiva que la empresa pierde dinero desde 2022.

Según el reportero, la ampliación de las pérdidas de Bayi Steel se debe principalmente a dos razones. Por un lado, aunque el costo operativo en 2025 fue de 185.57 mil millones de yuanes, con una disminución interanual marginal del 2.42%, aun así se “devora” la mayor parte de las utilidades de la empresa, haciendo que el margen bruto del negocio principal de acero sea solo del 2.43%.

En su Informe Anual 2025, Bayi Steel admite que, en el ciclo a la baja de recorte de capacidad y ajuste de estructura en la industria siderúrgica, sumado al agravamiento del desbalance entre oferta y demanda, la presión sostenida sobre los precios de los productos siderúrgicos y el aumento de los costos de producción, entre otras presiones múltiples, el espacio de utilidades de las empresas se ve comprimido, lo que finalmente impidió que el desempeño operativo alcanzara el objetivo esperado.

Por otro lado, en 2025, Bayi Steel reconoció pérdidas por deterioro de activos por un total de 6.63 mil millones de yuanes, mientras que en el mismo periodo de 2024 solo fueron 1.54 mil millones de yuanes. En su Informe Anual 2025, Bayi Steel señala que el aumento significativo de las pérdidas por deterioro de activos se debe principalmente a la provisión por deterioro de activos fijos realizada durante el periodo en cuestión.

La acción se “pondrá un sombrero” de advertencia

Al mismo tiempo, a Bayi Steel se le aplicará la advertencia de riesgo de salida del mercado.

El Informe Anual 2025 de la empresa muestra que, a 31 de diciembre de 2025, los activos totales de Bayi Steel eran de 279.76 mil millones de yuanes y las deudas totales ascendían a 297.05 mil millones de yuanes. El patrimonio neto atribuible a los accionistas cotizantes, que al cierre de 2024 era positivo, pasó a -17.90 mil millones de yuanes al cierre de 2025. Asimismo, al cierre de 2025, el ratio activo-pasivo de la empresa alcanzó 106.18%.

Debido a que el patrimonio neto al cierre del periodo del último año contable auditado es negativo, Bayi Steel se verá afectada por la situación de advertencia de riesgo de salida del mercado para transacciones con acciones establecida en el 《Reglamento de Listado de Acciones de la Bolsa de Valores de Shanghái》. Tras la divulgación del Informe Anual 2025, antes de que el nombre corto de la acción sea aplicado, se le antepondrá el rótulo “*ST”.

Además, el despacho de contadores Tianjian (天健会计师事务所) emitió un informe de auditoría sin salvedades con un apartado sobre incertidumbre material respecto a la continuidad de la operación, dejando explícito que el patrimonio neto atribuible a la matriz es negativo y que hay cuatro años consecutivos de pérdidas, lo cual indica la existencia de incertidumbre material que podría conducir a dudas significativas sobre la capacidad de Bayi Steel para continuar operando.

Al mismo tiempo, la gobernanza interna de Bayi Steel también ha revelado fallos.

En diciembre de 2025, debido a no divulgar oportunamente transacciones relacionadas de fondos no operativos ocurridas con el accionista controlador y sus partes relacionadas, lo que llevó a que los informes periódicos de 2022, 2023 y 2024 de la empresa tuvieran omisiones importantes, la Comisión Reguladora de Valores de Xinjiang emitió a Bayi Steel un 《Aviso Previo de Infracción Administrativa》.

En enero de 2026, la Comisión Reguladora de Valores de Xinjiang emitió formalmente el 《Decisión sobre Sanción Administrativa》, ordenando a Bayi Steel que rectifique, imponiéndole una advertencia y una multa de 3 millones de yuanes; y, para el accionista controlador, la compañía Bayigang, así como para varios ex y actuales presidentes y altos directivos, se impusieron advertencias y sanciones por importes de cientos de millones de yuanes, respectivamente, según corresponda.

Ante la severa prueba de vida o muerte, el camino de auto-rescate de Bayi Steel quizá dependa del “respaldo” del gran accionista.

En el informe anual, Bayi Steel menciona que, ante la incertidumbre sobre la capacidad de continuar operando, la empresa ya ha formulado planes relacionados para mejorar dicha capacidad, incluyendo reducir costos y aumentar eficiencia, mejorar el desempeño operativo, disponer de activos de baja eficiencia e ineficaces, y conseguir que el accionista Xinjiang Bayi Steel Group Co., Ltd. proporcione en el futuro previsible todo el apoyo financiero necesario, entre otras medidas, para mejorar la capacidad de continuar operando de nuestra empresa.

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Responsable: Song Yafang