La dirección de Meijin Energy realiza un "cambio de sangre": ¿cuál es el panorama de la transformación hacia la energía de hidrógeno?

¿La salida de ejecutivos de la IA presagia que Jinyin Energy acelera su plan de negocios de energía de hidrógeno?

Reportero de la Agencia de Negocios Económicos Li Zhe Pekín

Recientemente, Jinyin Energy (000723.SZ) publicó un anuncio en el que se revela que su vicepresidente, Yao Peng, presentó una solicitud de renuncia por escrito por motivos personales. Tras dejar el cargo, no desempeñará ningún puesto en la compañía ni en sus filiales controladas. Además, en octubre de 2025, Yao Jiangjiang, que antes había sido gerente general del departamento de negocios de carbón de Jinyin Energy, también presentó su renuncia como director de la compañía por motivos personales.

El reportero de《中国经营报》observó que tanto Yao Peng como Yao Jinqjiang han desempeñado durante mucho tiempo cargos directivos en Jinyin Energy, y sus trayectorias laborales se han centrado principalmente en los negocios de carbón y química del carbón. Zhao Jia, que asumió el cargo de miembro del comité de desarrollo sostenible de Jinyin Energy en lugar de Yao Jinqjiang, tiene una trayectoria profesional relacionada en mayor medida con el negocio de energía de hidrógeno.

En medio de la “reorganización” de la alta dirección, el desempeño de Jinyin Energy enfrenta presión. En 2025, la empresa estima que tendrá pérdidas netas de 850 millones a 1,25 mil millones de yuanes, y por segundo año consecutivo desde 2024 registrará pérdidas netas.

Renuncia de ejecutivos

De acuerdo con la información de nombramientos divulgada anteriormente por Jinyin Energy, el mandato de Yao Peng estaba previsto del 28 de agosto de 2023 al 27 de agosto de 2026. Jinyin Energy señaló que la renuncia de Yao Peng no tendrá un impacto negativo en las operaciones ni en el desarrollo de la compañía.

Según información pública, Yao Peng nació en septiembre de 1989, tiene estudios de nivel superior (técnico superior), y ha ocupado cargos como gerente general de JinHuitong Small Loan Co., Ltd., representante legal de Shanxi Meijin Coal Gasification Co., Ltd., responsable de transporte de la sección de suministro, y gerente de la sección de suministro, entre otros; en 2023 fue nombrado vicepresidente de Jinyin Energy.

En realidad, Yao Peng ingresó por primera vez en la alta dirección de Jinyin Energy en julio de 2020. Poco después, su cónyuge, Han Lin, compró y vendió acciones de Jinyin Energy mediante su cuenta personal de valores, lo que atrajo la atención de los reguladores.

De acuerdo con la decisión emitida por la Oficina Reguladora de Shanxi de la Comisión Reguladora de Valores de China, titulada “Sobre la adopción de medidas de emitir una carta de advertencia a Yao Peng” (〔2021〕2), entre el 8 de septiembre de 2020 y el 19 de febrero de 2021, Han Lin compró y vendió acciones de Jinyin Energy a través de su cuenta personal de valores, constituyendo una operación de corto plazo. En concreto, el 8 de septiembre de 2020, Han Lin compró acciones de Jinyin Energy en dos ocasiones por 293.800 acciones; el 19 de febrero de 2021 las vendió, obteniendo una ganancia de 333.500 yuanes.

Por ello, Jinyin Energy había señalado que Yao Peng no tenía conocimiento sobre las operaciones de valores relacionadas con su cónyuge, y tampoco le reveló información relacionada con las operaciones de la compañía. Debido a que Han Lin no familiarizó con las limitaciones establecidas por las normativas pertinentes, y no consultó la opinión de Yao Peng sobre la compraventa de acciones, se produjo la operación de corto plazo. Se trató de una inversión autónoma realizada por Han Lin en función del juicio sobre el mercado secundario, y no existía el uso de información privilegiada. Yao Peng pidió disculpas a los inversionistas por este asunto y se comprometió a regular la compraventa de valores tanto de él como de sus familiares cercanos.

Antes de la renuncia de Yao Peng, en octubre de 2025, Jinyin Energy ya había tenido la renuncia de un director. En ese momento, Jinyin Energy divulgó que Yao Jiangjiang, por motivos personales, renunció a su cargo como director; después de renunciar, no desempeñaría otros cargos en la compañía.

Yao Jiangjiang nació en noviembre de 1992. Se graduó en 2017 en el University College London (UCL), en el Reino Unido, y tiene un título de máster. Su historial laboral incluye analista de consultoría en Shanghai Jinqiu Information Technology Co., Ltd., presidente del directorio de la mina de carbón Jinyuan del Condado de Lin (临县), y posteriormente, en Jinyin Energy, se desempeñó como director, vicepresidente y gerente general del departamento de negocios de carbón.

Lo que vale la pena destacar es que, tras la renuncia de Yao Jiangjiang, el cargo de miembro del Comité de Desarrollo Sostenible de Jinyin Energy que él desempeñaba fue asumido por Zhao Jia. Zhao Jia nació en diciembre de 1982; ha ocupado cargos como gerente general de Meijin Financial Leasing Co., Ltd., gerente general de Meijin (Beijing) Hydrogen Energy Technology Co., Ltd. y de Beijing Meijin Jiachuang Private Fund Management Co., Ltd.; así como subdirector del departamento de operaciones y gestión de capital de la compañía, ministro, y actualmente es director y secretario del consejo de administración de Jinyin Energy. Su formación y trayectoria muestran claramente una inclinación más marcada hacia el hidrógeno y la operación de capital.

Tanto Yao Peng como Yao Jiangjiang ingresaron en el grupo directivo de Jinyin Energy en 2020, y las trayectorias de ambos se han centrado durante mucho tiempo en los segmentos de negocio de carbón y química del carbón.

Ahora, ambos renuncian sucesivamente, y quienes los reemplazan cuentan con experiencia laboral relacionada con el negocio de hidrógeno; este ajuste de personal se considera por el público un indicio de cambios en la planificación de negocios de Jinyin Energy. El reportero contactó a Jinyin Energy para entrevistarlo sobre este asunto, pero a la fecha de cierre del envío de este texto no recibió respuesta.

Pérdidas durante varios años

Según la divulgación de Jinyin Energy, se prevé que el beneficio neto en 2025 tenga pérdidas de 850 millones a 1,25 mil millones de yuanes, y que el beneficio neto sin tener en cuenta elementos no recurrentes (扣非) tenga pérdidas de 885 millones a 1,285 mil millones de yuanes. Esta es la segunda vez consecutiva que la empresa registra pérdidas netas después de 2024.

En cuanto a las razones de las pérdidas, Jinyin Energy explica que en 2025, afectado por el entorno del mercado, los precios del carbón y del coque mostraron una tendencia general a la baja durante todo el año, lo que hizo que la tasa bruta de ganancia de los principales productos de la compañía siguiera bajo presión. Jinyin Energy señaló que prestará atención estrecha a la tendencia de la economía macro y a la dinámica del mercado de la industria, desarrollará de manera sólida la producción y las operaciones, y al mismo tiempo profundizará de manera continua la gestión de precisión para mejorar la eficiencia operativa y la capacidad de resistencia ante riesgos.

Con anterioridad, en la reunión de explicación de resultados de 2024, Jinyin Energy analizó las razones de las pérdidas del año, señalando que se debieron principalmente al desequilibrio estructural entre los precios y los costos de los dos principales productos: carbón y coque. El descenso porcentual de los precios de venta de ambos superó el descenso porcentual de los costos de venta en el mismo periodo, lo que llevó a un estrechamiento significativo del margen bruto de los productos; entre ellos, el negocio de coque es la principal fuente de pérdidas operativas.

La evolución del precio del carbón coquizable confirma la presión de la industria que enfrenta Jinyin Energy. En 2021, el precio de los futuros de carbón coquizable llegó temporalmente a un máximo histórico de 3.878 yuanes por tonelada. Posteriormente, debido a factores como las relaciones de oferta y demanda del mercado y la sustitución por energías limpias, el precio osciló a la baja. Entre diciembre de 2023 y junio de 2025, los precios del contrato principal del carbón coquizable permanecieron durante mucho tiempo en un canal bajista. En mayo de 2025, el precio llegó a un mínimo parcial de 726 yuanes por tonelada. El 18 de marzo de 2026, el precio del contrato principal cerró en 1.156,5 yuanes por tonelada.

Moody’s publicó recientemente en su informe “La industria del carbón en China: el carbón sigue siendo una pieza clave de la estructura energética en el proceso de descarbonización de China” (en adelante, el “Informe”), señalando que China es el mayor productor y consumidor de carbón del mundo, y representa más de la mitad de la producción y el consumo globales de carbón. Las medidas continuas de descarbonización inhiben el crecimiento de la demanda de carbón, pero por razones de seguridad energética, el país mantiene aún niveles de producción relativamente altos. Aunque la producción interna básicamente cubre la demanda de consumo, China sigue importando carbón principalmente desde Indonesia, Australia, Rusia y Mongolia para hacer frente a las fluctuaciones de la demanda.

El “Informe” también menciona que la extracción de carbón se enfrenta cada vez más a revisiones ambientales; entre las principales diez empresas productoras de carbón, muchas se están transformando desde la minería tradicional hacia campos como la química del carbón.

El negocio principal de Jinyin Energy cubre el carbón, el cokefacción, el gas natural y los vehículos de baterías de combustible de hidrógeno. Según el informe semestral de 2025, la empresa cuenta con capacidad de producción de coque de 10,95 millones de toneladas/año, y capacidad en operación de 8,95 millones de toneladas/año.

Mientras el negocio de carbón enfrenta presión, Jinyin Energy ve el hidrógeno como una dirección de transformación. En julio de 2024, Jinyin Energy publicó un artículo en su sitio web oficial en el que afirma que, desde que inició su planificación industrial de hidrógeno en 2017, en estos 8 años la empresa ha desempeñado activamente el papel de empresa “líder de la cadena” en cada región, y ha cumplido de manera concreta la responsabilidad de impulsar el desarrollo de la industria. De cara al futuro, la empresa seguirá manteniendo la determinación estratégica sin moverse, y consolidará los cimientos del desarrollo del hidrógeno; mantendrá sin cambiar su compromiso de invertir en innovación, guiando el desarrollo estable de la industria; y mantendrá sin cambiar su iniciativa verde, sirviendo al gran objetivo de la transformación del país.

El reportero supo que Jinyin Energy, apoyándose en el gas de horno de coque generado en el campo de la química del carbón, impulsa su planificación del negocio de hidrógeno. Jinyin Energy mencionó que en su gas de horno de coque, como subproducto, el contenido de hidrógeno es de aproximadamente 55%, lo que constituye una de las vías importantes para producir hidrógeno a gran escala y a bajo costo. Al mismo tiempo, Jinyin Energy también distribuye el negocio de vehículos de baterías de combustible de hidrógeno a través de su filial Feichi Technology.

Sin embargo, en el corto plazo, el negocio de hidrógeno aún no puede brindar un apoyo sólido al desempeño financiero de Jinyin Energy. Según su informe financiero anual de 2024, los ingresos del negocio de carbón de Jinyin Energy representaron el 94,68% de los ingresos totales, mientras que el negocio de hidrógeno representó solo el 5,32%.

Analistas del sector consideran que el principal avance en el desarrollo del hidrógeno está en el hidrógeno verde. Solo mediante la producción de hidrógeno verde a través de la electricidad verde, que ofrece ventajas en precios, la industria podrá abrir verdaderamente un espacio de crecimiento.