¿Qué es la Reserva Federal y cómo funciona?

Los inversores están constantemente rodeados de titulares sobre las reuniones de la Reserva Federal, sus decisiones sobre las tasas de interés, la tasa de inflación, los shocks de oferta, las brechas de producción y todo tipo de otras jerga económica. Pero, ¿qué significan realmente estos términos—y cuáles importan para los inversores?

En resumen: Sí, la Reserva Federal tiene una gran influencia en la economía, las tasas de interés, la inflación y otras variables clave, y estos conceptos son importantes para los inversores.

Las cosas más importantes que hay que entender sobre la Fed son: qué intenta lograr, las acciones que tomará para intentar alcanzar esos objetivos y las implicaciones de esas acciones en la economía en general y en inversiones específicas.

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Aquí desglosamos preguntas frecuentes sobre la Fed y la política monetaria de EE. UU.

¿Qué es la Reserva Federal?

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Los objetivos de la Fed son proporcionar estabilidad financiera, asegurar la estabilidad de bancos individuales y, en general, promover una economía saludable. En concreto, busca ayudar a que la economía se mantenga en su capacidad total y a mantener precios estables, lo que hace mediante la fijación de la política monetaria.

• **Mantenerse en su capacidad total **significa asegurar que el empleo en EE. UU. esté en su máximo potencial.
• Mantener precios estables significa gestionar la inflación.

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¿Qué es la política monetaria? ¿Cómo la influye la Reserva Federal?

Las acciones que toma la Fed para trabajar hacia su objetivo de una economía saludable son la base de la política monetaria de EE. UU. La Fed tiene varias herramientas a su disposición para impulsar la política monetaria. La más conocida es el establecimiento de las tasas de interés, específicamente la tasa de fondos federales.

La definición explícita de la tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobrarán a otras instituciones financieras a cambio de prestarles efectivo. Pero, a su vez, esta tasa influye en las tasas que los bancos cobran a los consumidores por cosas como tarjetas de crédito y préstamos al consumo.

Una tasa de interés más alta frena la demanda y reduce la inflación; una tasa de interés más baja incrementa la demanda y puede intensificar la inflación. En otras palabras: Si la economía está demasiado activa, la Fed la frenará subiendo las tasas de interés. Si la economía está débil, la Fed subirá la tasa para fomentar la actividad económica.

Definiciones breves

Tasas de interés

Un porcentaje que se cobrará sobre un monto principal que un prestamista le prestó a un prestatario.

Índice de Precios al Consumidor

Un índice que mide el cambio promedio de precio con el tiempo de una canasta fija de bienes y servicios para consumidores.

Inflación

El aumento del precio de bienes y servicios a lo largo del tiempo, lo que reduce el poder adquisitivo de una moneda.

Otras herramientas que la Fed puede usar para implementar la política monetaria incluyen:

• Guía prospectiva. Esto incluye comunicarse con el público para fijar expectativas sobre la economía. A menudo, las expectativas se cumplen por sí mismas, así que el público terminará manifestando lo que la Fed les dijo que esperaran.
• Compras de activos. Esto implica comprar grandes cantidades de valores de mayor duración para proporcionar demanda adicional y, en consecuencia, reducir su rendimiento total. Esto también se llama flexibilización cuantitativa, que se describe con más detalle más abajo.
• Requisitos de reservas. Esta herramienta significa que la Fed puede aumentar la suma mínima que los bancos comerciales deben mantener en reservas. Aunque esta herramienta sigue estando a disposición de la Fed, no se ha implementado a menudo y ya no se considera significativa.

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¿Cuál es la estructura de la Reserva Federal? ¿Qué es el Comité Federal de Mercado Abierto?

La Fed comprende la Junta de Gobernadores, 12 Bancos de la Reserva Federal (con sede en ciudades de todo EE. UU.) y el Comité Federal de Mercado Abierto.

• **La Junta de Gobernadores. **Incluye al presidente, al vicepresidente y cinco miembros, cada uno de los cuales es nombrado por el presidente de EE. UU. Jerome Powell ha servido como presidente desde la primera administración de Donald Trump, y su mandato llega hasta mayo de 2026.
• 12 Bancos de la Reserva Federal. Estos bancos tienen su base en ciudades de todo EE. UU., y cada uno supervisa su propia región. Cada uno es dirigido por un presidente.
• Comité Federal de Mercado Abierto. En conjunto, los miembros de la Junta de Gobernadores y cuatro presidentes de los Bancos de la Reserva Federal conforman el Comité Federal de Mercado Abierto. Cuatro de los 12 presidentes de los bancos participan en el FOMC en un momento dado, y rotan para que cada presidente tenga la oportunidad de servir.

El FOMC es la entidad que la mayoría de los inversores considera más importante, ya que este grupo marca la dirección de la política monetaria de EE. UU.

El FOMC se reúne al menos ocho veces al año para votar decisiones de política monetaria como las tasas de interés. Después de cada reunión, el FOMC publica los comunicados de la reunión, las proyecciones económicas y las actas.

Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el presidente, pero los presidentes de los Bancos de la Reserva Federal son nombrados por juntas locales de bancos. Así que, aunque la Fed podría considerarse parcialmente influida por la política, también mantiene un alto grado de independencia, lo cual es importante para su efectividad.

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¿Cómo controla la Fed las tasas de interés?

Técnicamente, la Fed no cambia directamente la tasa de fondos federales: más bien, influye en el mercado de fondos federales para lograr el resultado de tasa que desea.

Como banco central de EE. UU., la Fed tiene el poder de inyectar efectivo en el sistema bancario (comprando valores del Tesoro) o de retirar efectivo del sistema (vendiendo esos valores). Este concepto se conoce como “operaciones de mercado abierto”.

Cuando la Fed vende un valor, “absorbe” el dinero; es decir, como alguien pagó efectivo para comprarle ese valor a la Fed, ese efectivo que antes estaba en la economía ahora se ha movido al balance de la Fed, donde permanece sin hacer nada. Lo contrario también es cierto cuando la Fed compra un valor. La idea es que la Fed puede añadir o restar dinero de la oferta monetaria de EE. UU. cuando quiera.

Al alterar la oferta monetaria de EE. UU., la Fed altera la oferta de reservas en el sistema bancario.

¿Y qué significa eso? Los bancos deben mantener cierta cantidad de reservas excedentes en su sistema, y un mercado activo de fondos federales depende de que las instituciones financieras se presten dinero entre sí para aumentar estas reservas o para obtener ganancias a partir de cualquier reserva excedente.

Hoy, sin embargo, la mayoría de los bancos de EE. UU. tienen muchas reservas excedentes. Entonces, la Fed paga a los bancos intereses por esas reservas—y esa es la tasa que informa la tasa a la que los bancos prestarán esas reservas a otras instituciones. (Al fin y al cabo, ¿por qué se molestarían en prestar reservas a una tasa más baja que la que ofrece la Fed?) Aunque esto no impulsa directamente las tasas de interés al consumidor, influye profundamente en cómo los bancos transformarán estas tasas en tasas a corto plazo.

¿Cuál es una ‘buena’ tasa de inflación?

La Fed apunta a una inflación promedio de 2% a lo largo del tiempo y quiere que las expectativas de inflación a largo plazo permanezcan ancladas en 2%. La palabra “promedio” es importante aquí. Es decir, si la inflación ha estado consistentemente por debajo de 2%, la Fed podría posteriormente tolerar e incluso buscar una inflación que sea superior al 2% durante un tiempo.

Aunque ninguna inflación sería excelente desde el punto de vista del consumidor, hay dos razones principales por las que la Fed no fija la tasa objetivo de inflación en 0%:

• Para evitar el riesgo de la deflación. La deflación, cuando los costos de los bienes y servicios disminuyen, es especialmente destructiva para la economía. La deflación a menudo hace que suban las tasas de interés, lo que hace que la deuda pese más para los prestatarios y conduce a un menor crecimiento económico—una situación que puede ser difícil de evitar. Debido a que la deflación es tan destructiva, los economistas generalmente prefieren un pequeño colchón por encima de 0%.
• Los salarios tienden a resistirse a las caídas. Es difícil que los salarios se ajusten hacia abajo. Algo de inflación da margen para recortes salariales en términos reales sin tener que disminuir los salarios en términos nominales. (En otras palabras, aunque los trabajadores pueden experimentar una menor capacidad adquisitiva porque sus salarios no están ajustados completamente por la inflación, no están sufriendo una caída real en su monto de dólares de bolsillo.) Esto mejora la eficiencia del mercado laboral.

Por el contrario, los economistas quieren evitar una inflación demasiado alta porque la inflación tiende a volverse menos estable cuanto más sube, y unas expectativas de inflación inestables también son perjudiciales para la economía.

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			11m 29s
		 Dec 11, 2025

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¿Cuál es la ‘correcta’ tasa de empleo?

La “tasa” de empleo “correcta” es la tasa más alta que se puede alcanzar. Sin embargo, esto no significa cero desempleo: Siempre habrá cierta cantidad de personas desempleadas porque son nuevas en la fuerza laboral o están entre empleos (esto se llama desempleo friccional), no por razones que puedan atribuirse a la economía.

Aunque una medida realista del máximo empleo está abierta a interpretación, generalmente se entiende como la representación del máximo Producto Interno Bruto (PIB) potencial bruto.

Actualmente, la Fed cree que el nivel de desempleo de largo plazo en plena capacidad es de aproximadamente 4%, aunque hay espacio para el debate.

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¿Qué es un shock de oferta y cómo reacciona la Fed ante uno?

Un shock de oferta es un evento inesperado que cambia de manera repentina la oferta de un producto o commodity. Un shock de oferta positivo produce una oferta inesperadamente alta; un shock de oferta negativo produce una escasez inesperada.

Por ejemplo, experimentamos un shock de oferta negativo cuando una oferta menor de petróleo llevó a precios altos del petróleo, y cuando la pandemia causó una escasez de microchips, lo cual hizo que la inflación se disparara para estos commodities. También puede ocurrir lo contrario: Un aumento en la oferta de un commodity puede resultar en precios más bajos.

En el caso de un shock de oferta, la Fed debe elegir entre estabilizar precios y cerrar la brecha de producción (es decir, cerrar la brecha entre el PIB actual de la economía y su PIB potencial). Las tasas de interés altas pueden estabilizar precios pero empeoran la brecha de producción; las tasas más bajas pueden mejorar la brecha de producción pero empeorar la inflación.

Si se piensa que la economía opera por debajo de su PIB potencial, eso es una buena señal de que podría necesitar algún apoyo monetario. La Fed puede priorizar reducir tasas para mejorar la producción de la economía (aunque sea a costa de la inflación). Sin embargo, este puede ser un juego peligroso, ya que puede hacer que la inflación se descontrole aún más, lo que puede llevar a una corrección aún más severa cuando la Fed decida volver a domar la inflación.

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¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

La flexibilización cuantitativa es una de las herramientas de la Fed para impulsar la política monetaria. Su objetivo es bajar las tasas de interés para formas de crédito de mayor duración y más riesgosas, como las hipotecas.

Si la tasa de fondos federales ya está en su nivel más bajo y la economía necesita más incentivos, la Fed puede usar la flexibilización cuantitativa para estimular la demanda agregada.

Esto implica comprar valores adicionales de mayor duración, como bonos del gobierno o valores respaldados por hipotecas—lo cual aumenta el tamaño del balance de la Fed y, en consecuencia, fomenta tasas más bajas en los activos relevantes.

¿La flexibilización cuantitativa causa inflación?

Puede hacerlo, pero no necesariamente.

La flexibilización cuantitativa ocurre principalmente “entre bastidores” (entre la Fed y las reservas bancarias), por lo que no afecta directamente el gasto de los consumidores. Una vez que la Fed inyecta efectivo en la economía como parte de los esfuerzos de flexibilización cuantitativa, el efectivo extra principalmente se queda en los balances de los bancos y no es gastado activamente por los consumidores.

Sin embargo, podrías argumentar que la flexibilización cuantitativa contribuye a una sensación exagerada de eficiencia de la economía—lo cual podría fomentar malas decisiones de inversión y un aumento en la toma de riesgos, y por lo tanto llevar a inflación.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo?

El endurecimiento cuantitativo, como su nombre indica, es exactamente lo opuesto a la flexibilización cuantitativa.

Mientras que la flexibilización cuantitativa es comprar valores de mayor duración para proporcionar estímulo adicional a la economía, el endurecimiento cuantitativo ocurre cuando la Fed vende de vuelta estos mismos valores al mercado.

Estas acciones reducen el tamaño del balance de la Fed y revierten el efecto estimulante de la flexibilización cuantitativa previa.

Piensa en esto como otra herramienta más con la que la Fed debe gestionar la economía, además de cambiar la tasa de fondos federales.

¿Qué es la monetización de la deuda y la Fed participa en ella?

La monetización de la deuda ocurre cuando un gobierno o banco central asume permanentemente deuda para financiar al gobierno.

Entonces, ¿la Fed hace esto? Sí y no.

El interés que la Fed paga sobre los saldos de reservas es esencialmente el mismo que el interés que recibe de los bonos del Tesoro a uno y dos años—por lo tanto, en estos casos, la Fed no está asumiendo realmente ninguna deuda, sino que simplemente está transfiriendo pagos de interés similares a los bancos. Por lo tanto, el gobierno sigue pagando a los bancos—no obtiene esta deuda gratis.

En los casos en que las tasas de interés de los Tesouros están por encima de la tasa de interés sobre los saldos de reservas, hay algo para el argumento de la monetización: La Fed está comprando deuda, gana más sobre esta deuda de lo que le envía a los bancos, y envía estas ganancias de vuelta al Tesoro. En otras palabras, el gobierno se está pagando a sí mismo de vuelta una parte de estos pagos de interés.

¿Qué es el gráfico de puntos de la Fed?

El “Resumen de Proyecciones Económicas”—más a menudo conocido como el gráfico de puntos de la Fed—is una gráfica trimestral que muestra las expectativas de tasa de interés de cada miembro de la Reserva Federal (incluyendo al presidente de la Fed, al vicepresidente y a los presidentes regionales de la Fed).

Esto es importante para los inversores porque ofrece más detalle sobre las expectativas de tasas de las personas que influyen en las decisiones de fijación de tasas, incluyendo dónde cree la mayoría de los miembros que deberían ir las tasas y qué tan amplio y profundo es el desacuerdo sobre los niveles futuros de tasas.

Aunque esto no predice directamente el futuro de las tasas de interés, les da a los inversores una idea de las inclinaciones de estas figuras clave.

Este artículo fue compilado por Emelia Fredlick.