La crisis de crecimiento de Base: ¿Por qué todo se hizo bien, pero los usuarios aún se van?

Título original: The Base Residency Problem

Autor original: Thejaswini M A

Fuente original:

Reproducción: Mars Finance

Hace unos días, leí un concepto en la filosofía japonesa: basho. Una traducción aproximada sería «lugar», pero el sentido que el filósofo Nishida Kitaro le dio va mucho más allá de una ubicación geográfica; se parece más a una situación: un ámbito en el que todo puede llegar a ser plenamente lo que es. Dicho de otro modo: las personas no aparecen en un sitio de manera casual, sino que el lugar en el que están las moldea. Hoy voy a usar esta teoría para interpretar Base.

El mes pasado, el número de direcciones activas cayó hasta su nivel más bajo en 18 meses. Al reflexionar sobre este fenómeno, me di cuenta de que Base solo construyó una ubicación, pero nunca creó las condiciones para que las cosas creciesen y se consolidaran.

Cuando Coinbase lanzó Base en 2023, el círculo nativo de las criptomonedas, poco habitual, generó una especie de fe. Todo el mundo pensaba que, por fin, podía resolver el problema más antiguo de Ethereum: hay infraestructura por todas partes, pero no hay usuarios reales. Y con Coinbase teniendo 100 millones de usuarios y una capacidad de distribución incomparable, esa era la ventaja única. La puerta se abrió, y los usuarios ya estaban esperando afuera.

Durante un tiempo, esa confianza pareció verse confirmada. El ritmo de crecimiento de Base superó al de todos los demás Layer2 anteriores. En octubre de 2025, su Valor Total Bloqueado (TVL) alcanzó los 5,600 millones de dólares, y los ingresos por comisiones fueron los más altos en todo el sector de L2. Entonces, en septiembre de 2025, Base confirmó la emisión de tokens, como si presagiara que un experimento estaba destinado al éxito. Sí, un lugar se estaba convirtiendo en basho.

Y luego, los usuarios se fueron.

Mirar los datos lo hace aún más claro: las direcciones activas de Base volvieron al nivel de julio de 2024. Las expectativas de la emisión de tokens cumplieron exactamente con lo que pedían los partidarios del airdrop: cobrar el último pago y marcharse.

Base apostó por la economía de creadores en 2025, pero tampoco funcionó. Su núcleo era el protocolo Zora, que convierte por defecto el contenido en tokens. A finales de año, Base emitió 6.52 millones de tokens de creadores y contenido a través de Zora; pero en todo el año solo se mantuvieron activamente durante forma continua 17,800, lo que representa 0.3%. El resto, el 99.7%, quedó sin atención.

Las direcciones activas diarias de Base alcanzaron su pico en junio de 2025 con 1.72 millones. Para marzo de 2026, quedaban solo 458,000, una caída del 73% respecto al máximo. Después de que Armstrong anunciara en septiembre de 2025 que Base consideraría emitir tokens, en apenas seis meses las direcciones activas se redujeron 54%, lo que significa que el dinero especulativo salió por completo.

El sociólogo Ray Oldenburg estudió esto: qué hace que las personas regresen repetidamente a un lugar sin importar la compensación. Él lo llamó el tercer espacio, como bares, peluquerías o plazas de la ciudad. No son espacios de producción eficiente, pero ofrecen una razón para regresar que no depende de incentivos. La clave es que el deseo de volver no puede fabricarse artificialmente; solo puede crecer de manera natural a partir de las posibilidades que el lugar ofrece durante mucho tiempo. El sector de las criptomonedas diseña lugares para exprimir a los usuarios, y luego se sorprende de que nadie se quede.

Ese es el lugar sin basho: la gente pasa, toma lo que necesita y se va, porque irse no cuesta nada. Aquí no se forma una identidad, no se construyen capacidades que no puedan replicarse en ningún otro sitio dentro de tres semanas, y no hay nada que haga que irse sea una pérdida. ¿Existe una relación única en esta cadena? Nunca hemos construido cosas siguiendo esa lógica, ¿verdad?

No puedes construir basho con incentivos financieros. Los incentivos pueden atraer a la gente a entrar, claro, pero no pueden hacer que la gente quiera quedarse. El deseo de quedarse debe venir de las posibilidades que el lugar nutre durante largo tiempo. Nishida Kitaro lo llamó «lógica del lugar» (basho), que se refiere a cómo el campo de relaciones moldea las cosas que emergen en su interior. La industria cripto diseñó un campo para exprimir; al final, se sorprendió al descubrir que lo que nació fue solo eso: la extracción.

Brian Armstrong ha declarado públicamente que Base App ahora se centra en convertirse en la versión de autocustodia y de intercambio de Coinbase.

Aquel propósito que buscaba crear cohesión social, y convertir en identidad digna de ser protegida las relaciones entre usuarios y creadores en la cadena, ya desapareció. Según los datos, fue una decisión racional; pero también hay que admitirlo: ese tipo de visión nunca se formó realmente. Base tiene un lugar; ahora solo se enfoca en servir a los usuarios del pasado, porque eso es lo que puede ofrecer.

Una cadena, un carril

Base es el reflejo más evidente de todo el modelo L2.

Desde junio de 2025, el uso de la mayoría de los L2 medianos y pequeños ha caído en conjunto un 61%. La mayoría de las cadenas fuera del top 3 se han convertido en cadenas zombis: no tanto como para cerrarse, pero sí tan frías que resultan insignificantes. La proporción de actividad diaria de L2 frente a L1, que era de 15 veces a mediados de 2024, ha bajado ahora a 10–11 veces. La mayoría de los nuevos L2 se desploman directamente en uso después de que termina el ciclo de incentivos. Toda la ecología L2 se está enfriando, y no solo Base.

La hoja de ruta centrada en Rollup fue una teoría sobre la adopción de usuarios: reducir el costo de participar → llegan usuarios → se forma el ecosistema → crecimiento con interés compuesto. Este año, la Fundación Ethereum publicó un documento de visión de 38 páginas que explica hacia dónde se dirige el futuro de Ethereum. Y, en el momento en que el L2 de mayor escala tocó fondo en actividad y se fue de OP Stack, el segundo L2 más grande vio estancarse su crecimiento.

Reducir el costo de entrar no equivale a crear las condiciones para que las cosas se formen. La industria resolvió el problema de «entrar», pero dio por sentado que la «pertenencia» llegaría por inercia. Eso no aparece automáticamente, porque la pertenencia no es una función que se pueda subir a producción.

Farcaster es el producto más cercano del mundo cripto para construir basho. Porque un grupo específico de personas allí construyó una cultura específica: desarrolladores que comparten obras, discuten Ethereum, y en cuestión de meses forman percepciones mutuas. Esto requiere tiempo; los competidores no pueden replicarlo con recompensas más altas. Friend.tech intentó hacer lo mismo con mecanismos de incentivos: se colocó en el número uno en una semana y desapareció en un mes. Con el mismo mecanismo, pero sin formar cultura. La diferencia no está en el producto, sino en si hay gente que se queda el tiempo suficiente para que algo se consolide de verdad.

¿Qué puede retener a la gente?

Las cadenas que retienen usuarios en medio del invierno no dependen de incentivos más generosos.

Las direcciones activas diarias de Arbitrum alcanzaron un pico de 740,000 en junio de 2024; hoy son 157,000, con una caída similar del 79%. Ambas cadenas están bajando, pero la lógica subyacente es completamente distinta.

El onboarding de los usuarios de Base está hecho para el trading; cuando baja el volumen de operaciones, se van. Los usuarios de Arbitrum, en cambio, no se ven afectados por el nivel de comisiones; casi no existe correlación entre el número de usuarios y los ingresos por comisiones. Base atrae turistas, mientras que Arbitrum, por alguna razón, logra retenerlos.

Hyperliquid se mantiene en pie porque su experiencia de trading es única, y la comunidad ha formado un sentido de identidad que no existe en otros lugares. La incentivación del token es casi irrelevante: el hecho de estar ahí ya se ha convertido en parte de su conducta y su identidad. Las cosas moldean a los usuarios y, a la vez, los usuarios moldean las cosas.

La industria cripto sigue optimizando «cómo hacer que la gente venga», pero el problema de «cómo crear una situación» solo se recuerda después de que los datos se desploman, y nunca se consideró al inicio del diseño de la cadena.

Creo que Base tiene la capacidad de distribución más fuerte de la historia y, aun así, pudo haber resuelto este problema mejor que cualquier otra cadena.

Hoy es una aplicación de trading. Es una dirección de producto razonable, pero también es algo que ya han hecho más de 40 productos. Las aplicaciones de trading no pueden producir basho; solo pueden generar sesiones: los usuarios entran cuando tienen una necesidad de operar, completan la operación y se marchan.

Para convertirse realmente en una aplicación exitosa, hay que establecer un vínculo continuo. Se necesita que los usuarios construyan una relación entre cada visita, de modo que la siguiente visita se sienta como un regreso, no como una simple llegada.

La transición de Armstrong se basa en gran medida en las lecciones que Base aprendió de los datos. Capa social, economía de creadores, identidad on-chain: cosas que deberían hacer que Base pase de «ser usada» a «ser habitada» necesitan paciencia, y el sistema no recompensa la paciencia.

La ecología de Ethereum necesita que Base sea algo más que un lugar de trading. La raíz de toda la narrativa L2 reside en que las cadenas pueden convertirse en la infraestructura sobre la que la gente construye su vida. Si la L2 con la mejor capacidad de distribución de la historia de las criptomonedas al final se resigna a ser un Coinbase más rápido, entonces esa narrativa por sí sola no se sostiene.

Nishida Kitaro cree que el basho más profundo es donde los límites entre el yo y el lugar empiezan a disolverse. No puedes separar del todo «quién eres» de «cómo te moldea el lugar donde estás». Suena abstracto, pero en una blockchain pública significa esto: un usuario no puede imaginar su vida financiera después de abandonar una cadena; todas las herramientas de un desarrollador dependen de un ecosistema, y su identidad en otros lugares casi no puede existir.

Por lo que sé, algo así nunca se ha construido en ninguna L2. Quizá ni siquiera sea posible construirlo bajo un plan de incentivos.

Incluso si cuentas con 100 millones de usuarios potenciales, si no hay algo que valga la pena para quedarse, al final solo habrá gente yendo y viniendo y el lugar quedará vacío. Base ya lo entendió.