Más de 4800 subieron, ¡el índice de Shanghái volvió a 3900 puntos! Hoy, el mercado A-share tiene fuerza

¿Preguntar a la IA · Cómo la operación de aumento del MLF del banco central impulsa al A de China a superar la presión de las medias móviles?

Cada corresponsal de The Economic Daily: Xiao Ruidong    Editor de The Economic Daily: Zhao Yun

_El 25 de marzo, el mercado osciló y rebotó; el índice compuesto de Shanghái subió más de 1% y volvió a situarse por encima de los 3900 puntos. El índice de la Junta de la Innovación Empresarial (ChiNext) subió más de 2%. Al cierre, el índice compuesto de Shanghái subió 1.3%, el de Shenzhen subió 1.95% y el de la ChiNext subió 2.01%. _

En cuanto a sectores, el sector eléctrico estalló, la noción de alquiler de cómputo (renta de capacidad de cómputo) se fortaleció, la idea CPO se mantuvo activa y la noción de fibra óptica rebotó con altibajos al alza. En la parte bajista, las acciones de petróleo y gas mostraron un desempeño relativamente débil.

En todo el mercado, más de 4800 acciones subieron, con 100 acciones que cerraron en máximo diario de subida (tope de subida) durante 2 sesiones consecutivas. El volumen de negociación de las bolsas de Shanghái y Shenzhen fue de 2.18 billones de yuanes, con un aumento de 97 mil millones respecto al día de negociación anterior.

Desde el 13 de marzo, hasta ayer (24 de marzo), se puede decir que el mercado A ha estado, de forma continua, en una “tendencia bajista de corto plazo”.

Tomando las medias móviles más utilizadas como ejemplo, según datos de Wind, durante este período, los dos indicadores de WanDe Quan A y el precio promedio de las acciones de Quan A, aunque han tenido varias “idas a mínimos y recuperaciones” intradía, en el gráfico diario (línea K diaria) se han mantenido continuamente presionados por la media móvil de 5 días.

Aun cuando ayer el mercado, por fin, recibió un rebote amplio (普反), para los accionistas minoristas más cautelosos, todavía no es suficiente para demostrar que la tendencia de corto plazo ya haya comenzado a revertirse.

Salvo que el mercado muestre un desempeño más proactivo y más contundente, por ejemplo, “rellenar activamente el hueco al alza”, como “cruzar por encima de las medias móviles”.

Y eso justamente es lo que ocurrió hoy en la sesión.

Hoy, el A de China tiene fuerza

Al cierre, incluyendo los dos indicadores mencionados antes, los principales índices bursátiles mostraron todos la figura de “una vela positiva rompe N líneas” (一阳破N线).

El índice de acciones de pequeña capitalización con mayor alza, después de situarse ayer sobre la línea de 120 días, hoy abrió y se colocó inmediatamente por encima de la media de 5 días, y al seguir acercándose a la media de 60 días retrocedió.

Los índices con una subida ligeramente menor, como el índice compuesto de Shanghái (沪指) y el CSI 300 (沪深300), tuvieron una apertura con salto hacia arriba y, por primera vez en varios días de negociación, volvieron a colocarse por encima de la media de 5 días.

El índice de la Junta de la Innovación Empresarial (ChiNext), con la tendencia más saludable recientemente, hoy volvió a situarse con relativa facilidad por encima de todas las medias móviles.

Que el mercado pueda seguir rebotando con tanta fluidez no es más que porque, tanto desde adentro como desde afuera, los factores están mejorando.

En términos internos, hoy el mercado aumentó el volumen de forma oportuna, sin “desperdiciar” los difíciles puntos de reparación que se ganan, dando al índice general un impulso para romper el nivel de resistencia desde el comienzo de la sesión.

Según se informó, con el fin de mantener la liquidez suficiente del sistema bancario, el 25 de marzo el Banco Popular de China realizó una operación de MLF por 5000 mil millones de yuanes mediante licitación de tasa de interés con cantidad fija y con método de adjudicación por múltiples precios, con vencimiento a 1 año. Debido a que en marzo vencen 4500 mil millones de yuanes de MLF. Esto significa que en marzo la renovación de MLF se incrementa en 500 mil millones, por el decimotercer mes consecutivo con aumento.

Desde el punto de vista externo, el precio internacional del petróleo sigue debilitándose: aunque la caída no es grande, ya lleva 3 días por debajo de los precios promedio de 5 y 10 días; en la práctica, esto también se ajusta a la vinculación de “correlación negativa” entre el precio del petróleo y las acciones en la fase reciente.

Hay quienes opinan que la caída del precio internacional del petróleo por la mañana y la apertura alta de los mercados bursátiles de Asia-Pacífico aún estarían relacionadas con las declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de que “Estados Unidos podría negociar con Irán”.

Esto es cierto, pero lo más importante es notar que, en realidad, los planteamientos de ambas partes “se contradicen” con frecuencia: si las conversaciones entre EE. UU. e Irán logran progresos sustanciales, la relación con la trayectoria del precio del petróleo se va debilitando gradualmente; es decir, el fenómeno de “desensibilización” que ya se había visto antes.

Cientos de miles de millones en dinero inteligente, en silencio, “rematan hasta el final”

Bajo el patrón de subidas generalizadas (普涨), el fortalecimiento de cada sector parece tener su lógica, por lo que hoy omitimos temporalmente este tipo de análisis.

Lo que vale más la pena es que, en realidad, en los últimos tiempos ya ha habido “dinero inteligente” entrando al mercado y, por lo que se ve ahora, está comprando en el fondo.

Según datos de Wind, el lunes (23 de marzo), en el momento de la gran caída, el mercado completo de ETF recibió una entrada neta de capital de 194.48 mil millones de yuanes. Si se desglosa aún más, puede verse que, entre los ETF de base amplia (宽基ETF) con un tamaño total de los primeros 10 del mercado, ese día sumaron entradas netas de 108 mil millones de yuanes, representando más de la mitad del capital de “caza precisa del fondo”.

En realidad, antes de ese día, estos 10 ETF de base amplia ya habían recibido compras graduales por varios días seguidos.

Por ejemplo, el mayor por tamaño, el ETF Huatai-PineBridge CSI 300 (华泰柏瑞沪深300ETF): del lunes de la semana pasada (16 de marzo) al lunes de esta semana, registró entradas netas durante 6 sesiones consecutivas, acumulando 80.4 mil millones de yuanes.

En el mismo período, los 10 ETF de base amplia anteriores, en conjunto, “absorbieron” aproximadamente 244.28 mil millones de yuanes.

Con honestidad, esto no necesariamente es obra del “gran dinero” que todos conocemos, porque la Central Huijin (中央汇金), que cumple un papel similar a un “fondo de estabilización” (平准基金), no emitió ningún anuncio para “demostrar su identidad”.

Pero mientras haya capital en el mercado que esté dispuesto a aprovechar el canal de estos ETF para comprar en el fondo, objetivamente también ayudará a brindar algún soporte al mercado.

Un informe de CITIC Haitong (国泰海通) señala que, desde la dimensión de corto plazo, todavía existe una incertidumbre relativamente grande sobre la dirección de evolución del conflicto entre EE. UU. e Irán; mientras la situación no se aclare, la volatilidad en el mercado de renta variable podría continuar. Pero hay que dejar claro que el ajuste del A de China se debe a la “guerra imprevista que impulsa el precio del petróleo → hace que resurjan expectativas de inflación → re-evaluación de la trayectoria de las tasas de interés globales → presión del lado del ‘numerador/denominador’ (分母端) que vuelve a transmitirse a las valoraciones del mercado de renta variable (承压)”: en esencia, es un feedback negativo típico de liquidez, más impulsado por el estado de ánimo y las expectativas; no es un cambio sustancial que ocurra en el plano macro. Por lo tanto, equiparar esta caída brusca de corto plazo con el fin de un mercado alcista no deja de sonar a un pesimismo ciego.

Lo que determina el rumbo a largo plazo del A de China siempre es su propia lógica central endógena. La lógica del mercado/activos en China tiene ventajas y diferencias. En esta ronda, iniciada en el ambiente de mercado alcista del 24 de septiembre de 2024, no ha cambiado. Desde la perspectiva de mediano plazo, el desarrollo de la nueva economía en China se mantiene relativamente sólido; la depuración de la economía antigua continúa impulsándose y se orienta hacia el futuro; las políticas internas mantienen una orientación positiva. En las Dos Sesiones, se dejó claro que el gasto fiscal será más activo, y que la política monetaria será moderadamente expansiva. Además, desde el comienzo del año, los datos de producción, consumo e inversión ya muestran señales de mejora. Para el A de China, el impacto de eventos geopolíticos externos podría incluso traducirse en oportunidades de mejor asignación de recursos.

Diario de Economía Diaria (每日经济新闻)