Al lograr revertir las pérdidas mediante la desinversión en desarrollo inmobiliario, Midea Real Estate reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de 5.59 mil millones de yuanes el año pasado.

Tras el “desalojo”, el primer ejercicio fiscal completo de Midea Real Estate (03990.HK) logró pasar de pérdidas a ganancias.

El 31 de marzo, Midea Real Estate publicó sus resultados del ejercicio 2025. En el período, la empresa registró unos ingresos por operaciones continuadas de aproximadamente 4.149 mil millones de yuanes, un 11,4% más interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 559 millones de yuanes; mientras que en el mismo período del año anterior el beneficio neto atribuible había sido una pérdida de más de 2 mil millones de yuanes, y en particular, las operaciones no continuadas generaron una pérdida neta atribuible de 2.536 mil millones de yuanes.

En cuanto a la capacidad de generar beneficios, en 2025 el margen bruto de las operaciones continuadas de Midea Real Estate fue de 1.365 mil millones de yuanes, frente a los 1.332 mil millones de 2024, lo que representa un aumento del 2,5%; el margen bruto fue del 32,9%, frente al 35,7% de 2024, una caída de 2,8 puntos porcentuales.

El cambio más directo provocado por el “desalojo” fue la reparación del estado de resultados y la reducción evidente de la exposición al riesgo. La clave de esta transformación radica en la reorganización de activos iniciada en 2024.

El 23 de junio de ese año, Midea Real Estate publicó un anuncio de reorganización, en el que anunció que reorganizaría los derechos de su negocio de desarrollo inmobiliario hacia una empresa privada, es decir, Midea Jianye, mediante la distribución en especie de acciones para completar la segregación.

En aquel momento, el anuncio mostraba que, a finales de 2023, Midea Real Estate contaba con 319 proyectos de desarrollo y una reserva territorial total de aproximadamente 26,5 millones de metros cuadrados; en 2023, Midea Jianye aportó ingresos de 69,9 mil millones de yuanes, lo que representó el 94,97% de los ingresos totales de la empresa cotizada.

Fuente de la imagen: FotoCreativa

Una reorganización prácticamente extrajo la mayor parte del volumen del sujeto original, y Midea Real Estate obtuvo así la oportunidad de operar con más ligereza.

Tras separar el negocio de desarrollo de vivienda, Midea Real Estate se centró en cuatro grandes segmentos: servicios de desarrollo, administración de propiedades, operación de activos y tecnología inmobiliaria; la lógica de estructura del negocio pasó de un desarrollo con gran carga de activos a un modelo de servicios con activos ligeros.

Por el desempeño de 2025, esta nueva estructura ya se ha puesto en marcha de forma inicial.

Como un segmento añadido, el negocio de servicios de desarrollo, mediante un modelo de activos ligeros, asume servicios de ciclo completo sobre los recursos existentes de desarrollo inmobiliario del accionista controlador; en todo el año logró unos ingresos de 958 millones de yuanes, con un aumento interanual significativo del 227,1%. El negocio de administración de propiedades, por su parte, continuó proporcionando una fuente de flujos de caja relativamente estable: el área contratada creció un 7,7% hasta 99,64 millones de metros cuadrados, el área bajo gestión aumentó un 14,5% hasta 86,32 millones de metros cuadrados, y los ingresos crecieron un 3,5% interanual hasta 1.904 millones de yuanes.

Al mismo tiempo, Midea Real Estate también está intentando validar la capacidad de expansión externa del modelo de activos ligeros.

A través de la exportación de marca y la gestión encomendada, durante el año el segmento de servicios de desarrollo de Midea Real Estate incorporó 4 nuevos proyectos residenciales de terceros en Guiyang, Wuxi y Xuzhou; entre ellos, Wuxi Dongwangfu lanzó su primera fase y logró una tasa de absorción superior al 90%, lo que muestra que tiene cierta competitividad en cuanto a capacidad de producto y gestión de desarrollo.

Sin embargo, los dolores del cambio aún existen.

En 2025, los ingresos por operación de activos de Midea Real Estate cayeron un 15,4% interanual hasta 835 millones de yuanes, y el importe de contratos firmados del segmento de tecnología inmobiliaria durante el año disminuyó un 25,4% interanual hasta 457 millones de yuanes. La empresa indicó que la caída se debió principalmente a la reducción de parte de las entregas por ventas de propiedades comerciales y a la disminución, dentro del año, de proyectos de construcción debido al descenso de las ventas en el sector inmobiliario.

Desde la perspectiva financiera, el efecto de “operar con más ligereza” ya se ha evidenciado. A finales de 2025, Midea Real Estate contaba con efectivo en mano de 1.646 mil millones de yuanes, con pasivos con interés de 592 millones de yuanes; el ratio de endeudamiento sobre activos pasó del 75,14% a finales de 2023 al 47,7%, lo que indica una reducción notable de la presión sobre la deuda.

“Actualmente, la industria inmobiliaria todavía se encuentra en una etapa de transformación, pero el horizonte de mejora está cada vez más cerca”. Midea Real Estate afirmó que se enfocará en el negocio de activos ligeros, aprovechará el apoyo del accionista controlador y sus propias capacidades profesionales para capturar oportunidades y profundizar en el valor durante la transformación del sector.