Aviso de Eagle Eye: El flujo de efectivo neto de las actividades operativas de Star Ring Technology continúa siendo negativo

Sina Finance Research Institute de empresas cotizadas | Alerta temprana “halcón de estados financieros”

El 24 de marzo, Xinghuan Technology publicó su Informe Anual 2025.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa para todo 2025 fueron de 448 millones de yuanes, con un aumento del 20.47%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de -245 millones de yuanes, con un aumento del 28.62%; el beneficio neto no atribuible a la matriz tras deducciones (“扣非归母净利润”) fue de -264 millones de yuanes, con un aumento del 30.55%; la ganancia básica por acción fue de -2.03 yuanes/acción.

Desde que la empresa salió a bolsa en septiembre de 2022, no ha realizado dividendos en efectivo (0 veces) y el total de dividendos en efectivo implementados hasta ahora es de 0 yuanes.

El sistema de alerta temprana “halcón de estados financieros” para empresas cotizadas realiza, en cuatro dimensiones principales—calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa—un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Xinghuan Technology.

I. Enfoque en calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, los ingresos por ventas de la empresa fueron de 448 millones de yuanes, con un aumento del 20.47%; el beneficio neto fue de -245 millones de yuanes, con un aumento del 28.79%; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de -110 millones de yuanes, con un aumento del 66.43%.

En términos generales del desempeño, se requiere prestar especial atención a:

• El beneficio operativo ha sido negativo durante tres trimestres consecutivos. Durante el periodo del informe, el beneficio operativo en los tres trimestres más recientes fue de -0.6 mil millones de yuanes, -0.7 mil millones de yuanes y -0.3 mil millones de yuanes, manteniéndose continuamente en cifras negativas.

| Concepto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Beneficio operativo (yuan) | -5923.47万 | -7026.59万 | -3193.18万 |

• El beneficio neto muestra cierta volatilidad. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el beneficio neto fue de -290 millones de yuanes, -340 millones de yuanes y -250 millones de yuanes; las variaciones interanuales fueron -6.21%, -19.06% y 28.79%, respectivamente, mostrando volatilidad.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto (yuan) | -2.89亿 | -3.44亿 | -2.45亿 | | Tasa de crecimiento del beneficio neto | -6.21% | -19.06% | 28.79% |

Considerando la combinación de ingresos, costos y gastos del periodo, se requiere prestar especial atención a:

• La variación de los gastos de ventas difiere en gran medida de la variación de los ingresos operativos. Durante el periodo del informe, la variación interanual de los ingresos operativos fue de 20.47%, mientras que la variación interanual de los gastos de ventas fue de -21.66%; la diferencia entre la variación de los gastos de ventas y la de los ingresos operativos es grande.

Combinando la calidad de los flujos de efectivo, se requiere prestar especial atención a:

• El flujo neto de efectivo de las actividades operativas permanece continuamente negativo. Durante el periodo del informe, el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de -110 millones de yuanes; se mantiene negativo durante tres años consecutivos.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flujo neto de efectivo de las actividades operativas (yuan) | -3.65亿 | -3.27亿 | -1.1亿 |

• La razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / beneficio neto sigue deteriorándose. En los últimos tres informes semestrales, la razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / beneficio neto fue de 1.26, 0.95 y 0.45, respectivamente, con tendencia a la baja continua; la calidad de la ganancia muestra una tendencia a deteriorarse.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flujo neto de efectivo de las actividades operativas (yuan) | -3.65亿 | -3.27亿 | -1.1亿 | | Beneficio neto (yuan) | -2.89亿 | -3.44亿 | -2.45亿 | | Flujo neto de efectivo de las actividades operativas / beneficio neto | 1.26 | 0.95 | 0.45 |

II. Enfoque en capacidad de rentabilidad

Durante el periodo del informe, el margen de ganancia bruta de la empresa fue de 54.14%, con un aumento interanual del 6.85%; el margen de ganancia neta fue de -54.78%, con un aumento interanual del 40.89%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de -24.87%, con un aumento interanual del 8.03%.

Considerando el lado de los activos de la empresa para el rendimiento, se requiere prestar especial atención a:

• El rendimiento promedio sobre el patrimonio neto en los últimos tres años es inferior a 7%. Durante el periodo del informe, el rendimiento promedio sobre el patrimonio neto ponderado fue de -24.87%, y el promedio del rendimiento sobre el patrimonio neto ponderado en los tres más recientes ejercicios contables fue inferior a 7%.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendimiento sobre el patrimonio neto | -18.3% | -27.04% | -24.87% | | Tasa de crecimiento del rendimiento sobre el patrimonio neto | 51.75% | -47.76% | 8.03% |

• La rentabilidad del capital invertido es inferior al 7%. Durante el periodo del informe, la rentabilidad del capital invertido de la empresa fue de -23.34%, y el valor promedio en los tres periodos de reporte es inferior a 7%.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidad del capital invertido | -17.77% | -25.13% | -23.34% |

III. Enfoque en presión y seguridad de fondos

Durante el periodo del informe, el ratio activo-pasivo de la empresa fue de 26.78%, con un aumento interanual del 23.91%; el ratio corriente fue de 2.87 y el ratio rápido fue de 2.7; la deuda total fue de 5042.86 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 5042.86 millones de yuanes; la deuda a corto plazo como proporción de la deuda total fue del 100%.

En términos generales de la situación financiera, se requiere prestar especial atención a:

• El ratio corriente sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, los ratios corrientes fueron 5.29, 4.34 y 2.87, respectivamente, y la capacidad de pago a corto plazo se debilita.

En términos de la presión de fondos a corto plazo, se requiere prestar especial atención a:

• La razón deuda a corto plazo / deuda a largo plazo crece de forma significativa. Durante el periodo del informe, la deuda a corto plazo / deuda a largo plazo creció a 35.95 de manera notable.

Desde la perspectiva de la gestión del control de fondos, se requiere prestar especial atención a:

• La razón ingresos por intereses / efectivo y equivalentes es menor que 1.5%. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes fue de 3.5 mil millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 0.5 mil millones de yuanes, y la razón promedio de ingresos por intereses / efectivo y equivalentes fue de 0.848%, inferior al 1.5%.

• La razón otras cuentas por cobrar / activos corrientes sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la razón otras cuentas por cobrar / activos corrientes fue de 0.54%, 1.53% y 1.92%, respectivamente, con tendencia al alza continua.

• Variación relativamente grande en otras cuentas por pagar. Durante el periodo del informe, otras cuentas por pagar fueron de 0.1 mil millones de yuanes, con una tasa de variación del 84.75% respecto al inicio del periodo.

Desde la perspectiva de la coordinación de fondos, se requiere prestar especial atención a:

• CFO, CFI y CFF son todos negativos. Durante el periodo del informe, los tres—flujo neto de efectivo de actividades operativas, flujo neto de efectivo de actividades de inversión y flujo neto de efectivo de actividades de financiación—fueron negativos: -1.1 mil millones de yuanes, -0.5 mil millones de yuanes y -0.2 mil millones de yuanes, respectivamente; se debe prestar atención al riesgo de la cadena de fondos.

| Concepto | 20251231 | | Flujo neto de efectivo de las actividades operativas (yuan) | -1.1亿 | | Flujo neto de efectivo de las actividades de inversión (yuan) | -5370.64万 | | Flujo neto de efectivo de las actividades de financiación (yuan) | -2420.71万 |

• El gasto de capital continúa siendo superior a la entrada neta de efectivo por actividades operativas. En los últimos tres informes anuales, el efectivo pagado para la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fue de 1.3 mil millones de yuanes, 0.4 mil millones de yuanes y 0.4 mil millones de yuanes, respectivamente; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas de la empresa fue -3.7 mil millones de yuanes, -3.3 mil millones de yuanes y -1.1 mil millones de yuanes, respectivamente.

IV. Enfoque en eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 1.5, con un aumento del 43.65%; la rotación de inventarios fue de 3.97, con un aumento del 10.33%; la rotación de activos totales fue de 0.35, con un aumento del 49.24%.

En términos de activos operativos, se requiere prestar especial atención a:

• La razón inventarios / total de activos sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la razón inventarios / total de activos fue de 2.8%, 3.7% y 4.4%, respectivamente, con crecimiento continuo.

En términos de activos a largo plazo, se requiere prestar especial atención a:

• Los gastos diferidos a largo plazo han variado de forma significativa respecto al inicio. Durante el periodo del informe, los gastos diferidos a largo plazo fueron de 394.1 millones de yuanes, con un aumento del 847.18% respecto al inicio.

• La variación de los activos intangibles es significativa. Durante el periodo del informe, los activos intangibles fueron de 0.4 mil millones de yuanes, con un aumento del 137.4% respecto al inicio.

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Introducción al “halcón de alerta temprana” de los estados financieros de empresas cotizadas de Sina Finance: el “halcón de alerta temprana” de los estados financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis automatizado e inteligente para estados financieros de empresas cotizadas. La alerta temprana “halcón” recopila a firmas contables y a un gran número de expertos financieros autorizados, y realiza, en múltiples dimensiones como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de los ingresos, la presión y seguridad de los fondos, y la eficiencia operativa, un seguimiento e interpretación de los estados financieros más recientes de las empresas cotizadas, además de señalar mediante textos e imágenes posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas y autoridades regulatorias soluciones tecnológicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación y alerta temprana de riesgos financieros de empresas cotizadas.

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Responsable: Xiaolang Express News