¿El precio del oro alcanzará los 10,000 dólares? Incluso si el oro entra en un mercado bajista, los observadores del mercado siguen manteniendo una perspectiva alcista firme.

Puntos clave

• El oro ha sufrido recientemente una venta masiva intensa y ya ha entrado oficialmente en un mercado bajista.
• Algunos analistas sostienen que la caída reciente “ofrece una oportunidad de entrada extremadamente atractiva para los inversores”.
• Pero algunos veteranos del mercado siguen manteniendo sus ambiciosas proyecciones a largo plazo.

La fuerte venta masiva reciente del oro ha hecho que entre oficialmente en un mercado bajista, pero algunos veteranos del mercado siguen manteniendo sus ambiciosas proyecciones a largo plazo.

El martes, el precio del oro continuó con la tendencia a la baja. El precio spot del oro llegó a caer en un momento hasta 2%; después, la caída se moderó y, finalmente, bajó 1.5%, hasta 4335.97 dólares por onza. Los futuros del oro cayeron cerca de 2%, hasta 4317.80 dólares. El precio de la plata también descendió de manera sincronizada.

Esta racha de caídas ha hecho que el precio del oro, que acumula su desplome desde el máximo histórico de 5594.82 dólares registrado a finales de enero, haya retrocedido aproximadamente un 21%, entrando oficialmente en un mercado bajista.

Para muchos estrategas, esta ronda de caídas refleja más bien un desajuste del mercado a corto plazo, en lugar de un cambio en los fundamentos del oro. El riesgo geopolítico sostenido, la fuerte demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales y las expectativas de debilidad del dólar siguen proporcionando respaldo al mercado alcista estructural del oro. El oro ha sido históricamente visto por los inversores como un activo refugio en épocas de agitación.

“Seguimos manteniendo nuestra previsión de que el precio del oro alcanzará 10,000 dólares a finales de esta década”, dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, en un correo enviado a CNBC. Aunque ajustó su precio objetivo para finales de este año a la baja de 6000 dólares a 5000 dólares, ese nivel sigue estando aproximadamente un 15% por encima del precio del oro actual.

La última ronda de caídas del precio del oro se debe a que los inversores cierran posiciones y salen del mercado en un contexto de fortalecimiento del dólar, y también a señales de que la tensión geopolítica se está aliviando: el presidente de Estados Unidos, Trump, anunció el lunes que se ha ordenado pausar durante cinco días los planes de ataque a la infraestructura energética iraní.

Los participantes del mercado señalan que la fortaleza sostenida del dólar podría detonar la toma de ganancias del oro.

Desde que estalló el conflicto el 28 de febrero, el índice del dólar ha subido alrededor de 3%.

Aunque la tendencia a corto plazo es débil, los estrategas suelen ver esta venta masiva como una oportunidad, y no como una reversión de la tendencia.

Jusin Lin, estratega de inversión de Global X ETFs, dijo que su expectativa de referencia para el oro sigue siendo 6000 dólares por onza a finales de año, y describió la caída reciente como “un punto de entrada extremadamente atractivo para los inversores”.

“Esta venta masiva parece estar impulsada conjuntamente por múltiples factores a corto plazo, incluida la sensibilidad a las tasas altas, el reequilibrio de carteras provocado por la debilidad del mercado bursátil y cierta relajación en el ánimo del mercado ante el conflicto continuo de Irán”, dijo Lin en el correo.

Lo más crucial es que Lin recalca que su perspectiva alcista no depende de una prima de riesgo relacionada con la guerra.

“Por el contrario, se basa en un contexto más amplio, incluidas la incertidumbre geopolítica persistente, la demanda sostenida de compra de oro por parte de los bancos centrales y la entrada continua de flujos de fondos por parte de los inversores en ETFs de oro en Asia”, dijo.

Se espera que esta demanda estructural, en particular la que surge de los bancos centrales de los mercados emergentes para lograr la diversificación de reservas, ofrezca soporte al precio del oro. Lin añadió que, después de la venta masiva reciente, los bancos centrales “muy probablemente” intensificarán las compras, lo que ayudaría a estabilizar el mercado.

Standard Chartered Bank también mantiene una postura constructiva sobre el oro, y cita impulsores de largo plazo similares.

“Seguimos siendo optimistas respecto a la perspectiva a largo plazo del oro. Entre los factores que lo respaldan están la fuerte demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales de los mercados emergentes y la necesidad de diversificar los activos por parte de los inversores en un contexto de riesgo geopolítico”, dijo el estratega senior de inversiones Rajit Batthacharjee en un correo enviado a CNBC.

El banco espera que, una vez termine la fase actual de desapalancamiento, el precio del oro rebote hasta situarse cerca de 5375 dólares por onza en los próximos tres meses, y que los niveles de soporte técnico se ubiquen cerca de 4100 dólares.

El catalizador clave para la recuperación del precio del oro podría ser la debilidad del dólar, ya que el mercado anticipa que la Reserva Federal finalmente recortará las tasas.

“La debilidad del dólar volverá a brindar soporte al precio del oro”, dijo Batthacharjee.

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Responsable: Guo Mingyu