Beneficios de políticas + impulso del mercado: los bancos apuestan por préstamos a mediano y largo plazo para la manufactura

Pregunta a la IA · ¿Cómo deben optimizar los bancos la estructura de su negocio corporativo ante el estrechamiento del margen neto de interés?

Reporta la periodista Qin Yufang, de Guangzhou

Recientemente, muchos bancos, incluidos los grandes bancos estatales, los bancos por acciones y los bancos comerciales urbanos, entre otros, han llevado a cabo diversas mejoras en sus productos de crédito empresarial, como aumentar los límites, optimizar los procesos, ofrecer tasas de interés preferenciales y reducir los requisitos de acceso.

En términos generales, desde principios de 2026, los bancos comerciales han estado activamente desplegando y fortaleciendo su presencia en el ámbito del crédito a empresas; su escala ha experimentado un crecimiento rápido. Los datos muestran que en febrero, los nuevos préstamos a mediano y largo plazo para empresas alcanzaron los 8900 mil millones de yuanes, logrando un máximo en los últimos tres años en un solo mes en términos de aumento interanual.

Expertos del sector consideran que el fuerte crecimiento del crédito corporativo se debe principalmente a la efectiva implementación de instrumentos financieros de carácter político, al mayor impulso de las finanzas públicas y a la concentración de proyectos que comienzan a construirse tras el Año Nuevo, entre otros factores; sin embargo, al mismo tiempo, la recuperación del crédito en el lado de los residentes avanza lentamente, y los préstamos a hogares rara vez disminuyen, lo que ha agravado aún más la brecha en forma de tijera entre “empresas fuertes y residentes débiles”.

A lo largo del año, la continuidad del crédito corporativo dependerá del progreso en la implementación del nuevo ciclo de instrumentos financieros de 8000 mil millones de yuanes y del ritmo de coordinación con los bonos especiales locales. Bajo la presión de un margen neto de interés en constante estrechamiento, la competencia por atraer clientes corporativos de alta calidad se intensifica; los bancos están pasando de centrarse únicamente en la expansión de escala a profundizar en el valor integral del cliente. Con la estrategia de “ajustar la estructura y mejorar la rentabilidad”, la lógica del negocio corporativo se está reconfigurando silenciosamente.

El aumento de los préstamos corporativos en febrero alcanza un máximo de tres años

Los datos más recientes publicados por el Banco Popular de China muestran que, a finales de febrero, el saldo de préstamos en renminbi fue de 277,52 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 6%; en los dos primeros meses, los préstamos en renminbi aumentaron 5,61 billones de yuanes. De ese total, los préstamos a los hogares disminuyeron 1942 mil millones de yuanes, mientras que los préstamos a unidades empresariales y entidades comerciales aumentaron 5,94 billones de yuanes. La brecha en forma de tijera de “fuerza en lo corporativo, debilidad en retail” se amplía aún más.

El experto principal y director del Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, señaló que en febrero los nuevos préstamos a mediano y largo plazo para empresas sumaron 8900 mil millones de yuanes, con un aumento interanual superior a los 3500 mil millones, alcanzando un máximo en los últimos tres años en un solo mes en términos de crecimiento interanual.

Al mismo tiempo, algunos bancos cotizados también destacaron en investigaciones con instituciones su estrategia de despliegue en el negocio corporativo. El Banco de Nanjing (601009.SH), al responder a las preguntas de los investigadores, afirmó: “(2026) El crédito corporativo comienza con solidez. El ritmo de desembolso se ajusta a lo esperado y el desempeño general es mejor que el del año pasado, sentando una base sólida para el crecimiento anual. La próxima etapa se centrará en las tareas clave del plan ‘XV 5’ de Jiangsu, priorizando tareas importantes, con el objetivo de profundizar en el mercado local y fortalecer los negocios distintivos”.

Desde principios de 2026, ¿por qué tantos bancos comerciales se enfocan en la concesión de préstamos corporativos? La firma de análisis China Merchants Securities (600999.SH) considera que, por un lado, el gasto anticipado del gobierno en 2026 y las diversas medidas políticas anunciadas por el Banco Central a mediados de enero han aumentado significativamente la disposición de los bancos a otorgar crédito a las empresas; además, la demanda general de inicio de proyectos tras las vacaciones del Festival de Primavera también ha impulsado el aumento de los préstamos a mediano y largo plazo para empresas. Por otro lado, dado que el Festival de Primavera de 2026 cae relativamente tarde, a mediados de febrero, las necesidades de bonos y subsidios empresariales antes de las vacaciones aún persisten; en conjunto, la conducta de los bancos de “cargar volumen con préstamos a corto plazo” también ha contribuido a elevar el crecimiento de los préstamos a corto plazo.

“La lista de proyectos de construcción de las ‘Dos Prioridades’ asignada a finales de 2025 también ha impulsado la inversión en los proyectos del inicio de 2026. Además, la confianza y la voluntad de inversión de las empresas mejoran; China mantiene una tendencia positiva en áreas como inteligencia artificial, economía digital y energías renovables, y continúa promoviendo la transformación digital y ecológica de las empresas tradicionales, lo que eleva la confianza en la inversión empresarial”, afirmó Du Juan, investigadora senior del Instituto de Investigación del Banco de Comercio de China.

El economista jefe de Lianhe y subdirector del Shanghai Finance and Development Laboratory, Dong Shimiao, también señaló que, tras el inicio de los proyectos tras el Festival de Primavera de 2026, una gran cantidad de préstamos a mediano y largo plazo relacionados entran en una fase de desembolso concentrado, siendo este el factor de impulso más directo.

Dong Shimiao agregó que, a principios de año, los bancos suelen tener una fuerte intención de acelerar el desembolso de crédito para proyectos de alta calidad y asegurar los rendimientos anuales; además, en febrero, la financiación mediante letras de cambio disminuyó interanualmente en 2043 mil millones de yuanes, lo que indica que los bancos, al reducir la financiación con letras de bajo rendimiento, “liberan” cupos para atender la demanda real de préstamos a mediano y largo plazo con mayor rentabilidad.

Zeng Gang también indicó que, a principios de 2025, se promovió de manera concentrada en varias regiones la reestructuración de deuda (reducción de carga de deuda); algunos bancos sustituyeron financiamiento de deuda existente por préstamos, lo que redujo la base de préstamos corporativos a mediano y largo plazo en ese período, permitiendo que los datos interanuales de 2026 recibieran un cierto “apoyo” de forma natural. Además, en enero de 2026, el ritmo de crédito fue más equilibrado que en años anteriores, sin concentraciones excesivas, dejando espacio para que en febrero continúe un desembolso sostenido; los ritmos de ambos meses encajan, formando un inicio relativamente estable.

En contraste, el crecimiento del crédito minorista sigue siendo relativamente débil, y el patrón de “lo corporativo fuerte, lo minorista débil” continúa fortaleciéndose. Un informe de Galaxy Securities señala que en febrero, el crecimiento de los préstamos a los hogares se desaceleró; la tasa de crecimiento interanual bajó 1,8 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior, hasta 0,5%. En particular, la caída en los préstamos hipotecarios a viviendas se amplió hasta el 1,8%; los préstamos para operaciones y consumo crecieron un 4% y un 0,7% interanualmente, respectivamente. La demanda efectiva de consumo de los residentes aún necesita recuperación.

Zeng Gang afirmó que “la causa estructural fundamental de este patrón de tijera de ‘fuerte en lo corporativo y débil en lo minorista’ aún no ha desaparecido”. En febrero, los nuevos préstamos a residentes fueron negativos en 6507 mil millones de yuanes, estableciendo un mínimo histórico; en ese mes, los préstamos hipotecarios a mediano y largo plazo disminuyeron interanualmente en 665 mil millones de yuanes, y los préstamos de consumo a corto plazo cayeron casi 2000 mil millones de yuanes en comparación con el año anterior. La influencia de las nuevas regulaciones sobre préstamos de apoyo sigue vigente; las preferencias de riesgo de los residentes permanecen bajas y la recuperación de las expectativas de ingresos avanza lentamente, lo que en conjunto constituye una restricción interna para el crédito minorista, dificultando una reversión sustancial a corto plazo mediante políticas.

“Para los bancos, ‘fuerte en lo corporativo y débil en lo minorista’ también es resultado de una adaptación activa. En el extremo corporativo, existen proyectos de carácter político que proporcionan un ancla estable para ampliar la escala; en el extremo minorista, el enfoque se ha desplazado a ‘reducir volumen y mejorar calidad’, disminuyendo proactivamente los préstamos de consumo de baja calidad con tasas de morosidad elevadas, y redirigiendo recursos hacia préstamos para negocios personales y gestión patrimonial”, enfatizó Zeng Gang.

El estrechamiento del margen neto de interés obliga a reconfigurar la lógica del negocio corporativo

En cuanto al ritmo de desembolso del crédito corporativo, Zeng Gang estimó que en el primer trimestre los préstamos complementarios podrían mantenerse con un impulso fuerte, pero si esto puede sostenerse en el segundo trimestre dependerá del avance en la implementación del nuevo ciclo de instrumentos por 8000 mil millones de yuanes y del ritmo de coordinación en la emisión de bonos especiales locales: si ambos logran acelerarse de manera sincronizada, la dinámica crediticia podrá continuar de un trimestre a otro.

El Informe de Trabajo del Gobierno de 2026 establece claramente que en ese año se planea asignar 7550 mil millones de yuanes a inversiones dentro del presupuesto central, y destinar 8000 mil millones de yuanes en fondos de bonos especiales del Tesoro a largo plazo para la construcción de las “Dos Prioridades”; además, se emitirán 8000 mil millones de yuanes en nuevos instrumentos financieros de carácter político para promover una mayor participación del capital social en la inversión.

Zeng Gang indicó que, en comparación con los 5000 mil millones de yuanes de 2025, en 2026 el tamaño de los nuevos instrumentos financieros de carácter político aumentará en un 60%. Además, en la nueva ronda de proyectos en reserva, se prestará mayor atención a los hitos temporales en los que el capital esté efectivamente aportado y a si la disposición global de fondos de apoyo es ejecutable. En cuanto a la orientación, los sectores que la política prioriza están más concentrados; se espera que se incline aún más hacia la economía digital, la infraestructura de inteligencia artificial y la nueva urbanización, y que la selección de proyectos para la reserva bancaria también se adelante en consecuencia.

En su informe de investigación más reciente, Galaxy Securities señaló que, a medida que se amplían y reducen las tasas en las herramientas de política monetaria estructural, y se implementan políticas de subsidios de intereses para pymes y se amplía la cobertura de subsidios en préstamos para actualización de equipos, se espera que los recursos crediticios sigan orientándose hacia los sectores prioritarios. Esto apoyará un “buen comienzo” del crédito en 2026 y el crecimiento del crédito durante todo el año.

Zeng Gang también mencionó que parte de los fondos de algunas herramientas ya se han dirigido específicamente a proyectos de participación de empresas privadas; el interés de los bancos en este tipo de proyectos ha aumentado, aunque los requisitos de control de riesgos también son relativamente más estrictos.

Zeng Gang afirmó que la financiación complementaria de las “Dos Prioridades” en general ya ha entrado en una fase de aceleración. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma ya ha entregado y completado la asignación de las listas de 1459 proyectos; los grandes bancos, gracias a sus ventajas en costos de financiamiento y coordinación con políticas, mantienen firmemente el acceso a los recursos de los proyectos clave; los bancos regionales buscan puntos de entrada diferenciados en proyectos locales, y ambos tipos de instituciones están acelerando sus ritmos y acercándose entre sí.

La expansión de la escala crediticia tiene otra cara: la presión sobre el margen neto de interés que la industria bancaria no puede ignorar. Según datos publicados en la página web de la Administración Nacional de Supervisión Financiera, al cierre del cuarto trimestre de 2025, el margen neto de interés de los bancos comerciales se situó en 1,42%.

Para Zeng Gang, aunque la tendencia a la baja del margen de interés se ha moderado, todavía está lejos del “rango de satisfacción” reconocido. Algunas instituciones consideran que las tasas de interés de los préstamos ya están cerca del mínimo en esta etapa; sin embargo, eso no significa una reducción sustancial en la presión de fijación de precios del crédito corporativo: la competencia estructural continúa, solo que en una forma diferente.

“La competencia por clientes corporativos de alta calidad es la fuente de presión más directa en la actualidad”, afirmó Zeng Gang. En préstamos a las principales empresas estatales, empresas públicas y grandes proyectos de infraestructura, las tasas de interés se han comprimido a niveles extremadamente bajos, y algunos productos de préstamos para operaciones ya tienen tasas en el rango de “1 dígito inicial”. Los bancos, para captar clientes corporativos de alta calidad existentes, realizan recortes de tasas con frecuencia; pero la restricción rígida del margen neto de interés limita cada vez más el espacio para reducir precios activamente. Más importante aún, fijar precios demasiado bajos puede generar riesgos de arbitraje de fondos, y los bancos también enfrentan la restricción interna de mantener su límite inferior de precios.

En este contexto, la lógica de actuación en el negocio corporativo de los bancos está cambiando silenciosamente. Zeng Gang señaló que el estrechamiento del margen neto de interés obliga a los bancos a dejar de depender únicamente del volumen de crédito para medir resultados, y a centrarse aún más en el valor integral del cliente: mediante la coordinación de negocios intermedios como la liquidación corporativa, la gestión de efectivo, la suscripción de bonos y la distribución de productos de gestión patrimonial, para compensar la pérdida de margen. “Este cambio ya se refleja claramente en la planificación estratégica de los bancos por acciones, y la importancia de los negocios de mercado financiero está aumentando sistemáticamente”.

Zeng Gang también analizó que, en el contexto de la “escasez de activos”, el consenso del mercado se ha desplazado gradualmente de “ampliar la hoja de balance” a “ajustar la hoja de balance”, es decir, abandonar la expansión de volumen con precios bajos y pasar a optimizar la estructura y aumentar el rendimiento por unidad de activos. Las áreas incentivadas por políticas, como las finanzas tecnológicas, las finanzas verdes y las finanzas inclusivas, se han convertido en los principales canales para que los bancos logren expandir la escala manteniendo ciertos niveles de precios.