Wen Chengkai: 4.1 El oro se encuentra atrapado en una triple pugna, ¿podrá el informe de empleo no agrícola convertir esto en una tendencia alcista?

Después de tres velas alcistas consecutivas del oro, ¿se mantiene liberándose el impulso alcista? Bajo la fuerte presión de 4740 dólares, si se produce un ajuste, ¿qué tan amplio es el espacio de retroceso que se puede esperar? Si la subida continúa, ¿hacia dónde apunta el objetivo de rebote que se abre por la parte superior? Impacto de los datos de ADP: como un indicador adelantado previo al informe de empleo de Non-Farm, ¿cómo se transmitirá el efecto alcista o bajista del dato de ADP que se publicará hoy? ¿Qué tan fuerte será el impacto de continuidad sobre el precio del oro? En este momento, el mercado del oro se encuentra en medio de un tira y afloja de tres núcleos: rebote impulsado por el sentimiento a corto plazo, presión inflacionaria que reprime a mediano plazo y fundamentos de largo plazo con sesgo alcista; la decisión entre el rumbo alcista y bajista está llena de incertidumbre. Aunque la caída del oro en marzo registró un récord en su período, también liberó plenamente la presión de valuación previa. Desde la lógica central, el rumbo del mercado se separará con claridad:
　　Escenario optimista: si se logra un avance sustancial en las negociaciones entre EE. UU. e Irán y el Estrecho de Ormuz restablece la navegación, la caída del precio del petróleo aliviará rápidamente las expectativas de inflación, el mercado calentará las expectativas de recortes de tasas y el oro podría continuar con un rebote fuerte; Escenario pesimista: si el conflicto geopolítico vuelve a escalar, aunque la demanda de refugio impulsará el precio del oro a corto plazo, el efecto de represión del entorno de tasas altas se volverá cada vez más evidente y la lucha entre alcistas y bajistas podría intensificar la volatilidad. Sin importar cómo evolucione la situación, 4100 dólares ya se ha convertido en un piso de mediano plazo ampliamente reconocido por las instituciones.

Y el informe de empleo de Non-Farm de marzo, que se publicará este viernes, se convertirá en la variable clave que rompa el equilibrio a corto plazo y determine el rumbo del oro. En esta etapa, no es necesario prestar una atención excesiva al aumento de un solo día; lo clave es observar si el oro realmente puede concretar la transformación cualitativa de “herramienta de refugio” a “activo largo alcista con tendencia”.
　　I. Revisión del mercado y puntos clave a vigilar hoy
　　Al revisar la tendencia reciente, el ritmo del mercado supera con creces lo que algunos inversores esperaban. Yo había anticipado de forma explícita que el oro intentaría atacar la zona de 4700-5000; actualmente el precio ya ha subido hasta cerca de 4720, quedando a solo un paso del máximo de 4740. La fuerza de la tendencia alcista es mayor de lo que incluso quienes dudaban en el mercado preveían. Con base en el desempeño actual, el impulso de la subida con tres velas alcistas consecutivas en el gráfico diario aún no se ha agotado por completo; a largo plazo, la lógica alcista no ha cambiado. Pero hay que tener cuidado con el riesgo en niveles altos: mientras 4740 dólares no se rompan al alza, no conviene perseguir precios de forma excesiva; tampoco se descarta un ajuste en cualquier momento. El espacio de caída podría incluso apuntar a 4620 dólares. Por lo tanto, en la operativa, se debe mantener el principio de: alcista a largo plazo y protección contra ajustes en el corto plazo. Hoy, no perseguir alcista de forma ciega; primero, esperar a que el precio se estabilice cerca de 4620 dólares y, a partir de ahí, plantear la estrategia para la subida posterior. Además, hay que anticipar el dato de ADP: si es alcista, el oro intentará atacar el máximo de 4820; si es bajista, entonces hay que prestar especial atención a si el soporte de 4620 dólares puede mantenerse.

II. Análisis profundo del aspecto técnico: la ruptura clave define el rumbo
　　En el gráfico diario, el oro todavía mantiene en general una estructura de consolidación en niveles altos. En torno a 4800 dólares ha sido rechazado en múltiples ocasiones, formando una franja de presión de venta clara, lo que indica una fuerte intención de salida de capital en la parte superior; por abajo, 4500 dólares constituye el rango de soporte clave, y tras varias caídas hacia atrás siempre se ha logrado estabilizar. En la actualidad, el precio está dentro del rango de consolidación; la dirección con tendencia aún no se ha establecido por completo. Los indicadores de impulso muestran un rebote con fuerza limitada: el MACD completó una reparación inicial, pero carece de señales de aumento sostenido con volumen, lo que indica que la fuerza de los alcistas todavía no es suficiente para impulsar una reversión de tendencia; el RSI se mantiene en un rango neutral y no entra en estados extremos de alcista o bajista, lo que confirma que el mercado está en un tira y afloja de consolidación, no en una tendencia unidireccional.
　　En el gráfico de 4 horas se observa una estructura estándar de recuperación del rebote: el precio va elevando gradualmente siguiendo las medias móviles a corto plazo, pero falta un impulso de ruptura contundente; el ritmo de la subida se ve algo débil. El MACD oscila repetidamente cerca del eje cero, con una brecha marcada entre alcistas y bajistas; el RSI está en un rango ligeramente alcista de 50-60, pero no supera un umbral fuerte, lo que sugiere que, aunque la emoción de los alcistas domina, no existe una fuerza absoluta que controle. Si no se logra romper la fuerte resistencia de 4800 dólares, el oro podría volver a una consolidación y caída, probando nuevamente el soporte clave de 4500 dólares. Una ruptura a la baja provocaría un retroceso de carácter por etapas. Si, con la ayuda del panorama fundamental (geopolítica, Non-Farm), se supera con éxito la resistencia de 4800 dólares, entonces se confirmaría una reversión con tendencia; el espacio de subidas posteriores quedará completamente abierto, apuntando a 5000 dólares.

III. En conjunto
　　En este momento, el oro está en una fase de tira y afloja de “tres lógicas”. El piso de 4100 está firme; el rebote a corto plazo no cambia el tono alcista de largo plazo, pero hay que vigilar el riesgo de ajuste que genera la consolidación en niveles altos. Wen Chengkai sugiere que las posiciones largas a mediano y largo plazo compradas en niveles bajos de 4400 se pueden seguir manteniendo para ver el rango 4800-5000, esperando con paciencia que la tendencia se materialice. A corto plazo: evitar perseguir compras en niveles altos por encima de 4740 durante el día; prestar especial atención a las señales de estabilización del soporte de 4620 dólares y seguir la tendencia para mirar hacia arriba. Si el dato de ADP resulta bajista y causa una ruptura por debajo de 4620, se debe pausar la operativa y esperar oportunidades cerca de 4500. Si el dato resulta alcista y rompe 4740, se puede seguir la tendencia para apuntar a 4820 o 4950.