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NUEVA YORK, 1 de abril (Reuters Breakingviews) - Elon Musk está preparando una recalibración del atractivo de la audacia. La empresa de cohetes de multimillonario SpaceX, que recientemente fusionó, abre una nueva pestaña con su aventura de inteligencia artificial xAI, puede buscar recaudar hasta $75 mil millones en lo que sería la mayor oferta pública inicial del mundo. A pesar de la cifra impactante, los inversores pueden absorberla fácilmente. Cuánto estén dispuestos a pagar será la métrica más importante.

Considera el tamaño en sí. SpaceX apunta, según un informe de Bloomberg, abre una nueva pestaña la semana pasada, a casi el doble de los $44 mil millones, en términos ajustados por inflación, que el operador de telecomunicaciones japonés NTT logró en su récord de IPO de 1987. Los mercados de acciones de EE. UU., mientras tanto, ahora rotan, abre una nueva pestaña $1 billón de acciones cada día, según datos de Cboe Global Markets. Tal profundidad, sugiere que los $75 ⁠mil millones son manejables, incluso si lleva a otras empresas a posponer sus debuts en el mercado.

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El apetito parece claro. Una oferta de licitación privada de SpaceX en diciembre duplicó el precio establecido seis meses antes. Los fondos cotizados que ofrecen exposición indirecta, abre una nueva pestaña, han disparado, abre una nueva pestaña. La empresa también está considerando una asignación del 30% a inversores individuales, según un informe de Reuters. Los creadores de índices intentan acelerar, abre una nueva pestaña la inclusión de la acción en importantes puntos de referencia.

El precio, más que la demanda, será el factor X. SpaceX generó unos $8 mil millones en EBITDA el año pasado con aproximadamente $15 mil millones de ingresos, informó Reuters. A $1,8 billones, tendría una valoración de más de 100 veces las ventas.

Algún entusiasmo, abre una nueva pestaña, está justificado. La acción de Tesla (TSLA.O), abre una nueva pestaña, ha ganado 234 veces desde su IPO de 2010, lo que hace que la empresa de vehículos eléctricos que dirige Musk valga $1,4 billones. SpaceX incluso podría ser el mejor negocio: ya es rentable, gracias a la red de satélites Starlink.

Tales ⁠grandes expectativas tienen la costumbre de decepcionar, sin embargo. Las compañías rentables con ingresos de más de $100 millones superaron por debajo, abre una nueva pestaña, al mercado en alrededor de un 3% durante sus primeros tres años de cotización, según Jay Ritter, profesor de la Universidad de Florida que ha seguido las IPO de EE. UU. durante décadas. Incluso en el pico de la burbuja dot-com, las empresas tecnológicas listadas, abre una nueva pestaña, cotizaron con una mediana de 49 veces las ventas.

Desde que SpaceX puso sus ⁠miras en salir a bolsa, el conflicto ⁠en Irán ha empujado los precios del petróleo al alza y el índice S&P 500 (.SPX), abre una nueva pestaña, a la baja. Si los nuevos inversores miran más allá de la turbulencia para respaldar entusiastamente a Musk, animará a los gigantes del aprendizaje automático OpenAI y Anthropic a perseguir ⁠sus propios debuts de billón de dólares, abre una nueva pestaña, extendiendo aún más la prima de exuberancia.

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Noticias de contexto

• SpaceX presentó confidencialmente una solicitud para una oferta pública inicial ⁠en EE. UU., Bloomberg informó el 1 de abril, citando fuentes no identificadas, y está considerando un objetivo de recaudación de $75 mil millones, según un informe del 25 de marzo del servicio de noticias.
• Informes anteriores de medios sugirieron que la empresa de cohetes, satélites e inteligencia artificial iniciada y dirigida por ⁠el multimillonario Elon ⁠Musk podría buscar una valoración de más de $1,8 billones en su oferta pública inicial ⁠.
• SpaceX dijo el 2 de febrero que había comprado la aventura xAI de Musk en un acuerdo que valoró la empresa combinada en $1,3 billones.

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Edición de Jeffrey Goldfarb; Producción de Pranav Kiran

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Sebastian Pellejero

Thomson Reuters

Sebastian Pellejero es un columnista de EE. UU. de Reuters Breakingviews, con base en Nueva York. Escribe sobre temas en negocios, inversión, mercados y tecnología. Antes de incorporarse en marzo de 2025, trabajó como analista de investigación de renta variable en BlackRock y como corresponsal de mercados para The Wall Street Journal, junto con estancias en Bloomberg y Debtwire. Es licenciado por la Wake Forest University y habla español.

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