18 empresas de corretaje que cotizan en bolsa publican sus informes anuales: CITIC Securities lidera en ingresos y beneficios netos, Guotai Haitong ocupa el primer lugar en activos totales.

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En 2025, las magnitudes de ingresos y de beneficio neto de CCI Securities todavía lideran la industria, pero el tamaño de sus activos totales ha sido superado por Guotai Huarong.

A 29 de marzo, ya hay 18 firmas de valores que han publicado sus informes anuales de 2025. En términos generales, el desempeño de las firmas de valores que cotizan en bolsa en 2025 fue sobresaliente. Entre ellas, 9 firmas tuvieron ingresos operativos por encima de 10 mil millones de yuanes; solo Western Securities (002673) y Hunan Sincere (600095) —estas 2— mostraron una caída interanual en sus ingresos (en comparación con el mismo periodo del año anterior).

Al mismo tiempo, las ganancias netas atribuibles a los accionistas de 18 firmas de valores (en adelante, “beneficio neto”) lograron todas un crecimiento interanual; entre ellas, Guolian Minsheng (601456), Hunan Sincere y Guotai Huarong (601211) —estas 3— tuvieron que el aumento del beneficio neto del año pasado superó el 100%.

Cabe destacar que, en 2025, aunque CCI Securities (600030) mantuvo ambos indicadores —ingresos y beneficio neto— en el primer lugar de la industria, en cuanto al tamaño de los activos totales, Guotai Huarong quedó en el primer puesto con 2,11 billones de yuanes, superando los 2,08 billones de CCI Securities.

9 firmas con ingresos por encima de 10 mil millones, 2 registraron caída

En detalle, en ingresos, CCI Securities ocupa el primer lugar con un tamaño de ingresos de 748,54 mil millones de yuanes. Los ingresos de Guotai Huarong del año pasado superaron los 60 mil millones de yuanes y le siguen con 631,07 mil millones de yuanes.

China Merchants Securities (600999), Shenwan Hongyuan (000166), CICC Capital (601066) y otras, en 2025 sus negocios de ingresos superaron los 200 mil millones de yuanes, logrando respectivamente 249,72 mil millones, 242,56 mil millones y 233,22 mil millones.

Oriental Fortune (300059), Eastern Securities (600958), Xingye Securities (601377), Everbright Securities (601788) y otras, en 2024 sus ingresos superaron los 10 mil millones, con 160,68 mil millones, 153,58 mil millones, 118,41 mil millones y 108,52 mil millones respectivamente.

En cuanto al crecimiento, el mayor aumento de ingresos de 2025 fue el de Guolian Minsheng, superando el 100%, hasta el 185,99%. Guotai Huarong ocupa el segundo lugar; el año pasado su aumento de ingresos alcanzó el 87,40%.

Sin embargo, los ingresos de Hunan Sincere y Western Securities en 2025 cayeron en cierta medida: sus reducciones interanuales fueron 31,62% y 10,84%, respectivamente.

3 firmas duplican el beneficio neto

En cuanto al beneficio neto, las 18 firmas de valores que cotizan en bolsa lograron todas obtener utilidades, y todas registraron crecimiento positivo del beneficio neto.

En concreto, CCI Securities ocupa el primer lugar con un tamaño de beneficio neto de 300,76 mil millones de yuanes; el beneficio neto anual superó por primera vez en la historia los 300 mil millones de yuanes.

Guotai Huarong ocupa el segundo lugar: en 2025, el tamaño del beneficio neto alcanzó 278,09 mil millones de yuanes, quedando muy cerca de CCI Securities.

China Merchants Securities y Oriental Fortune tuvieron en 2025 beneficios netos que superaron los 10 mil millones de yuanes, alcanzando respectivamente 123,50 mil millones y 120,85 mil millones. CICC Capital y Eastern Securities tuvieron el año pasado beneficios netos superiores a 50 mil millones de yuanes, con 94,39 mil millones y 56,34 mil millones respectivamente.

En cuanto al crecimiento, en 2025, el beneficio neto de las 18 firmas de valores que cotizan en bolsa logró un crecimiento positivo en todos los casos.

Entre ellas, Guolian Minsheng, Hunan Sincere y Guotai Huarong duplicaron el aumento del beneficio neto del año pasado: sus incrementos interanuales fueron 405,49%, 325,15% y 113,52%, respectivamente.

Al mismo tiempo, Zhongyuan Securities (601375) y Shenwan Hongyuan (000166) tuvieron un aumento interanual del beneficio neto el año pasado de más del 80%; crecieron 85,41% y 82,46%, respectivamente.

El desempeño de la industria el año pasado fue en general favorable

El desempeño sobresaliente mostrado por casi la mitad de las firmas de valores en 2025 refleja el buen desempeño general de la industria de valores en 2025.

Según un informe de analistas de Open-source Securities, en 2025 la subida del mercado de valores fue evidente, la negociación estuvo activa, la reactivación del IPO en banca de inversión siguió, y el aumento interanual de los ingresos de intermediación y de inversión de las firmas de valores impulsó el crecimiento del beneficio neto; se prevé que en 2025 el beneficio neto atribuible libre de partidas extraordinarias (扣非归母净利润) de las firmas de valores que cotizan en bolsa aumente interanualmente en 61%, y que en el cuarto trimestre de 2025 aumente interanualmente en 38%.

“Entre ellos, el IPO en 2025 se recuperó en cierta medida, con una tendencia favorable; se espera que crezcan los ingresos del negocio de gran banca de inversión de las firmas de valores. En el cuarto trimestre de 2025, el número de IPO en el A-Share fue de 38 operaciones; el importe de aseguramiento/underwriting fue de 54.500 millones de yuanes, con un aumento de 36% respecto al trimestre anterior. En 2025, el número de IPO en A-Share fue de 116 operaciones, con un aumento interanual de 16%; el importe de underwriting de IPO en A-Share fue de 131,800 millones de yuanes, con un aumento interanual de 96%.” Open-source Securities también indicó: “La migración de riqueza de los residentes está en curso; la nueva emisión de fondos de renta variable (偏股基金) mejoró interanualmente, impulsando el crecimiento continuo de los ingresos de gran gestión patrimonial (大资管) de las firmas de valores.”

El informe de analistas de China Merchants Securities indicó que las operaciones de margen (两融) y la banca de inversión respaldan el desempeño de las firmas de valores en el cuarto trimestre de 2025. Se prevé que el beneficio neto libre de partidas extraordinarias (扣非净利润) de las firmas de valores que cotizan en bolsa en 2025 sea de 216,7 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 55%; de ese total, en el cuarto trimestre de 2025 el beneficio neto libre de partidas extraordinarias sería de 54,8 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 26%.

“Se estima que los ingresos por intermediación y crédito de las firmas de valores en 2025 sean 158,9 mil millones y 50,3 mil millones de yuanes, respectivamente, con aumentos interanuales de 50% y 43%; en el cuarto trimestre de 2025, los ingresos por intermediación y crédito sean 47,1 mil millones y 16,4 mil millones de yuanes, con aumentos interanuales de 12% y 25%. Se prevé que los ingresos de banca de inversión en 2025 sean 39,0 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 27%; en el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de banca de inversión sean 13,8 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 35%. Se prevé que los ingresos de gestión patrimonial (资管收入) en 2025 sean 45,6 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 3%; y en el cuarto trimestre de 2025 sean 12,3 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 6%. Se prevé que los ingresos por cuenta propia (自营收入) en 2025 sean 234,1 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 35%; y en el cuarto trimestre de 2025 sean 47,2 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 10%.” China Merchants Securities señaló esto.

Y, desde los datos agregados, el 27 de marzo, la Asociación de la Industria de Valores de China publicó los datos de operación de las compañías de valores para el año 2025: 150 compañías de valores (según sin auditar y con un criterio de consolidación especial) lograron ingresos operativos de 5.412 mil millones de yuanes en 2025, con un crecimiento interanual de 20%, y un beneficio neto de 2.194 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 31%.

Reportero de The Paper, Tian Zhongfang

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责任编辑：宋雅芳