La capitalización de mercado se evaporó más de 58,000 millones de HKD en un día, y las acciones de Pop Mart cayeron bruscamente.

Periodista de fondos de China: Taylor

Hermanos y hermanas, de repente, después del mediodía empezó a cotizar Pop Mart y se desplomó en línea recta. A la fecha de publicación, su precio de la acción cayó más de un 20% y su capitalización se evaporó en un solo día más de 58.000 millones de dólares de Hong Kong.

En cuanto a la noticia, la empresa publicó durante el mediodía su informe financiero anual de 2024. Los ingresos de 2025 aumentaron interanualmente un 185% hasta llegar a 37.120 millones de yuanes, ligeramente por debajo de la expectativa del mercado de 38.000 millones; el beneficio neto creció interanualmente un 309% hasta 12.800 millones de yuanes, ligeramente por encima de la expectativa de 12.600 millones; y el beneficio neto ajustado fue de 13.080 millones de yuanes, con un crecimiento del 284,5% interanual.

Con un informe tan sólido, ¿por qué el precio de la acción cayó con tanta fuerza? Hoy, el precio de Pop Mart marcó la mayor caída intradía desde abril de 2025.

Analistas del mercado señalaron que, aunque la empresa divulgó que el crecimiento de los ingresos anuales aún depende en gran medida de las ventas de LABUBU, lo que decepcionó a los inversores que esperaban que otras IP tomaran el relevo para impulsar el crecimiento.

El analista de DZT Research, Ke Yan, dijo: “La dependencia de las ventas de LABUBU en la segunda mitad del año incluso supera la de la primera mitad”.

Según el informe, la familia LABUBU logró ingresos de 14.160 millones de yuanes. Las cuatro principales regiones a nivel global registraron crecimientos de tres dígitos, superando la expectativa del mercado de 12.500 millones; este personaje aportó aproximadamente el 40% de los ingresos totales, superior al 23% de 2024.

Aunque el Skullpanda, que se impulsa como prioridad, tuvo un desempeño destacado con ingresos de 3.500 millones de yuanes y superó las expectativas, otras IP populares como Crybaby y Molly estuvieron por debajo de lo previsto. En particular, como Molly, una IP insignia de los primeros tiempos de la empresa, solo generó ingresos de 2.900 millones de yuanes, muy por debajo de la expectativa de mercado de 4.600 millones, lo que pone de manifiesto la dificultad de mantener el crecimiento de IP antiguas.

Algunos analistas señalaron: “Para que Pop Mart pueda continuar creciendo este año, la clave está en la expansión del mercado overseas (especialmente Asia-Pacífico y Norteamérica), la diversificación de IP más allá de LABUBU y el lanzamiento continuo de nuevos productos”.

Anteriormente, Morgan Stanley había pronosticado que, debido a la alta divergencia de opiniones en el mercado, el precio de Pop Mart mantendría la volatilidad después de la publicación del informe de resultados el 25 de marzo. En el informe, analistas como Dustin Wei y Jenny Yu señalaron que, en los últimos dos meses y medio, la volatilidad del precio de las acciones de Pop Mart ha sido notable, pero no observaron cambios sustanciales en las expectativas de ganancias por parte de los bandos tanto alcistas como bajistas. El lado alcista espera que las ganancias en 2026 alcancen entre 16.500 y 17.000 millones de yuanes, mientras que el lado bajista espera un crecimiento débil de las ganancias y una desaceleración a partir de la segunda mitad de 2026. Porque ambos bandos pueden interpretar la misma información de manera diferente. El flujo de capital hacia el sur (Southbound) sigue siendo la principal fuente de posiciones alcistas, mientras que los fondos de cobertura extranjeros son la principal fuente de posiciones bajistas.

Aunque la utilidad neta de Pop Mart en 2025 se disparó un 293% interanual, los ingresos estuvieron por debajo de lo esperado y el precio de la acción cayó más de un 15%

Edición: Du Yan

Corrección de estilo: Ji Yuan

Producción: Jia Ying

Revisión: Xu Wen