La inversión de impacto se está convirtiendo en la corriente principal, según revela un informe

La inversión de impacto se está volviendo más común a medida que los inversores institucionales impulsan más activos hacia el sector e invierten en empresas públicas y también en las privadas.

        AFP via Getty Images
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Tamaño del texto

La inversión de impacto se está volviendo más común a medida que los propietarios de activos institucionales, más grandes, canalizan más dinero hacia el sector, según la organización sin fines de lucro Global Impact Investing Network en Nueva York.

En el informe State of the Market 2024 de la GIIN, publicado a finales del mes pasado, los investigadores hallaron que los activos asignados a estrategias de inversión de impacto por parte de quienes respondieron de forma recurrente crecieron a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 14% durante los últimos cinco años.

Estos 71 encuestados que respondieron tanto a las encuestas de 2019 como de 2024 vieron que sus activos totales de impacto bajo gestión crecieron hasta US$249 mil millones este año, frente a US$129 mil millones hace cinco años.

Los inversores de tamaño mediano y grande fueron en gran medida responsables de los sólidos resultados de impacto: los inversores de tamaño mediano registraron una CAGR mediana del 11% al año durante el periodo de cinco años, y los inversores de tamaño grande registraron una CAGR mediana del 14% al año.

Curiosamente, la CAGR de los activos en poder de los inversores pequeños cayó una mediana del 14% al año.

MÁS: El ex CEO de Unilever, Paul Polman, insta a las empresas de alimentos y bebidas a ofrecer productos más saludables y más sostenibles

“Cuando profundizamos detrás del crecimiento anual compuesto de los activos que se están asignando a la inversión de impacto, en gran medida son esos inversores más grandes los que realmente lo están impulsando”, dice Dean Hand, el director de investigación de la GIIN.

En general, la GIIN encuestó a 305 inversores con un total de US$490 mil millones bajo gestión en 39 países. Casi tres cuartas partes de los encuestados eran gestores de inversiones, mientras que el 10% eran fundaciones y el 3% eran oficinas familiares. Las instituciones de finanzas para el desarrollo, los propietarios institucionales de activos y las empresas representaron la mayor parte del resto.

La mayoría de las estrategias de impacto se ejecutan a través de capital privado, pero la deuda pública y el capital público han sido las clases de activos con el crecimiento más rápido en los últimos cinco años, dijo el informe. La deuda pública crece a una CAGR del 32% y el capital público crece a una CAGR del 19%. Eso se compara con una CAGR del 17% para el capital privado y del 7% para la deuda privada.

Según la GIIN, el aumento de los activos públicos de impacto está siendo impulsado por inversores más grandes, probablemente instituciones.

El capital privado tradicionalmente ha servido como una forma ideal de ejecutar estrategias de impacto, ya que permite a los inversores seleccionar vehículos diseñados específicamente para crear un impacto social o ambiental positivo mediante, por ejemplo, la concesión de préstamos a pequeños agricultores en África o apoyando tecnologías emergentes de energías renovables.

MÁS: Los inversores ricos impulsarán el sector de capital privado hasta $12 billones en activos

Pero hoy, los inversores institucionales están mirando a través de sus carteras, que abarcan tanto activos privados como públicos, para lograr sus objetivos de impacto.

“Los propietarios institucionales de activos están diciendo: ‘En interés de nuestros beneficiarios finales, probablemente necesitamos empezar a impulsar estas estrategias a través de nuestros activos’”, afirma Hand. En lugar de crear una estrategia de impacto dedicada, estos inversores están adoptando un “enfoque holístico de cartera”.

Un gestor institucional puede querer abordar cuestiones como el cambio climático, los costos de atención médica y el crecimiento económico local para poder respaldar una mejor calidad de vida para sus beneficiarios.

Para lograr estos objetivos, el gestor podría invertir en una gama de deuda privada, capital privado y bienes raíces.

MÁS: El interés de los millennials en relojes de lujo se está desvaneciendo

Pero los mercados públicos también ofrecen oportunidades. Usando deuda pública, por ejemplo, un gestor podría invertir en bonos verdes, bonos de bancos regionales o bonos sociales de atención médica. En capital público, podría invertir en tecnologías de almacenamiento de energía verde, fideicomisos de bienes raíces centrados en minorías y acciones de empresas farmacéuticas y de atención médica con el objetivo de influir para que reduzcan los costos de la atención, según un ejemplo que la GIIN presenta en un informe separado sobre estrategias institucionales.

Cada vez es más común que se influya en las empresas para que actúen en el mejor interés de la sociedad y el medioambiente mediante ese activismo accionarial, ya sea directamente mediante la propiedad de acciones individuales o a través de vehículos de fondos.

“Están intentando mover a sus empresas de cartera para que realmente resuelvan algunos de los desafíos que existen”, dice Hand.

Aunque la tasa de crecimiento de las estrategias públicas de impacto es ágil, entre quienes respondieron a la encuesta las inversiones en deuda pública sumaron solo el 12% de los activos y apenas el 7% en capital público. El capital privado, sin embargo, capta el 43% de los activos de estos inversores.

Dentro del capital privado, Hand también percibe más evidencia de madurez en el sector de impacto. Eso se debe a que más propietarios de activos con orientación a la inversión de impacto invierten en empresas maduras y en fase de crecimiento, que son favorecidas por propietarios de activos más grandes que cuentan con activos más sustanciales para poner a trabajar.

El informe State of the Market de la GIIN también encontró que los propietarios de activos de impacto, en gran medida, están satisfechos tanto con el desempeño financiero como con los resultados de impacto de sus participaciones.

Aproximadamente tres cuartas partes de los encuestados buscaban retornos a la par del mercado ajustados por riesgo, aunque las fundaciones fueron una excepción: el 68% buscó retornos por debajo del mercado, dijo el informe. En general, el 86% informó que sus inversiones se estaban desempeñando en línea o por encima de sus expectativas, incluso cuando no se cumplían sus objetivos, y el 90% dijo lo mismo para sus retornos de impacto.

El capital privado obtuvo los resultados más sólidos, con retornos del 17% en promedio, aunque fue menos que el 19% de retorno objetivo. En cambio, el capital público devolvió el 11%, por encima de un objetivo del 10%.

El hecho de que algunas clases de activos superaran el rendimiento y otras lo hicieran por debajo demuestra que “fuerzas económicas normales están en juego en el mercado”, dice Hand.

Aunque los inversores están satisfechos con su desempeño de impacto, todavía están lidiando con un enfoque fragmentado para medirlo, dijo el informe. “A pesar de esto, más de dos tercios de los inversores están incorporando criterios de impacto en sus documentos de gobernanza de inversiones, señalando un cambio significativo hacia la formalización de consideraciones de impacto en los procesos de toma de decisiones”, señaló.

Además, más inversores están obteniendo verificación por parte de terceros de sus resultados, lo que fortalece su rendición de cuentas en el mercado.

“La satisfacción con el desempeño es agradable de ver”, dice Hand. “Pero necesitamos ver más sobre lo que está ocurriendo en términos de que los inversores puedan, en realidad, rastrear tanto el desempeño de impacto en términos reales como el desempeño financiero en términos reales.”