2026-4-2 Bonos convertibles Rebalanceo

La inversión es una competición de popularidad: comprar cuando la popularidad está en su punto más alto es lo más peligroso. En ese momento, todos los factores favorables y las opiniones ya están descontados en el precio, y ya no aparecerán nuevos compradores..

La inversión más segura y con mayor potencial de ganancias es comprar cuando nadie la quiere; con el tiempo, una vez que ese activo empiece a gustar, su precio solo puede moverse en una dirección: ¡subir!

Actualmente, en esta etapa, mi proporción de cartera en bonos convertibles es relativamente baja (aprox. 45% del total). Estoy cerca del límite inferior de la tenencia. Para afrontar posibles nuevos máximos futuros, de momento no planeo reducir de forma proactiva. La semana pasada aumenté un poco la posición; en lo que va de este año, solo han pasado 3 meses, y la caída máxima ya es de 8.2%, más que la cifra de todo el año pasado. Este año es un año de inversión nada tranquilo…

Rendimiento general del mercado ayer:

Día anterior: bonos convertibles al alza / acciones A al alza / acciones de EE. UU. al alza / FTSE A50 al alza. Ayer por la noche, las acciones de EE. UU. subieron ligeramente; los mercados bursátiles de Corea y Japón, que ya estaban abiertos, subieron ligeramente también. No sé si hoy las A seguirán y en qué magnitud. Se prevé una subida moderada hoy. Los factores externos de influencia siguen siendo muy grandes; hay que observar si hoy los bonos convertibles pueden mantenerse estables. Estrategia reciente: en general, aún no está consolidado, así que reduciré las operaciones; no se puede aumentar posición ni hacer cambios de forma demasiado rápida. Si la cartera está muy baja, puedes empezar gradualmente a reequilibrar hasta menos de 5 décimas…

El índice de bonos convertibles cayó desde 2090 el 13 de febrero de 2023 hasta 1753 el 5 de febrero de 2024. Luego, hasta los actuales 2594. Ahora la mediana es 135.8; la “temperatura” es 85.3 grados. Hay 236 bonos convertibles por encima de 130 yuanes, 26 más que el día anterior, lo que representa 67.8%:; hay 12 por debajo de 110 yuanes, 1 menos que el día anterior; el precio marca mínimos 0/ máximos 0. En abril: 0 verde y 1 rojo. El volumen negociado de los bonos convertibles fue de 786 mil millones, 119 mil millones más que el día anterior; la rotación (turnover) fue 15.8%. Hasta 700 mil millones, primer día. El índice de bonos convertibles subió 56 puntos hasta 2594; el precio promedio fue 153.4, 3.8 más que el día anterior; la prima mediana de 35.5%, 1.3 más que el día anterior. Las acciones A negociaron 20251 mil millones, 190 mil millones más que el día anterior. Ayer hubo apertura alta y cierre alto; fue subiendo por una ruta constante y finalmente subió con fuerza. La “temperatura” del sentimiento en bonos convertibles era aceptable; con operaciones T por T, mantener una posición adecuada;

Ayer, el primero en subida fue 道通 con un 9%; la concentración de operaciones en bonos convertibles disminuyó: la participación del total de los 5 productos con mayor volumen pasó de 31.2% a 21.9%; el mayor volumen de una sola acción fue 70 mil millones. La actividad de la mayoría de productos aumentó; el número de productos con volumen por debajo de 10 millones fue de 5 días antes a 1; representan 0.3% de los productos del mercado; el importe mínimo bajó de 6.97 millones a 9.31 millones…

Información relevante sobre bonos convertibles y el mercado hoy:

Ayer, los bonos convertibles abrieron alto y subieron, con un gran incremento, y el volumen negociado de bonos convertibles aumentó mucho; fue un “primer golpe” en abril; para hoy se espera una subida moderada. Los bonos convertibles todavía no muestran signos de estabilidad: no será un gran alza o una gran caída. Hay oportunidades de especulación por temas (temáticas). En general, el precio y el ratio de prima de los bonos convertibles están altos; con T por T se puede hacer…

東时 鲁泰 último día de negociación; 伟测 último día para convertir;振华转债, 阿拉转债：fuerte rescate (fuerte rescate anticipado); 浙矿转债, 龙大转债：no ajuste descendente; 凌钢转债：último día de negociación antes del vencimiento: 2026年4月7日；博士转债：上市 el 4月7…

蓝帆医疗：el controlador real propone aumentar participaciones por no menos de 20 millones de yuanes en acciones; 甘肃能化：planea comprar 100% del capital de 金昌化工 y recaudar fondos de apoyo, las acciones estarán suspendidas…

Hoy 天源 赛特 cumplen más rápido por un día la condición posible para fuerte rescate; hoy 国投 三房 cumplen más rápido por un día la condición posible para activar el ajuste descendente.

Hoy 0 nuevos bonos se listan, 0 nuevas acciones para suscripción, 0 bonos convertibles para suscripción. Hoy observar: si 东时 el bono convertible puede mantenerse estables, etc.

东时, último día de negociación, el anuncio indica que no hay dinero para pagar; se recomienda no apostar a un bono de pequeño importe.丽岛 佳力 etc. tienen una tendencia buena; seguir de cerca de forma continua; observar 超声 力合 姚记 etc. como opciones alternativas de reequilibrio en productos relativamente de menor precio…

Resumen de información:
1：El primer ministro del Consejo de Estado, Li Qiang, se enfoca en mejorar la construcción de nuevas redes eléctricas;
2：Se espera que las zonas calientes incluyan: computación (奥飞、中贝、亿田); equipos de red eléctrica（金05、精达、华辰、嘉泽、煜邦）; fotovoltaica espacial（双良、福22、奥维、帝尔、瑞科、天23、隆22）; aplicaciones de IA（风语、鼎捷、声迅、集智、润达、冠中、姚记、科蓝、思特、普联）; espacio comercial（广联、再22、神宇、盟升、航宇）；química ( 锦鸡、赫达、齐翔2）; chips（ 茂莱、路维、汇成、晶瑞2、安集、阳谷）；resistencias de litografía ( 晶瑞2、华特、华懋、强力 ）; además, robots humanoides y otros conceptos, mantenerlos bajo observación…

Los siguientes son los bonos seleccionados del fin de semana pasado; actualización semanal, no diaria. (Registro personal de bonos seleccionados; no es asesoramiento de inversión). Debido a que la mediana está en la parte alta, se relajaron apropiadamente los criterios de selección. En general, la calidad mejoró respecto a la semana pasada; se consideró la capacidad de soportar la volatilidad. Por supuesto, bajo el supuesto de que todavía se vea con buenos ojos el futuro; aún se planea mantener parte de la posición en bonos convertibles. Se eligen relativamente de bajo precio, relativamente de tamaño pequeño; se intenta seleccionar productos con muchos conceptos y con alta actividad. Son para una configuración tipo “extender una base” (摊大饼), no para recomendar una sola posición: (los productos de naturaleza puramente de renta fija tampoco se recomiendan)

1：Bonos convertibles de micro-cap alrededor de 130 (3 mil millones o menos) se pueden incluir en la lista:
万讯 山石 科蓝 聚合 丝路 易瑞 九典2 …

2：Micro-cap de micro-tamaño de hasta 2 mil millones dentro de 150 yuanes; la volatilidad hacia abajo es limitada; puede impulsar la prima; el límite es alto; el retroceso es menor; excluir los posibles fuerte rescate en el corto plazo:
艾录 海波 …

3：Productos relativamente de bajo precio y baja prima; precios entre 140; prima alrededor de 30; vencimiento de 0.5-5.5 años de duración; buenos para hacer trading por rangos:

强力 威唐 超声 金埔 皖天…

4：Equipo de “avance” de bajo precio relativamente, alrededor de 150; garantizar una cierta relación ganancia-pérdida; dentro de 5 mil millones; prima alrededor de 20:

新港 瑞丰 丰山 …

5：Solo tipo ofensivo; ratio de prima alrededor de 15; alrededor de 160; tamaño 4 mil millones; excluir los que puedan fuerte rescate dentro de 2 semanas:
无 …

6：Solo tipo defensivo; la prima no es especialmente alta, alrededor de 70%; no depender totalmente de ajuste descendente; tamaño dentro de 1 mil millones; rendimiento alrededor de -3; en la medida de lo posible, muchos conceptos variados:

共同 科思 浙建 海能 回天 裕兴 东亚 志特 东宝…

7：Bonos que personalmente se observan como más activos; conceptos más ricos; precios no tan altos; la elasticidad aún es aceptable; normalmente alrededor de 140…

科蓝 力合 晶瑞2 恒锋 宏微 铭利 长海 正元2 三角 华兴 姚记 兴瑞 …

Recientemente, los bonos convertibles se han ajustado; algunas posiciones ya empezaron a cumplir condiciones para fuerte rescate durante varios días, pero también podrían no cumplirlas. Donde la prima ya ha caído: por ejemplo, 帝欧、花园、华兴、威唐、航新、三角、艾迪、锦鸡、长海、阿拉、赛特 …

Con el panorama actual, la presión por fuerte rescate es bastante evidente, lo que genera un tope limitado. Por eso, en la medida de lo posible, no se eligen productos demasiado caros…

La estrategia general es no investigar demasiado en profundidad, no concentrar, “extender la base” y aprovechar la volatilidad, modo “caza ratones” (打地鼠). Reemplazar profundidad por amplitud; a la vez, defenderse de riesgos y buscar un rendimiento promedio. Puede complementarse con una lista de condiciones y operar con listas de grilla (网格单). Aprovechar al máximo la volatilidad; no recomendar posiciones únicas. Además, todas las selecciones de bonos son resúmenes personales para uso propio, no recomendaciones de inversión. Hay riesgos en la inversión; al entrar, hay que ser prudente.

Mantener la intención original al operar bonos convertibles: en el momento actual, los bonos convertibles parecen ser un tipo de activo muy bueno para inversores minoristas. La inversión en bonos convertibles es una maratón; definitivamente hay que persistir por el camino correcto, y alejarse de la mentalidad especulativa. Esto es una verdad y también una relación de causa y efecto. Todo acto útil, como un sueño ilusorio, como una burbuja; como rocío y como chispa de electricidad. Debe actuarse de esa manera; no aferrarse a nada y, aun así, surge la mente… Aunque la gota de agua sea pequeña, gradualmente se llena y con el tiempo se vuelve algo grande…