Las acciones de A-shares abrieron a la baja y subieron de manera unilateral, el índice de Shanghai recuperó los 3900 puntos: 4335 acciones subieron, el volumen de negociación de las dos bolsas fue inferior a 1.9 billones de yuanes.

Los tres principales índices bursátiles del A-share abrieron a la baja de forma conjunta el 27 de marzo. En el transcurso de la mañana hubo oscilaciones con tendencia al alza; en un momento, el Índice de Componentes de Shenzhen (深证成指) y el índice de la Junta de Creación (创业板指) —que llegaron a caer más de un 1%— lograron ponerse en verde y pasar a incrementos. Por la tarde, ambas bolsas mantuvieron un patrón de consolidación en niveles altos; aumentaron aún más las acciones que subían.

Desde la perspectiva del comportamiento en el mercado, estallaron las temáticas de baterías de litio y medicamentos innovadores; los metales no ferrosos, consumo discrecional, semiconductores y los sectores de químicos registraron las mayores subidas. Las acciones del sector eléctrico mostraron resultados diferenciados; los sectores de fotovoltaica, eólica, seguros y banca se debilitaron.

Al cierre, el Índice Compuesto de Shanghái subió 0,63%, hasta 3913,72 puntos; el Índice Sci-Tech 50 subió 0,93%, hasta 1300,76 puntos; el Índice de Componentes de Shenzhen subió 1,13%, hasta 13760,37 puntos; el Índice GEM (创业板指) subió 0,71%, hasta 3295,88 puntos.

Según las estadísticas de Wind, en ambas bolsas y la Bolsa de Beijing (北交所) hubo 4335 acciones al alza, 1070 acciones a la baja y 83 acciones en paridad.

El volumen total de operaciones en las bolsas de Shanghái y Shenzhen fue de 18533 mil millones de yuanes, lo que disminuye 903 mil millones de yuanes frente a los 19436 mil millones del día de negociación anterior. De ese total, el mercado de Shanghái operó por 7997 mil millones de yuanes, frente a 8484 mil millones del día anterior, una reducción de 487 mil millones; el mercado de Shenzhen operó por 10536 mil millones de yuanes.

Según el servicio VIP de Da Zhihui, entre ambas bolsas y la Bolsa de Beijing había 107 acciones con un aumento de más del 9%, y 4 acciones con una caída de más del 9%.

La biomedicina y los metales no ferrosos lideraron en conjunto la subida en ambas bolsas

En cuanto a los sectores, la biomedicina se lanzó con fuerza en la sesión matutina e hizo que los índices cambiaran a territorio positivo. Más de 20 acciones alcanzaron el límite diario de subida (涨停) o subieron más del 10%, incluyendo a Shuotai Shen (舒泰神, 300204), Rejing Bio (热景生物, 688068), Xinruowei (新诺威, 300765), Yinuosi (益诺思, 688710), Baili Tianteng (百利天恒, 6885006), Haichen Pharma (海辰药业, 300584), Bai’ao Sait u (百奥赛图, 688796), entre otras.

Los metales no ferrosos abrieron a la baja y luego siguieron una trayectoria alcista con un fuerte impulso, logrando un repunte significativo. Más de 10 acciones alcanzaron el límite diario de subida (涨停) o subieron más del 10%, incluyendo a Wanshun Xincai (万顺新材, 300057), Yongsan Lithium (永杉锂业, 603399), Shenzhen Xin Xing (深圳新星, 603978), Haixing Co., Ltd. (海星股份, 603115), Yunnan Germanio (云南锗业, 002428), Yixing Materials (永兴材料, 002756) y Rongjie Co., Ltd. (融捷股份, 002192), entre otras.

La química básica también mostró una tendencia alcista destacada: más de 10 acciones llegaron al límite diario de subida (涨停) o subieron más del 10%, incluyendo a Kotuo Bio (科拓生物, 300858), Aoke Co., Ltd. (奥克股份, 300082), Shandong Ha i a (山东海化, 000822), Liuguo Chemical (六国化工, 600470), Chitianhua (赤天化, 600227), Black Cat Shares (黑猫股份, 002068) y Sully Shares (苏利股份, 603585), entre otras.

Las acciones del sector eléctrico cayeron, lo que provocó un desempeño deficiente del sector de servicios públicos. Cayeron más de un 5%: Jiangsu Xineng (江苏新能, 603693), Energy Conservation and Wind Power (节能风电, 601016), Guangdong Power A (粤电力A, 000539), Huadian Xineng (华电新能, 600930), Zhejiang Xineng (浙江新能, 600032), Changyuan Power (长源电力, 000966) y Diesen Co., Ltd. (迪森股份, 300335), entre otras.

Las acciones bancarias cayeron en sentido contrario, con RuiFeng Bank (瑞丰银行, 601528) llegando a caer más de un 4% en un momento; Chongqing Nongshang Bank (渝农商行, 601077) cayó más de un 2%; Zijing Bank (紫金银行, 601860), Xiamen Bank (厦门银行, 601187), Chongqing Bank (重庆银行, 601963), Zhangjiagang Bank (张家港行, 002839) y Changsha Bank (长沙银行, 601577) cayeron más de un 1%, entre otras.

Las acciones de carbón mostraron un desempeño pobre: Liaoning Energy (辽宁能源, 600758) cerró en el límite a la baja; Zhengzhou Coal Power (郑州煤电, 600121), Shaanxi Black Cat (陕西黑猫, 601015), Yunmei Energy (云煤能源, 600792), Hengyuan Coal Power (恒源煤电, 600971) y Suneng Shares (苏能股份, 600925) cayeron más de un 1%.

Aún existe resiliencia en el mercado A

Dongwu Securities considera que, desde el punto de vista técnico, la reducción rápida de la amplitud de volumen sugiere en cierta medida una actitud cautelosa del capital del mercado. El capital que se había retirado en la etapa previa aún no ha regresado de forma significativa; y en un contexto en el que las noticias cambian rápidamente, la confianza del capital dentro del mercado resulta frágil. Impulsado por las noticias, el mercado muestra un estado de caída con menor volumen; cabe prestar atención a que, en la actualidad, los riesgos principales provienen de conflictos geopolíticos externos. Si más adelante aparecen señales de alivio, la dinámica alcista del mercado seguirá siendo relativamente fuerte. En conjunto, los datos del panorama macroeconómico básico se presentan relativamente sólidos; el mercado A mantiene resiliencia y, en esta fase, aún se necesita mantener una actitud optimista.

Caitxin Securities opina que, después de la racha de rebotes consecutivos de los dos días de negociación previos, aunque es posible que el suelo de la etapa ya esté establecido, debido a que la caída rápida anterior acumuló cierta cantidad de posiciones atrapadas (dinero en “bolsas”), los principales índices ya se encuentran cerca de niveles de presión y necesitan, para lograr una ruptura rápida, una coordinación con un aumento gradual y sostenido del volumen de operaciones. Tras las grandes fluctuaciones de antes, la confianza del mercado necesita reconstrucción; además, sumado al impacto de la crisis energética en la “estanflación tipo” a escala global (“类滞胀”), a corto plazo es difícil que se disipe por completo. Parte del capital podría seguir con un enfoque de espera y observar. Ese día, con que el volumen total de operaciones de todo el mercado fue inferior a 2 billones de yuanes, el mercado general recibió un ajuste. En el tablero, el sector de “beneficios estables” (redes de calidad/defensivo) se mostró relativamente mejor, mientras que la dirección del Sci-Tech generalmente estuvo más débil. De cara al futuro, aunque la situación en Oriente Medio aún pueda presentar repetidas idas y vueltas, la tendencia hacia la estabilidad del evento es un escenario probable; por lo tanto, el impacto en el mercado A se reducirá en el margen. A corto plazo, el mercado general podría seguir la tendencia de rebote. Sin embargo, el efecto global de la crisis energética en la “estanflación tipo”, así como los riesgos de desempeño que trae la temporada de reportes de ganancias del mercado A, presionarán el ritmo de entrada de capital incremental. En el proceso de rebote del mercado general habrá ciertas idas y vueltas. En base a esto, en los próximos días el mercado general podría mostrar un escenario de mercado estructural, con diferenciación entre sectores de temática. A mediano plazo, bajo la continuidad de la línea de política fiscal y monetaria “doble flexibilización”, con que los ahorros de los residentes sigan entrando al mercado, con la mejora del desempeño de las empresas que surge del “antiviolencia interna” (“反内卷”), y con que la tecnología global de IA siga rompiendo límites, los fundamentos de esta ronda de mercado A siguen siendo sólidos. Se estima que el conflicto en Oriente Medio solo afectará el sentimiento a corto plazo y el ritmo de funcionamiento del mercado A, y no cambiará la dirección del mercado. También se mantiene la confianza en la tendencia positiva a largo plazo del mercado; no conviene preocuparse en exceso.

Guangfa Securities señaló que, en la actualidad, el conflicto geopolítico en Oriente Medio continúa escalando, la volatilidad en los mercados globales de materias primas aumenta y los inversores están muy enfocados en la seguridad del suministro energético, en la evolución de las expectativas de inflación y en la dirección de la asignación de grandes clases de activos. El economista jefe de Guo Xing Securities, Wang Han, dijo que, a nivel estratégico, el mercado A no debe ser excesivamente pesimista y tiene un soporte claro. La certeza sobre el desarrollo económico de China a mediano y largo plazo proporciona un respaldo sólido al mercado; al mismo tiempo, la regulación del mercado de capitales doméstico y la toma de decisiones macro conceden gran importancia a la estabilidad del mercado, y el mercado A tiene el papel de “pilar” que sostiene el mar (“定海神针”). Aunque la contención de Estados Unidos y Occidente al desarrollo de China sigue siendo la restricción externa central, y Estados Unidos está en una situación pasiva en Oriente Medio, objetivamente también se crea un entorno estratégico más favorable para China. A nivel táctico, es necesario afrontar de frente el aumento de la volatilidad del mercado y mantener un enfoque de operaciones en sentido contrario. El mercado de capitales es naturalmente averso al riesgo, y el mercado A es especialmente sensible a ello. Si Estados Unidos intensifica acciones militares contra Irán, despliega más tropas terrestres o si se obstaculiza el transporte de petróleo a través del estrecho de Ormuz, los inversores con plazos de deuda más cortos serán los primeros en generar una demanda de cobertura y huida del riesgo. Y mientras la situación geopolítica local se mantenga en un estancamiento de varios meses, también los inversores institucionales se volverán más cautelosos. A corto plazo, Irán todavía no tiene ventaja táctica; Estados Unidos probablemente logrará algunos resultados tácticos. Por lo tanto, ante el impacto de una victoria táctica parcial de Estados Unidos, se debe adoptar operaciones en sentido contrario para evitar perseguir las subidas ciegamente y seguir la manada.

Hu’an Securities considera que, actualmente, en el conflicto entre Estados Unidos e Irán no se observa un tono de alivio evidente, y el hecho de que Trump anuncie el aplazamiento de su visita a China también apunta a que la perturbación del exterior continuará a corto plazo. Debido a la preocupación por inflación derivada del alza del precio del petróleo, la reunión FOMC de marzo tuvo un tono globalmente más “halcón” y, además, se planteó aumentar las tasas como una posible opción de política con mayor probabilidad. Por ello, las perturbaciones externas a las que se enfrenta actualmente el mercado siguen en curso. En el primer período de ajuste favorable del ciclo de prosperidad de las industrias de crecimiento, aunque la duración no es muy larga, el sector principal y los activos representativos normalmente atraviesan un ritmo de tres fases: “bajada → rebote → bajada”, y en ese período se presentan amplias oscilaciones alcistas y bajistas. Creemos que, en el entorno reciente de fuertes caídas del mercado, la condición de que los activos representativos del crecimiento y el sector de comunicaciones hayan mostrado un estado de liderazgo fuerte en el marco de esas tres fases corresponde al tramo de rebote en la etapa intermedia. Posteriormente, es posible que los activos representativos del crecimiento y el sector de comunicaciones todavía presenten un “último tramo de caída”; solo así se podrá consolidar la base de una nueva ronda de mercado alcista.

Oriental Securities señaló que el pensamiento que deja este conflicto geopolítico al mercado consiste en cómo revaluar el sistema energético y cómo reconfigurar el patrón de asignación global de energía; por lo tanto, en el futuro la política energética se inclinará hacia “autocontrol y controlable + sustitución múltiple”. Desde el ángulo de inversión en el mercado A, las direcciones que se benefician incluyen la generación de energía de nueva energía, el almacenamiento de energía y los equipos de red eléctrica, y vale la pena que los inversores sigan prestando atención. Desde el punto de vista técnico, la trayectoria de ajuste con reducción de volumen del mercado corresponde a una segunda búsqueda de mínimos (doble suelo); alrededor de los 3850 puntos del índice SSE Composite (沪综指) es probable que se produzca un rebote de nivel pequeño.