【Tendencia del yen】El yen frente al dólar de Hong Kong se mantiene en 4.91. UBS advierte: si el suministro de petróleo continúa siendo restringido y eleva los precios del petróleo, el yen frente al dólar podría depreciarse hasta 175 antes de fin de año

El yen japonés frente al dólar estadounidense sigue rondando los 159; el tipo de cambio es de 4,917 por cada 100 yenes frente al dólar de Hong Kong. Los estrategas de UBS publicaron su informe de investigación más reciente, que señala que, incluso si los funcionarios japoneses han intervenido en el tipo de cambio con frecuencia en los últimos tiempos mediante el “golpe de salida”, es difícil impedir la tendencia a la baja del yen. Si el conflicto en Oriente Medio hace que el suministro de petróleo siga bloqueado, empujando los precios internacionales del petróleo hacia la meta de 150 dólares por barril, el tipo de cambio del yen frente al dólar podría, antes de finales de 2026, no descartar caer aún más hasta el mínimo histórico de 175.

Dicho estratega enfatizó que los altos precios del petróleo asestarán un doble golpe a la economía japonesa, que depende en gran medida de las importaciones de energía. Si una escalada de los precios del petróleo desencadena inflación importada y las autoridades japonesas intentan contenerla mediante intervenciones cambiarias, esa medida podría resultar contraproducente y, por el contrario, brindar al mercado una excelente oportunidad para “vender el yen a precios altos”. No solo podría llevar a un consumo innecesario de las reservas de divisas de Japón, sino que, si los fundamentos no cambian, tampoco es seguro que permita revertir de manera efectiva la tendencia de depreciación a largo plazo del yen.

Los participantes del mercado señalan que, debido al bloqueo del transporte por el Estrecho de Ormuz causado por la guerra entre Irán, el suministro global de energía se encuentra en un estado de tensión extrema. Al mismo tiempo, la diferencia de tasas entre Estados Unidos y Japón sigue siendo considerable, lo que atrae y mantiene las operaciones de arbitraje de carry trade, presionando continuamente a la baja al yen. Si, en la segunda mitad de 2026, las expectativas de inflación vuelven a repuntar debido a una pérdida de control de los costos energéticos, la vacilación del Banco de Japón a la hora de cambiar la política monetaria aumentará la presión de venta a la que se enfrenta el yen.

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