Solo un sector ha subido en el último mes

Solo un sector del índice S&P 500 estuvo al alza en marzo. Podrías haberlo adivinado. Fue el sector energético. En conjunto, las acciones energéticas del índice subieron alrededor de 11,9% durante el mes. Todos los demás sectores del índice cayeron en marzo, desde servicios públicos (bajaron 4,5%) hasta salud (cayó 10,6%). El S&P 500 general, por cierto, bajó alrededor de 7,6% durante el mes.

¿Qué es diferente sobre las acciones energéticas? Bueno, están muy centradas en combustibles fósiles como el petróleo. El precio del petróleo se disparó en marzo debido a la guerra en Oriente Medio y al cierre resultante del Estrecho de Ormuz, por el cual transita cerca del 20% del petróleo marítimo del mundo.

El petróleo Brent, el referente internacional, está subiendo 55% desde que empezó la guerra a finales de febrero. El precio promedio de un galón de gasolina en EE. UU. ha subido más de $1, hasta cerca de $4 (un promedio nacional para la gasolina regular), según AAA.

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El alza del petróleo y de los precios de la gasolina ha sido muy buena para las empresas energéticas, desde compañías de exploración y producción aguas arriba como Occidental Petroleum (OXY 4.14%), que subió 26% en marzo, hasta refinerías como Marathon Petroleum (NYSE: MPC), con un alza de 24,8%, y hasta petroleras como **ExxonMobil **(XOM 4.83%), que subió 13,3%. La pregunta ahora es: ¿podrá mantenerse la increíble racha de las acciones energéticas?

Los precios de la energía parecen estar destinados a mantenerse altos durante el resto de 2026

Bueno, ciertamente parece que seguirá mientras continúe la guerra y mientras Irán pueda seguir bloqueando el tráfico a través del Estrecho. Mientras escribo esto, no hay un final a la vista para ninguno de los dos problemas.

Pero cuando la guerra finalmente termine, ¿qué pasa con estas acciones? Bueno, el mercado del petróleo está actualmente en un estado conocido como backwardation. Es decir, los precios actuales o de “spot” son más altos que los precios futuros. Por ejemplo, ahora mismo (el 26 de marzo), un barril de petróleo Brent, el referente internacional, cotiza alrededor de $113. Ese es el precio spot. Pero un barril de petróleo para entrega en junio cuesta cerca de $108, cayendo hasta alrededor de $91 por barril en septiembre, y alrededor de $88 por barril en diciembre.

Entre otras cosas, eso nos dice que el mercado de futuros espera que los precios del petróleo bajen en los próximos meses. Es decir, el consenso del mercado sostiene que el aumento actual de los precios del petróleo es una situación temporal que no durará mucho.

Aun así, el precio de un barril de petróleo para entrega en diciembre actualmente se sitúa en $84, muy por encima de los niveles anteriores a la guerra. Eso significa que las compañías petroleras deberían tener un mejor 2026 de lo que nadie esperaba. Es probable que los precios del petróleo se mantengan elevados mucho después de que cesen los combates, ya que gran parte de la infraestructura energética y muchas reservas estratégicas han sido dañadas.

Así que, en este momento, las acciones energéticas siguen siendo atractivas, pase lo que pase en el ámbito geopolítico.