Lingang Steel Co., Ltd. (600231) Análisis breve del informe anual 2025: reducción de pérdidas, aumento de la presión por deuda a corto plazo

Según la recopilación de datos públicos de Securities Star, en fechas recientes Linggang Co., Ltd. (600231) publicó su informe anual de 2025. Al cierre de este periodo del informe, la empresa registró unos ingresos totales de explotación de 15,661 millones de yuanes, un 13.46% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de -1,557 millones de yuanes, un 7.22% más interanual. Considerando los datos por trimestre, en el cuarto trimestre los ingresos totales de explotación fueron de 3,902 millones de yuanes, un 7.38% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz en el cuarto trimestre fue de -714 millones de yuanes, un 126.46% menos interanual. En este periodo, la presión de la deuda a corto plazo de Linggang Co., Ltd. aumentó, y la ratio de liquidez corriente alcanzó 0.37.

Estos datos están por debajo de las expectativas de la mayoría de los analistas; anteriormente, los analistas en general esperaban que el beneficio neto de 2025 fuera una pérdida de aproximadamente -580 millones de yuanes.

Los indicadores de desempeño de los distintos apartados de este informe financiero se muestran regulares. Entre ellos, el margen bruto fue -5.96%, con un aumento interanual de 0.41%; el margen neto fue -9.94%, con una disminución interanual de 7.21%. Los gastos de ventas, gastos administrativos y gastos financieros sumaron 479 millones de yuanes; los “tres gastos” como proporción de los ingresos fueron 3.06%, con un aumento interanual de 11.34%. El patrimonio neto por acción fue de 1.41 yuanes, con una disminución interanual de 29.16%. El flujo de efectivo operativo por acción fue de -0.06 yuanes, con un aumento interanual de 83.21%. El beneficio por acción fue de -0.56 yuanes, con un aumento interanual de 5.08%

La herramienta de análisis de informes financieros de Securities Star, de su comunidad de inversión en valor, muestra:

• Evaluación del negocio: El año pasado el margen neto fue -9.94%; al incluir todos los costos, el valor agregado de sus productos o servicios no es alto. Según la estadística de los datos de los informes anuales históricos, en la última década de la empresa la mediana de ROIC fue 3.51%, y el retorno de las inversiones ha sido débil; el peor año fue 2024 con ROIC de -17.15%, con un retorno de inversión extremadamente malo. Los informes financieros históricos de la empresa han sido muy regulares; desde su cotización ya hay 25 informes anuales, con 5 años en pérdidas. Sin factores como una salida a bolsa mediante una fusión inversa (shell) no se suele considerar este tipo de empresa en la inversión en valor.

• Modelo de negocio: el desempeño de la empresa depende principalmente de impulsar los desembolsos de capital; además, es necesario prestar especial atención a si los proyectos de desembolso de capital son rentables y a si el gasto de capital es rígido y se enfrenta a presión de fondos. Hace falta estudiar en detalle la situación real detrás de estos impulsores.

• Desglose del negocio: en los últimos tres años de la empresa (2023/2024/2025), la rentabilidad sobre los activos netos de operación fue de --/–/-- respectivamente; la utilidad neta de operación fue de -6.81 mil millones de / -16.78 mil millones de / -15.57 mil millones de yuanes, y los activos netos de operación fueron de 6,907 millones/7,670 millones/7,285 millones de yuanes.

  En los últimos tres años (2023/2024/2025), el capital de trabajo/ingresos (es decir, el dinero que la empresa necesita adelantar para que genere 1 yuan de ingresos en el proceso de producción y operación) fue de -0.16/-0.16/-0.25 respectivamente; donde el capital de trabajo (el dinero que la propia empresa aporta durante la producción y operación) fue de -3,191 millones de / -2,983 millones de / -3,894 millones de yuanes, y los ingresos fueron de 20,321 millones/18,097 millones/15,661 millones de yuanes.

La herramienta de revisión de salud del informe financiero muestra:

1. Se recomienda prestar atención a la situación del flujo de caja de la empresa (el efectivo y equivalentes de moneda/ pasivos corrientes es solo 16.06%, y el promedio de los últimos 3 años del flujo de caja operativo/ pasivos corrientes es solo 2.65%)
2. Se recomienda prestar atención a la situación de la deuda de la empresa (la ratio de activos y pasivos que devengan intereses ya alcanzó 28.91%, el total de pasivos con intereses/ el promedio del flujo de caja operativo de los últimos 3 años ya alcanzó 23.41%, y la ratio de liquidez corriente es solo 0.37)

El contenido anterior ha sido recopilado por Securities Star a partir de información pública y generado por un algoritmo de IA (número de archivo de cumplimiento de red信算备310104345710301240019号), y no constituye asesoramiento de inversión.