¡Dominando el mapa de inversiones! La historia de Wang Tingke, vicepresidente del grupo y líder inteligente de Bao Assets, llega a su fin.

La institución Jia nota que, el 27 de marzo de 2026, China Life Property & Casualty Asset Management Co., Ltd. (en adelante, “China Life Asset Management”) publicó un anuncio de nombramiento. Solo después de la aprobación y respuesta del National Financial Regulatory Administration (Jin Fu〔2026〕162), Cai Zhiwei fue designado para convertirse en presidente de China Life Asset Management. Este vicepresidente “de los 70”, que se unió al Grupo China Life ya en 2020, finalmente pasó de “segundo al mando” a “capitán”, asumiendo el cargo en sustitución de Wang Tingke, al frente de este titán de la gestión de activos de seguros con una escala superior a 1,98 billones.

Fuente: sitio web oficial de China Life Asset Management

“Gran inversión a una sola mano” de China Life ya toma forma

Con 51 años, Cai Zhiwei pertenece en la actual alta dirección de la industria de seguros a la “juventud emergente”. Al revisar su trayectoria, a diferencia de los cuadros que han sido “de toda la vida” del sistema “China Life”, Cai Zhiwei lleva una marca claramente distintiva de “ventana hacia el exterior” y el color de “fondos soberanos”.

Fuente: sitio web del Grupo China Life

En sus primeros años, las experiencias en el China Development Bank y en la firma de financiación JLL (Jones Lang LaSalle) le han perfeccionado su sensibilidad hacia el mercado de capitales. Pero su momento cumbre profesional, sin duda, fue durante más de una década en China Investment Corporation (CIC). Mientras estuvo en CIC, ocupó el cargo de miembro del Comité Ejecutivo y director general de la División de Apoyo a Inversiones, y también fue director general de la División de Inversiones Inmobiliarias. Este trasfondo es crucial: CIC es conocida por su perspectiva internacional, inversiones alternativas y capacidad de asignación de activos.

En 2020, Cai Zhiwei se incorporó a China Life Group como “consultor externo”, asumiendo el cargo de vicepresidente. En ese momento, justo en la etapa clave en la que el Grupo China Life impulsaba la “Estrategia de Seguros de Excelencia”. En los años siguientes, rápidamente asumió múltiples responsabilidades: presidente de China Life Capital, presidente de China Life Pension, presidente de China Life Investment Holdings, hasta que ahora asumió la dirección de China Life Asset Management.

Hasta ahora, además de su cargo como vicepresidente del Grupo China Life, los puestos de presidente de las plataformas centrales de inversión del grupo (China Life Asset Management, China Life Capital y China Life Pension) quedaron, en conjunto, en manos de Cai Zhiwei. Esta estructura de poder de “gran inversión a una sola mano” es poco común en la industria, lo que demuestra la alta confianza del grupo en su capacidad de inversión.

Tan digno de recordar como el relevo de Cai Zhiwei, es el desenlace de la trayectoria de Wang Tingke dentro de China Life.

Wang Tingke, en el historial de desarrollo reciente del Grupo China Life, representa un capítulo demasiado breve. Desde que, en abril de 2023, reemplazó a Luo Xi, quien fue destituido “por el incidente de los dichos de aprendizaje”, como secretario del Comité del Partido del Grupo; y hasta que, el 17 de agosto de 2024, se anunció de forma repentina que ya no desempeñaría el cargo de secretario del Comité del Partido, en total apenas un año y cuatro meses. Si además se cuenta hasta que ese mismo año septiembre renunció al cargo de presidente, su carrera como principal responsable de China Life se mantuvo solo durante menos de un año y medio.

Lo interesante es que el puesto de presidente de China Life Asset Management, Wang Tingke lo siguió ocupando hasta la renovación del consejo de noviembre de 2025, cuando finalmente salió del cargo de manera oficial. En otras palabras, después de perder el poder real de secretario del Comité del Partido y presidente del grupo, durante más de un año aún mantenía nominalmente el título de persona jurídica de la filial de gestión de activos. Solo en marzo de 2026, cuando Cai Zhiwei obtuvo la autorización regulatoria, este “rabo” quedó realmente cortado.

Fuente: sitio web oficial de China Life Asset Management

Ahora, con Cai Zhiwei al mando oficialmente de China Life Asset Management, el mapa de inversiones del Grupo China Life en la “era posterior a Wang Tingke” ya ha quedado definido. Cai Zhiwei es joven, cuenta con la perspectiva internacional y el trasfondo de inversiones alternativas de CIC, y además ha profundizado durante años en el sector de inversiones de China Life. Esto parece indicar que la estrategia de inversión de China Life pasará de la postura de “conservación” de la etapa de Wang Tingke a una búsqueda de cambios más agresiva.

Paralelo al nombramiento de Cai Zhiwei, también se realizó un gran ajuste en la dirección del negocio de fondos públicos de China Life Asset Management. Según la información de Caixin Media (Cailianshe), justo el mismo día en que se emitió la aprobación, China Life Asset Management nombró de una sola vez a cuatro altos ejecutivos para su división de fondos públicos: Wang Xiaohu y Jin Ge fueron designados como subgerente general de la división; Zhu Youhan como director de información principal; y Shen Jing como asistente del gerente general y responsable de finanzas. Los cuatro supervisarán, respectivamente, renta fija, cuantitativos, tecnología y finanzas. Este ajuste “tipo entrega en lote” de la alta dirección es relativamente raro en la industria.

Detrás de esto, quizá haya insatisfacción con el estado “tibio” de largo plazo del negocio de fondos públicos de China Life Asset Management. La escala de gestión de China Life Asset Management ya alcanza 1,98 billones, siendo un auténtico “gigante”, pero el desarrollo del segmento de fondos públicos ha quedado rezagado. La inversión en renta variable carece de agudeza; la reacción de productos innovadores como cuantitativos y FOF (fondos de fondos) va con retraso, y la brecha frente a las filiales de fondos públicos de gestores de activos de seguros del mismo nivel se va ampliando.

El hecho de que se hayan materializado múltiples nombramientos al mismo tiempo podría significar que las reformas en el lado de inversiones de China Life ya han entrado en una fase de implementación sustancial: una reestructuración profunda en torno a la capacidad de investigación y desarrollo de inversiones, la agresividad en renta variable y el avance del negocio de fondos públicos, acaba de ponerse en marcha.

Aumentar en cien mil millones la renta variable; afrontar una corrección del mercado en el cuarto trimestre

En 2025, el Grupo China Life entregó un conjunto de resultados con múltiples indicadores que marcaron máximos históricos. El beneficio neto atribuible a la matriz fue de 46.646 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 8,8%; el total de activos superó por primera vez los 2 billones de yuanes; y el rendimiento total de inversiones fue de 92.300 millones de yuanes, también un máximo histórico.

Desde la perspectiva del desempeño de inversión, al cierre de 2025, la escala de los activos de inversión de China Life era de 1,90 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 15,8%. Durante todo el año, se lograron rendimientos totales de inversión de 92.323 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 12,4%, y una tasa de rendimiento total de inversiones del 5,7%.

Fuente: informe anual 2025 del Grupo China Life

En la conferencia de divulgación de resultados, el vicepresidente Cai Zhiwei señaló que el rendimiento neto de las inversiones es la base de los rendimientos de inversión estables; principalmente incluye ingresos por intereses de activos de renta fija y dividendos por parte de activos de renta variable como acciones, que representan cerca del 70% dentro del rendimiento total de inversiones. En un contexto de descenso continuo del nivel central de tasas de interés y aumento de la presión sobre la asignación tradicional de renta fija, China Life utiliza como eje el mantenimiento de rendimientos netos de inversión estables: en 2025 se lograron 58.700 millones de yuanes de rendimiento neto de inversión; en promedio, en los últimos tres años, el rendimiento neto promedio sobre inversiones alcanzó el 4,0%, lo cual puede cubrir de manera efectiva el costo de los pasivos del mismo período.

Fuente: informe anual 2025 del Grupo China Life

Además, el presidente Zhao Peng reveló: las compras netas de A-shares superaron los 40.000 millones de yuanes; y la proporción de capital en el mercado secundario aumentó en 4,3 puntos porcentuales. La posición en acciones pasó de 60.200 millones de yuanes al cierre de 2024 a 166.200 millones de yuanes, y la proporción de la cartera de inversión subió del 3,7% al 8,7%.

Aunque varios indicadores de desempeño marcaron máximos históricos, el mercado no lo compró. El día siguiente a la publicación del informe financiero, China Life A-shares cayó 3,74% y sus acciones H cayeron más de 7%. La razón es sencilla: en el cuarto trimestre se registró una pérdida de 176 millones de yuanes; esta es la primera vez desde la implementación de las nuevas normas contables en que China Life muestra pérdida en un solo trimestre. El mercado de capitales mira los cambios marginales; aunque los números del año se vean muy bien, no puede ocultar esta primera vez.

Las pérdidas se debieron principalmente a que, después de que el mercado subiera a fines de septiembre, en el cuarto trimestre tanto A-shares como acciones H retrocedieron: el CSI 300 cayó 0,23% y el índice Hang Seng cayó 4,56%. El costo de elevar de forma sustancial la exposición a renta variable es que la volatilidad del estado de resultados se amplificó de manera drástica. Bajo las nuevas normas, una gran cantidad de acciones se contabilizaron como FVTPL (cambios en el valor razonable reconocidos en resultados del período); cuando el mercado cayó, las ganancias se redujeron directamente.

Con respecto al plan posterior, Cai Zhiwei explicó con claridad el enfoque en la conferencia de resultados: en 2026 se seguirá prestando atención a la asignación de acciones con altos dividendos de OCI, y al mismo tiempo se planificará de manera razonable la asignación de acciones TPL, con el fin de construir una cartera equilibrada de inversión en renta variable con un desempeño a largo plazo estable. Después de asumir formalmente China Life Asset Management, si las reformas en el lado de inversiones pueden continuar el impulso de 2025 será el mayor punto de observación para 2026.