Powell: La Reserva Federal puede "esperar y observar" cómo afecta la guerra a la inflación, sin necesidad de actuar aún

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el lunes que la Fed puede esperar y observar cómo evoluciona el impacto de la guerra en Irán sobre la economía y la inflación, y señaló que los responsables de la política suelen ignorar temporalmente los efectos a corto plazo provocados por shocks como el alza de los precios del petróleo.

“Creemos que la postura actual de la política está en buen lugar, lo que nos permite esperar y observar cómo evolucionan los acontecimientos”, dijo Powell durante una sesión de preguntas y respuestas en un curso de macroeconomía de la Universidad de Harvard.

Sus comentarios parecieron calmar a los mercados financieros que habían estado fluctuando la semana pasada ante la expectativa de que la Reserva Federal pudiera frenar el aumento de la inflación mediante subidas de tasas. El mercado ahora casi ha eliminado por completo las apuestas de subidas de tasas.

A medida que el conflicto con Irán entra en su quinta semana, el precio promedio del gas en EE. UU. ha subido a alrededor de 4 dólares por galón, y Powell reconoció que la Fed podría verse atrapada en un dilema entre sus dos grandes responsabilidades: el pleno empleo y la estabilidad de precios.

“Hay cierto riesgo a la baja en el mercado laboral, lo que significa que deberíamos mantener tasas de interés bajas; pero hay un riesgo al alza en la inflación, lo que sugiere, a su vez, que quizá no deberíamos mantener tasas de interés bajas”, dijo Powell. “Ambos objetivos se limitan mutuamente.”

Sin embargo, dijo que por el momento la Reserva Federal todavía no necesita tomar medidas, pero los responsables de la política están siguiendo de cerca indicios de un empeoramiento de las expectativas de inflación, lo que podría presagiar la necesidad de medidas de respuesta.

“Mirando más allá del horizonte de corto plazo, las expectativas de inflación parecen estar bien ancladas”, dijo Powell.

A principios de este mes, la Fed mantuvo sin cambios el rango de la tasa de referencia a un día en 3.50%-3.75% después de concluir una reunión de política monetaria de dos días.

En la posterior conferencia de prensa, Powell dijo que espera primero ver que la inflación de los precios de los bienes impulsada por los aranceles se modere, y luego considerar si la Fed debería ignorar el aumento de la inflación provocado por la guerra con Irán o, en cambio, responder mediante un endurecimiento de la política monetaria para evitar que la inflación se acelere.

El lunes, Powell señaló que la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante aproximadamente cinco años, debido a una serie de shocks: la combinación entre una demanda fuerte y la oferta restringida cuando el mundo se reabrió tras los cierres por la pandemia de COVID-19, y el “shock” de aranceles, según él, “mucho más pequeño” y de origen reciente.

“Ahora nos enfrentamos a un shock de energía: qué tan grande será su impacto, por el momento nadie lo sabe. Aún es demasiado pronto para sacar conclusiones”, dijo Powell.

El lunes, los precios del petróleo subieron y bajaron de manera mixta: los futuros de petróleo Brent cayeron aproximadamente 0.7%, cotizando a 111.81 dólares por barril; los futuros de petróleo crudo de EE. UU. subieron 2.7%, a 102.36 dólares por barril. Desde que estalló el conflicto el 28 de febrero, ambos indicadores han aumentado de forma considerable.

“Seguir con lo que estamos haciendo”

Una encuesta de la Universidad de Míchigan la semana pasada mostró que las expectativas de inflación de los hogares para el próximo año saltaron. Al mismo tiempo, otros indicadores de medición, incluidos algunos indicadores de mercado ampliamente seguidos, fueron más optimistas.

“La formulación de Powell es muy de manual y también bastante consistente con lo que había dicho antes”, señaló Oliver Allen, economista senior de Estados Unidos en Pantheon Macroeconomics. “Antes de aclarar la forma, el alcance y la magnitud concretos de este shock energético en particular, la Reserva Federal básicamente está en modo de espera”.

En su interacción con dos profesores del curso—David Laibson y Jason Furman—y con los estudiantes presentes, Powell respondió activamente a diversas preguntas, incluidas las relacionadas con el crédito privado, el balance de la Fed, el impacto de la inteligencia artificial (IA) y su visión optimista a mediano plazo sobre la economía estadounidense, aunque el actual enfriamiento en la contratación del mercado laboral hace que las búsquedas de empleo para los recién graduados universitarios sean especialmente difíciles.

Cuando se le preguntó qué recomendación daría al exgobernador de la Fed, Waller, Powell evitó entrar en detalles específicos. El presidente Trump nominó a Waller para suceder a Powell cuando termine su mandato el 15 de mayo.

Sin embargo, Powell sí señaló que la Fed debería resistir la tentación de usar sus herramientas para lograr cosas fuera de las responsabilidades que el Congreso le ha encomendado: mantener la estabilidad de precios y lograr el pleno empleo.

“No queremos enfrentarnos a ningún actor político ni a ningún gobierno, pero debemos ser cuidadosos y ceñirnos a lo que estamos haciendo”, dijo Powell. Trump lo ha acusado en varias ocasiones de mantener los costos de endeudamiento en niveles demasiado altos.

Waller había dicho que podría apoyar recortes de tasas.

Un estudiante preguntó, dado el programa de políticas arancelarias implementado por la administración de Trump y el shock reciente en los precios del petróleo que mantiene la inflación alta, cómo afectarían los recortes de tasas a la capacidad de la Fed para cumplir simultáneamente con estas dos responsabilidades.

Powell notó que el estudiante llevaba una camiseta de béisbol de los Boston Red Sox. Dijo: “No voy a batear para golpear esta pelota.”

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责任编辑：李桐