Las aseguradoras vuelven a aumentar su participación en el sector ¡China Ping An: las acciones de seguros siguen subvaloradas!

En el momento de una corrección del mercado, los pasos de las compañías de seguros para tomar posiciones adicionales en empresas del mismo sector o para incrementar sus participaciones en acciones de aseguradoras no se han detenido.

Según la divulgación más reciente de la Bolsa de Hong Kong, el H de China Taiping (China Taikang?) recibió recientemente nuevamente una compra adicional de China Ping An Group: 3.1044 millones de acciones, con un precio promedio por acción de 32.39 HKD, por un importe de aproximadamente 101 millones de HKD; la participación aumentará hasta el 12.08%.

El mes pasado, China Ping An también incrementó su participación en China Life por aproximadamente 326 millones de HKD, con una participación de 10.12%. Según el informe anual, New China Life Insurance también aparece en la lista de los diez principales accionistas de China Property Insurance; ya no es un caso aislado que las aseguradoras incrementen sus participaciones en el mismo sector.

Que las aseguradoras vuelvan a incrementar sus participaciones en el mismo sector no puede ocultar la escasez de activos de dividendos de alta calidad y la confianza en la industria de los seguros. Recientemente, Lu Haoyang, subdirector de inversiones de China Ping An, mencionó en una entrevista exclusiva con periodistas que las acciones del sector asegurador siguen estando infravaloradas; además, la industria no solo cuenta con viento a favor en políticas, sino que, a medida que cambian la estructura demográfica, los hábitos de consumo y las ideas de inversión, tiene una fuerte capacidad de crecimiento.

China Taiping H vuelve a recibir aumento de participación del mismo sector

El 30 de marzo, según la divulgación más reciente de la Bolsa de Hong Kong, China Taiping (02601.HK) recibió el 25 de marzo por parte de China Ping An Insurance (Group) un aumento de 3.1044 millones de acciones a un precio promedio de 32.3919 HKD por acción; el importe fue de aproximadamente 101 millones de HKD. Tras el aumento, China Ping An (Group) posee 33.539 millones de acciones H de China Taiping, y su participación subió del 11.97% al 12.08%.

Esta es, desde el año pasado, al menos la tercera vez que China Ping An incrementa su participación en China Taiping H. La primera vez, cuando la proporción alcanzó la línea de 5% para lanzar una OPA, fue en agosto de 2025: en ese momento compró aproximadamente 1.7414 millones de acciones, con un precio promedio de alrededor de 32.07 HKD por acción; la segunda vez fue en septiembre de 2025: compró acumuladamente 140 millones de acciones y la participación alcanzó de golpe el 10%.

Cabe destacar que, aunque el intervalo entre el primer y el tercer aumento es de más de medio año, el precio promedio por acción estuvo alrededor de 32 HKD. Durante ese período, el precio de las acciones H de China Taiping llegó a subir hasta 40.46 HKD, lo que evidencia la estrategia de China Ping An como capital a mediano y largo plazo de “comprar cuando hay caídas”.

China Ping An responde a “las acciones de seguros aún están infravaloradas”

Desde el año pasado, China Ping An ha realizado con frecuencia acciones de tomar posiciones e incrementar capital en acciones de seguros y bancos, y debido a que las aseguradoras aumentan sus participaciones en el mismo sector, el mercado ha prestado amplia atención.

Además de aumentar su participación en China Taiping H, China Ping An también realizó dos tomas de posición e incrementos de participación en China Life H: en agosto del año pasado compró 9.5 millones de acciones H de China Life, con un gasto de aproximadamente 3.75 mil millones de HKD; la participación acumulada fue del 5.04%, logrando por primera vez la línea de toma de posición. En febrero de este año, China Ping An volvió a aumentar su participación en 10.895 millones de acciones H de China Life, con un precio promedio de 33.2 HKD por acción; fue más bajo que los 39.47 HKD del año anterior, y la participación acumulada llegó al 10.12%.

Cabe destacar que ya no se trata de un caso aislado que las aseguradoras incrementen sus participaciones en el mismo sector. Además de China Ping An que incrementó su participación en China Taiping H y China Life H, New China Life también forma parte de la lista de los diez principales accionistas de China Property Insurance. Según el informe anual, al cierre de 2025, las cuentas de fondos de dos productos de New China Life tienen, respectivamente, 82.201 millones de acciones de China Property Insurance y 76.609 millones de acciones; la participación es de 0.19% y 0.17%, ubicándose como el quinto y sexto mayor accionista respectivamente, y las acciones de incremento se concentran principalmente en el cuarto trimestre del año pasado.

“Desde una perspectiva a largo plazo, las acciones individuales del sector asegurador todavía están infravaloradas.” Lu Haoyang, subdirector de inversiones de China Ping An, señaló en una entrevista reciente con periodistas que, por un lado, el seguro en el futuro aún tendrá una fuerte capacidad de crecimiento; y la estrategia de un país financiero fuerte también presta mucha atención a la mejora en la calidad y la eficiencia del sector financiero, y el seguro es uno de los segmentos del sector financiero con un entorno favorable en términos de políticas; por otro lado, los cambios en la estructura demográfica de nuestro país, en los hábitos de consumo y en las ideas de inversión también son favorables para la industria aseguradora.

En 2025, cinco aseguradoras principales repartieron dividendos por más de 1000 mil millones

Actualmente, ya se han publicado por completo los informes anuales de 2025 de las cinco principales aseguradoras cotizadas en A-shares, y las propuestas de dividendos también han salido a la luz. Según un recuento de los periodistas, la suma de los dividendos al final del período más los dividendos intermedios de las cinco aseguradoras alcanzó un monto acumulado superior a 1000 mil millones, llegando a 1023.94 mil millones de RMB.

Al cierre de 2025, China Life, China Ping An, China Property Insurance, China Taiping y New China Life, en conjunto, tienen activos de inversión por 20.7 billones de RMB, lo que representa un crecimiento del 12.8% frente al cierre de 2024; y en conjunto lograron una utilidad neta atribuible de 4252.91 mil millones de RMB, con un crecimiento del 22.4%.

Por un lado, considerando el crecimiento alto del desempeño, detrás de la mejora de resultados, además de impulsar desde el lado de los pasivos, la inversión en activos de capital en el lado de los activos tiene un impacto relativamente grande en la fluctuación de la utilidad neta; por ello, algunas aseguradoras han ajustado a la baja sus tasas de reparto de dividendos. Pero en general, el tamaño de los dividendos de las aseguradoras en 2025 sigue siendo muy considerable: los importes de dividendos anuales de China Ping An, China Life, China Taiping, China Property Insurance y New China Life fueron de 488.91 mil millones de RMB, 241.94 mil millones de RMB, 110.63 mil millones de RMB, 97.29 mil millones de RMB y 85.16 mil millones de RMB, respectivamente.

Por otro lado, a medida que crece el ingreso por primas, aumenta el tamaño de las inversiones de fondos de seguros en activos de capital. Por ejemplo, en el caso de las inversiones en acciones, el monto total de inversiones en acciones al cierre de 2025 de las cinco aseguradoras sumó 2.5 billones de RMB, lo que supera en más de 1 billón de RMB el cierre de 2024, con un aumento del 75.2%; la proporción de acciones dentro de los activos de inversión subió del 7.8% al 12.2%, lo que equivale a una mejora de 4.4 puntos porcentuales.

En la era de las tasas de interés bajas, el dinero de las aseguradoras debe tanto hacer coincidir la duración de activos y pasivos y el costo de los pasivos, como mejorar el rendimiento a largo plazo de los activos; la estrategia de alto dividendo por acción sigue funcionando para las aseguradoras. Calculado con base en el precio de cierre del 31 de marzo, la tasa de dividendos de las compañías aseguradoras A/H supera la rentabilidad de los bonos del Tesoro a largo plazo; si no se considera el costo fiscal, la tasa de dividendos de las acciones H tiene una ventaja aún mayor.

（La tasa de dividendo spot se calcula con el precio de cierre del 31 de marzo）

Maquetación: 汪云鹏

Corrección: 廖胜超