Se revela que debe decenas de millones en préstamos sin pagar. Jiecheng Co. afirma que no cumple con los estándares de divulgación de información.

**Economic Observer 昨报 del periodista Zhang Bin **A finales de septiembre de 2020, la empresa Jiecheng Shares (300182, foro de acciones) (300182.SZ), que había participado como inversora en producciones cinematográficas y televisivas como Wolf Warrior 2, The Battle at Lake Changjin y A World Without Thieves, aún mantenía 258 millones de yuanes en efectivo en sus cuentas.

Sin embargo, ahora, una fuente interna Zhao Quan reveló al periodista de Economic Observer que Jiecheng Shares tiene decenas de millones de yuanes en préstamos con vencimiento que no se han reembolsado.

Los materiales proporcionados por Zhao Quan el 4 de marzo de 2021 muestran que en 2020 Jiecheng Shares pidió prestado, respectivamente, 30 millones de yuanes, 25 millones de yuanes y 30 millones de yuanes a tres empresas: su socio de cooperación de contenidos, una empresa educativa de Beijing (某教育公司), así como una empresa tecnológica de Tianjin (某科技公司) y una empresa de gestión de inversiones de Beijing (某投资管理公司). De esos préstamos, Jiecheng Shares ya devolvió el préstamo de 25 millones a la empresa tecnológica de Tianjin; los otros dos siguen pendientes.

Además, el acuerdo de préstamo entre la mencionada empresa educativa de Beijing y Jiecheng Shares, proporcionado por Zhao Quan al periodista de Economic Observer, indica que si Jiecheng Shares no reembolsa a tiempo, Jiecheng Shares y su subsidiaria íntegramente participada, Xinjiang Juxiu Culture Media Co., Ltd. (en adelante, “Xinjiang Juxiu”), acuerdan ampliar la “cooperación exclusiva en el ámbito de educación para terminales móviles inteligentes” estipulada en el “acuerdo de cooperación de contenidos” a “cooperación exclusiva en el ámbito educativo”.

Préstamos por decenas de millones con vencimiento no pagados

El acuerdo de préstamo proporcionado por Zhao Quan al periodista de Economic Observer muestra que Jiecheng Shares, en 2020, celebró acuerdos de préstamo a corto plazo con las tres empresas antes mencionadas, por importes que suman 85 millones de yuanes. Entre ellos, en el préstamo de Jiecheng Shares con la empresa educativa de Beijing, el controlador efectivo de Jiecheng Shares, Xu Ziquan, asumió responsabilidad de garantía solidaria por las obligaciones de reembolso; Xinjiang Juxiu amplió el alcance de autorización otorgado a la empresa educativa de Beijing (“cooperación exclusiva en el ámbito de educación para terminales móviles inteligentes” se amplía a “cooperación exclusiva en el ámbito educativo”). En el contrato de préstamo con la empresa tecnológica de Tianjin, además de Jiecheng Shares, el prestatario también incluye Beijing Jiecheng Century Digital Technology Co., Ltd., íntegramente propiedad de Xu Ziquan. En el contrato de préstamo de Jiecheng Shares con la empresa de gestión de inversiones de Beijing, Xu Ziquan y la filial íntegramente participada de Jiecheng Shares, Jiecheng Huashi Network Ju (Changzhou) Culture Media Co., Ltd. (en adelante, “Huashi Wangju”), asumen responsabilidad de garantía solidaria.

Los materiales aportados por Zhao Quan indican que, después de que estos tres préstamos vencieran en enero de 2021, las mencionadas empresa educativa de Beijing, empresa tecnológica de Tianjin y empresa de gestión de inversiones de Beijing encomendaron a despachos de abogados la cobranza extrajudicial a Jiecheng Shares; en ese momento, ninguna de las partes recibió reembolso.

Zhao Quan señaló que estas tres empresas ya han iniciado procedimientos judiciales contra Jiecheng Shares este año. Los “Escritos de solicitud de conservación de bienes” de las tres empresas, proporcionados por Zhao Quan, muestran que los activos o cuentas relacionadas de Jiecheng Shares, Beijing Jiecheng Century Digital Technology Co., Ltd. y Xu Ziquan enfrentan el riesgo de ser congelados judicialmente.

Una persona relacionada con el departamento de relaciones con inversores de Jiecheng Shares reconoció de manera franca al periodista de Economic Observer que sí hay demandas judiciales con estas empresas, pero como el monto de la reclamación no alcanzó el estándar de divulgación de información de las empresas del GEM, no se emitió anuncio alguno.

El 5 de marzo, Zhao Quan indicó que actualmente el préstamo de 25 millones de Jiecheng Shares a la empresa tecnológica de Tianjin ya se reembolsó en febrero, mientras que la empresa educativa de Beijing y la empresa de gestión de inversiones de Beijing no han recibido el reembolso.

Desplome del desempeño operativo

El informe trimestral de Jiecheng Shares de 2020 publicado muestra que a finales de septiembre de 2020, la empresa tenía 258 millones de yuanes en efectivo, mientras que sus préstamos a corto plazo eran de 1.329 mil millones de yuanes, y los pasivos no corrientes que vencían dentro de un año eran de 469 millones de yuanes; la suma total de sus deudas a corto plazo asciende a 1.798 mil millones de yuanes.

La tasa de caja se refiere a la proporción entre el efectivo de una empresa y sus pasivos corrientes; refleja la capacidad de liquidación inmediata de la empresa y puede mostrar su capacidad para reembolsar deudas vencidas de manera inmediata. Cuanto mayor sea la tasa de caja, mejor muestra la capacidad de pago de la empresa; generalmente se considera “bueno” que sea superior al 20%.

Según las tasas de caja de Jiecheng Shares en los últimos años, a finales de 2016 y a finales de 2017, esta tasa era del 55% y del 29%, respectivamente. Sin embargo, desde 2018, la tasa de caja de Jiecheng Shares cayó bruscamente; a finales de 2018, a finales de 2019 y al cierre del tercer trimestre de 2020, la tasa de caja de Jiecheng Shares fue del 11%, 4% y 7%, respectivamente.

Además, en los últimos dos años, los indicadores de desempeño de Jiecheng Shares también han caído en todos los frentes.

En 2019, Jiecheng Shares registró su primera pérdida desde que cotiza; en ese año, los ingresos de la empresa fueron de 3.65 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 28.3%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue una pérdida de 2.38 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 2641.87%.

El 29 de enero de 2021 por la noche, Jiecheng Shares publicó un aviso de previsión de desempeño de 2020, indicando que se esperaba que la pérdida de utilidades netas de 2020 alcanzara entre 330 millones y 480 millones de yuanes; la razón principal era que el ciclo de cobro de los clientes aguas abajo se había alargado, y se preveía registrar provisiones por deterioro de varios tipos de activos por entre 680 millones y 830 millones de yuanes.

Este aviso de desempeño atrajo de inmediato la atención de la Bolsa, en forma de carta de consulta. El 1 de febrero de 2020, la Sección de Administración de Empresas del GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió una carta de consulta, solicitando a Jiecheng Shares complementar la explicación de las circunstancias específicas sobre la constitución de reservas por incobrabilidad para las cuentas por cobrar correspondientes al aviso de desempeño; incluyendo el nombre de los clientes correspondientes, el monto de las cuentas por cobrar, el momento en que se formaron y sus razones, la antigüedad de las cuentas, las circunstancias específicas de las reservas por incobrabilidad constituidas en ejercicios anteriores; si el método de provisión ha tenido cambios importantes en comparación con años anteriores, etc.; así como las circunstancias específicas de otros activos para los que se prevé registrar deterioro; confirmar y explicar el momento específico en que aparecieron indicios de deterioro, la base para la constitución de las provisiones por deterioro en este ciclo, el proceso de cálculo y la razonabilidad; la suficiencia y razonabilidad de la constitución de provisiones por deterioro de los activos antes mencionados en los períodos previos y en el período actual, etc.

Jiecheng Shares respondió que en 2020 se provisionaron deterioros por activos de entre 680 millones y 830 millones de yuanes, incluyendo 150 millones a 190 millones de yuanes por cuentas incobrables relacionadas con dramas como Huo Qubing y A World Without Thieves; y 300 millones a 340 millones de yuanes por deterioro de inventarios, etc. (entre ellos, deterioro de inventarios de productos audiovisuales de entre 270 millones y 300 millones; y deterioro de inventarios del segmento tecnológico de entre 30 millones y 40 millones).

Sospechas sobre cooperación de contenidos en el sector educativo

Jiecheng Shares cotizó en el GEM en 2011. Su actividad principal se expandió rápidamente desde el negocio inicial de tecnología de audio y video para abarcar múltiples áreas, incluyendo la producción y distribución de contenidos cinematográficos y televisivos, la operación de derechos de nuevos medios y la educación digital. En el negocio de educación digital, los socios de Jiecheng Shares incluyen canales educativos de iQIYI, Youku, Tencent, televisores Xiaomi, Huawei Video, etc.

En su informe anual de 2019, Jiecheng Shares afirmó que su negocio de educación digital se desarrolla con rapidez; ya se ha impulsado, difundido y probado en escuelas primarias y secundarias de más de 40 ciudades. La plataforma de nube de educación inteligente de Jiecheng es una plataforma integral que integra la gestión educativa, la enseñanza en el campus, el aprendizaje en línea y la corresponsabilidad entre el hogar y la escuela; ya cubre más de 6000 escuelas primarias y secundarias, ofreciendo servicios de enseñanza estandarizados e inteligentes a casi 10 millones de profesores, estudiantes y padres.

Zhao Quan dijo al reportero que la mencionada empresa educativa de Beijing ha sido durante mucho tiempo un socio de Jiecheng Shares en el negocio de educación digital. El acuerdo de préstamo firmado entre la empresa y Jiecheng Shares muestra que si Jiecheng Shares incumple el reembolso en el plazo, Jiecheng Shares y su subsidiaria íntegramente participada Xinjiang Juxiu acuerdan ampliar la “cooperación exclusiva en el ámbito de educación para terminales móviles inteligentes” estipulada en el “acuerdo de cooperación de contenidos” a “cooperación exclusiva en el ámbito educativo”.

Si hay incumplimiento del préstamo, ¿según el contrato, Jiecheng Shares perdería el derecho de uso exclusivo de los derechos de autor en el ámbito educativo? ¿Es necesario renegociar los acuerdos de cooperación con iQiyi, Youku, Tencent y Huawei en el ámbito educativo? Las personas relevantes del departamento de relaciones con inversores de Jiecheng Shares no respondieron y señalaron que este asunto es responsabilidad del departamento legal de la empresa.

(Por solicitud del entrevistado, Zhao Quan es un seudónimo en el texto)

(Editor: Ji Lía HN003)

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