Observación del sector | Huatai Securities Zhou Yi: Reiniciar, desde la reconstrucción con IA hasta la evolución organizacional

Hoy, la industria financiera se sitúa en el punto de confluencia entre la innovación tecnológica y la reconfiguración global. La IA está remodelando la lógica de la industria; las industrias ventajosas de China se integran en profundidad en la división internacional del trabajo; y el descenso del punto medio de las tasas de interés y la conversión del modelo de crecimiento están impulsando una reescritura de la lógica subyacente del sector. En esta transformación, Haitong Securities, con el coraje de empezar de nuevo, se ancla en tres pilares—IA, una estrategia de globalización y la reforma organizativa—para lograr un crecimiento estable del desempeño y, al mismo tiempo, completar una mejora integral y de extremo a extremo, de lo que hacemos como negocio a la forma en que pensamos.

El CEO de Haitong Securities, Zhou Yi, en su carta a los accionistas, ofrece, mediante la decodificación de la práctica estratégica de Haitong Securities para atravesar los ciclos de la industria, un ejemplo de referencia para la transformación del sector.

Estimados accionistas:

Cada tramo de camino que merece empezar de nuevo no estará marcado en los mapas antiguos.

En 2025, la velocidad del cambio superó las expectativas de la mayoría. Por un lado, las olas tecnológicas, representadas por la IA, aceleran su penetración en toda la cadena de la industria: desde la infraestructura básica de cómputo hasta los escenarios de aplicación en el extremo, las variables tecnológicas están reescribiendo las reglas de competencia del sector; por otro lado, las industrias ventajosas de China se están integrando, con una amplitud sin precedentes, en la división internacional del trabajo: pasando de la exportación de capacidades de manufactura a la construcción integral de marcas, I+D y redes de supply chain. Bajo el contexto macro de la continuación del descenso del punto medio de las tasas de interés y una conversión profunda del modelo de crecimiento, la lógica subyacente de los servicios financieros también se está reescribiendo: la profundidad industrial, la visión global y la base tecnológica se están convirtiendo en capacidades centrales para atravesar los ciclos. Esta es nuestra valoración básica sobre el futuro de la industria y el punto de partida de todas las decisiones estratégicas.

Ante esta transformación, elegimos una vez más empezar de nuevo—no para negar el pasado, sino para observarnos desde una posición más elevada; con mayor coraje impulsar la innovación. Buscamos avances en tres dimensiones: lógica de negocio, cadena de servicios y cultura organizativa; nos anclamos a una dirección de largo plazo en la incertidumbre; y acumulamos capacidades para atravesar los ciclos en la transformación. En 2025, el desempeño operativo de la compañía mantuvo un crecimiento estable y la solidez integral se consolidó continuamente, manteniendo el liderazgo en la industria. A finales de 2025, el total de activos del Grupo asciende a 10,773.48 mil millones de RMB; el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada es de 2,069.39 mil millones de RMB. En 2025, el Grupo logró ingresos operativos por 35,810 millones de RMB y una utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 16,383 millones de RMB. La calificación MSCI ESG de la compañía se mantiene continuamente en el nivel AAA, que es la categoría más alta de MSCI para la calificación de bancos de inversión a nivel global.

**** De herramientas a pensamiento: redefinir el banco de inversión con IA ****

Dentro de la compañía, a menudo discutimos una pregunta: ¿cuál es el valor insustituible del banco de inversión? Nuestra respuesta es la capacidad de fijar precios de los activos de riesgo. Detrás está el conocimiento profundo de la lógica industrial, la cobertura amplia de activos de alta calidad, el coraje de validar la valoración con dinero real y la capacidad de convertir distintos tipos de activos y riesgos en productos financieros, y de hacer una asignación eficiente y adecuada a inversores globales. En el pasado, estas capacidades dependían en gran medida de la experiencia individual. Sin embargo, cuando la transformación del sector se acelera y la densidad de información aumenta varias veces, solo con recursos humanos ya no es posible cubrir la profundidad y la amplitud suficientes. La transformación que trae la IA no es una simple superposición de los procesos existentes, sino una reestructuración fundamental de la forma de crear valor: nos permite superar los límites individuales, reunir el conocimiento y los datos dispersos en diferentes líneas de negocio, en distintos equipos por región y en distintos momentos del ciclo, para convertirlos en una base inteligente unificada e iterativa. Así logramos un salto cualitativo en la profundidad y la puntualidad del juicio sobre el valor de los activos, y también en la amplitud y la precisión del servicio a una base diversa de clientes.

En 2025 realizamos dos cosas. Primero, construimos un sistema de investigación e inversión inteligente impulsado por IA y una base de capacidades de datos que cubre toda la compañía. Tomando como punto de avance los sectores de nueva energía, conducción inteligente, medicamentos innovadores y otros, integramos los datos industriales y el conocimiento profesional acumulados en investigación e inversión, banca de inversión, trading y control de riesgos, para lograr un seguimiento dinámico y un análisis profundo de toda la cadena industrial, haciendo que cada operación, cada informe de investigación y cada servicio incorporen juicios estructurados y reutilizables. Segundo, con la tracción de herramientas de trading centradas en el cliente, forzamos la integración completa de IA en toda la cadena de negocio. La APP “AI Yuezh” lanzada en octubre de 2025 es el primer terminal de trading financiero nativo de IA de la industria: desde la base, reconfigura la forma en que los inversores interactúan con los servicios financieros. Su significado no solo es la innovación del modelo de servicio, sino también la conexión integral, de principio a fin, de la gobernanza de datos del back-office, así como los sistemas de investigación e inversión, trading y control de riesgos. La reconfiguración con IA no se logra en un solo día, pero tampoco es una pregunta de elección; es una pregunta obligatoria. Que el reconocimiento industrial impulsado por datos, el servicio inteligente al cliente y la coordinación unificada del negocio se conviertan en la capacidad competitiva central de la compañía.

**** De “salir al exterior” a “anclarse”, integrarse en la cadena de valor global ****

La globalización de las empresas chinas está viviendo un cambio cualitativo: no se trata simplemente de salir del país, sino de convertirse realmente en empresas que nacen en China y despliegan su presencia a escala global. La intención de los inversores globales de asignar capital en activos chinos también está pasando de la observación a la exploración pasiva a una asignación activa y proactiva. Este proceso requiere con urgencia un banco de inversión internacional que tenga capacidad de operación de capital internacional y un profundo conocimiento de la industria china, para proporcionar un apoyo financiero integral. Haitong está decidida a ser un socio de este tipo: con una comprensión profunda de las industrias de China como base y con capacidades profesionales de globalización como respaldo, acompaña a las empresas chinas a llegar al mundo.

La cotización en H de 2015 fue el punto de partida de la internacionalización de Haitong. Desde entonces, durante una década, paso a paso, se ha ido construyendo gradualmente un sistema de cadena de valor global que cubre los mercados de Asia y Europa, y se ha acelerado el desarrollo hacia más mercados emergentes. En el proceso de salir al exterior, enfrentamos de manera objetiva la brecha con los bancos de inversión internacionales. Construimos capacidades centrales tomando el trading transfronterizo como punto de avance, incrementando continuamente la inversión en plataformas globales de trading, en sistemas transfronterizos de control de riesgos y en la construcción de equipos localizados. Apoyándonos en la comprensión profunda de empresas chinas y de activos chinos, hemos trazado una ruta internacional de desarrollo diferenciada con características propias de Haitong.

En 2025, las huellas en este camino se hacen aún más claras. En el servicio a clientes empresariales, aprovechamos plenamente la oportunidad de la recuperación del mercado de IPO en Hong Kong, patrocinamos 22 proyectos de IPO en Hong Kong, ocupando el tercer lugar en el mercado; participamos en 8 proyectos de IPO de Top 10 en Hong Kong; y ayudamos, en distintas ocasiones, a que empresas reconocidas en campos como biomedicina, manufactura inteligente y vehículos de nueva energía lleguen al mercado de Hong Kong. En el servicio a clientes institucionales, ampliamos activamente la red de negocios globales y extendimos la capacidad de asignación global de activos. La plataforma global de trading ya está conectada con importantes centros financieros como Hong Kong, Nueva York, Londres y Singapur. Los negocios prioritarios, como derivados de equity y FICC, mantienen un liderazgo en el mercado. La creación de mercado en el esquema de doble ventanilla de Hong Kong (HKD) y RMB logra cobertura total del subyacente. En el servicio a clientes de riqueza, impulsamos activamente la operación unificada dentro y fuera del país para clientes de banca privada, y ampliamos continuamente la cobertura de productos y servicios en el exterior. La matriz de productos para “wealth management” transfronterizo a través de Southbound bajo el programa Wealth Management Connect (X) hacia el sur (Southbound) ya cubre fondos públicos de múltiples divisas y categorías de bonos. Los servicios de asignación global de activos se profundizan continuamente. Detrás de estos pasos, se está formando una red global de servicios: permite que Haitong brinde servicios financieros en cualquier mercado y en cualquier zona horaria que el cliente necesite, de manera confiable.

**** De seguir la inercia a innovar: reconfigurar la cultura organizativa ****

Tras más de treinta años de desarrollo, cada transformación de Haitong que supera límites detrás lleva una actualización de genes culturales. Con el tamaño actual de la compañía, para seguir avanzando no solo se requiere mejorar a nivel de negocio, sino también una evolución profunda de la cultura organizativa. En 2025, recondensamos el consenso cultural de Haitong con palabras sencillas y volvimos a lo más fundamental: ¿cuál es el valor por el que existimos? Es crear un valor profesional real para los clientes—hacer que las necesidades de los clientes se conviertan en el punto de partida de todos los negocios. ¿Qué determina qué tan lejos podemos llegar? Es el profesionalismo: hacer cosas profesionales con personas profesionales. En cada negocio buscamos una posición de primera clase en el mercado y forjamos capacidades de competencia diferenciadas con tecnología e innovación. ¿Cuál es el activo más insustituible de la compañía? Son las personas. Esta respuesta es más importante que las dos anteriores: los mecanismos que respetan el profesionalismo y fomentan la creatividad permiten que el talento destaque; una cultura abierta hace que talentos sobresalientes del mundo quieran reunirse aquí; y los equipos diversos aportan resiliencia y profundidad al negocio.

La cultura no son eslóganes colgados en la pared: es el sistema de ejecución de la estrategia, que determina cómo cada persona piensa, decide y actúa. Esta comprensión es especialmente clave en la era de la IA. Cuando la tecnología puede completar cada vez más tareas estandarizadas, la competencia entre organizaciones finalmente regresará a una lucha por la creatividad de las personas. Proponemos “de personas de herramientas a personas que usan herramientas”. No se trata de convertir a la gente en apéndices de las máquinas, sino de devolverla al trabajo que realmente crea valor: juicios independientes sobre tendencias de la industria; comprensión profunda de las necesidades del cliente; soluciones creativas a problemas complejos; y construcción de relaciones de confianza entre personas. Estas son cosas que la IA no puede reemplazar, y precisamente aquí está el valor más esencial de los servicios financieros.

En el camino de treinta y cinco años, lo que cambia continuamente son las herramientas y la tecnología; lo que permanece siempre igual es la intención original de cada persona de Haitong de servir a la economía real y crear valor de largo plazo para los clientes. No se encuentra un nuevo continente en los mapas antiguos. Reestructurar el negocio con pensamiento de IA, ampliar fronteras con visión global y liberar la creatividad de las personas mediante una renovación cultural se convierten en los pilares estratégicos de Haitong para los próximos tres a cinco años. La verdadera competitividad no está en las cifras de desempeño de un año en particular, sino en si se ha establecido un sistema de capacidades orientado al futuro. El camino por delante está lleno de incertidumbre, pero la incertidumbre nunca es una razón para detenerse; es la mejor ventana de oportunidad para quienes avanzan con determinación. Haitong Securities seguirá abrazando la innovación con un espíritu pragmático, sirviendo a los clientes con un corazón profesional, enfrentando el mercado con reverencia y creando, junto con todas las partes, un valor sostenible y de largo plazo.