Después de ganar miles de millones de yuanes, Deng Xiaofeng de Gao Yi Asset se retira de Zijin Mining

Conforme se van divulgando de manera progresiva los informes anuales 2025 de las empresas que cotizan en bolsa, también se ha revelado el misterioso detalle de las posiciones de los principales fondos privados.

Los datos de Privado Pai Pai de la Red muestran que al 30 de marzo de 2026, al cierre del cuarto trimestre de 2025, había 17 productos de fondos privados con escala de cien mil millones bajo suscripción, y estos aparecieron en las listas de los 10 principales accionistas de circulación de los informes anuales de 33 empresas A. Las acciones con mayor concentración se concentran principalmente en los sectores de electrónica, química básica y petróleo y petroquímica. Entre ellas, Hi Yi Assets, el caso de Deng Xiaofeng concentrando durante muchos años en Zijin Mining (601899), tras embolsarse ganancias de más de 100 mil millones, eligió retirarse.

Diario Diario “Medios”/Banco de Medios Zhao Li Nan (fotografía)

Cabe destacar que, a medida que aumenta el entusiasmo por que los fondos privados se apoyen en ETF (fondos indexados cotizados), el ETF se ha convertido en el “equipamiento estándar” de las instituciones privadas. Al 26 de marzo de 2026, durante el año, 58 instituciones de fondos privados ya han aparecido en las listas de los 10 principales tenedores de 45 ETF de nueva cotización. Entre ellos, los ETF temáticos del ChiNext y los temas de Hong Kong reciben la especial preferencia de las instituciones privadas.

Durante años una fuerte posición en Zijin Mining; tras ganar con decisión más de 100 mil millones, se retira sin dudar

Recientemente, los movimientos de reestructuración de cartera de High Yi Assets, un fondo privado de cien mil millones, se convirtieron en el foco de atención del mercado. El gestor estrella Deng Xiaofeng mantuvo durante años una fuerte posición en Zijin Mining a través de sus fondos. Tras capturar ganancias de más de 100 mil millones, eligió “convertir y asegurar” y se retiró formalmente de su posición central en esa acción.

Según el último anuncio divulgado por Zijin Mining, “Sobre la situación de tenencias de los diez principales accionistas y los diez principales accionistas sin restricciones de venta en relación con el asunto de recompra de acciones A”, al 20 de marzo de 2026, el número de acciones en poder del décimo accionista de circulación era de 125 millones de acciones, mientras que los productos administrados por Deng Xiaofeng ya se habían retirado por completo de la lista de los 10 principales accionistas de circulación. El informe trimestral de 2025 de Zijin Mining para el tercer trimestre muestra que, el fondo de confianza de High Yi Xiao Feng 2, de Deng Xiaofeng, había mantenido 180 millones de acciones de Zijin Mining; el fondo de High Yi Xiao Feng Hong Yuan, en ese momento, ya había salido de la lista de los 10 principales accionistas de circulación.

Al revisar la trayectoria de su tenencia, Deng Xiaofeng ya había posicionado fuertemente Zijin Mining desde el tercer trimestre de 2019; posteriormente realizó operaciones en bandas en varias ocasiones. A finales del primer trimestre de 2023, el valor total de la tenencia de sus 3 productos bajo gestión superaba los 11 mil millones de yuanes. En cuanto al desempeño del precio de las acciones, desde el tercer trimestre de 2019, el aumento máximo de Zijin Mining ha superado más de 10 veces. Con la estrategia de construir la posición en mínimos y operar en bandas en niveles altos, la tenencia de Deng Xiaofeng durante 6 años obtuvo ganancias acumuladas de al menos 100 mil millones.

Al retirarse de Zijin Mining, Deng Xiaofeng incrementó de inmediato su apuesta en otros activos. El informe anual de 2025 de North New Building Materials (000786) muestra que, sus dos productos, High Yi Xiao Feng 2 y High Yi Xiao Feng Hong Yuan, suman más de 25,3 millones de acciones en manos, lo que equivale a un aumento de 5 millones de acciones frente al periodo anterior.

Otros gestores de fondos de High Yi Assets también tienen un plan claro: el fondo de visión de distancia High Yi Linshan 1, administrado por Feng Liu, posee 11,8 millones de acciones de Ruifeng New Materials y 13,5 millones de acciones de Taiji Group (600129); el fondo Wei Si seleccionado por High Yi Li Wei posee 10,20 18 millones de acciones de Chao Hong Ji (002345).

Los fondos privados medianos se agolpan en ETF; los ETF del ChiNext, entre otros, son los favoritos

Los fondos privados de cien mil millones se enfocan en ajustar carteras de acciones individuales, mientras que los fondos privados medianos están provocando una ola de asignación a ETF; aprovechar instrumentos de índices para entrar al mercado se ha convertido en una nueva tendencia.

Los últimos datos de Privado Pai Pai de la Red muestran que al 26 de marzo de 2026, durante el año, 58 instituciones de fondos privados ya han aparecido en las listas de los 10 principales tenedores de 45 ETF de nueva cotización, con un total de aproximadamente 495 millones de participaciones. El entusiasmo de los fondos privados por los ETF sigue aumentando. Entre ellos, los fondos privados de tamaño medio se han convertido en la fuerza principal de la asignación: 19 fondos con escala de 1.000 millones a 5.000 millones de yuanes en conjunto mantuvieron 231 millones de participaciones, lo que representa el 46,67% del total.

En cuanto a sus preferencias de tenencia, los ETF temáticos del ChiNext y de Hong Kong son los más perseguidos. Según datos, desde este año las instituciones privadas han aparecido en las listas de los 10 principales tenedores de 12 ETF cuyos nombres incluyen “Hang Seng” o “Hong Kong”, con un total de 141 millones de participaciones, que representan el 28,48% del total. En los 16 ETF en los que los fondos privados tienen más de 10 millones de participaciones, los temas relacionados con Hong Kong ocupan 5 puestos, con una fiebre muy por delante.

Específicamente sobre tenencias: 17 instituciones privadas mantuvieron participaciones de ETF de más de 10 millones durante el año. Shanghai Binghao Private Fund lidera con 63 millones de participaciones; aparece en 7 ETF de nueva cotización entre los 10 principales tenedores, y entre ellos hay 2 ETF de tema de metales no ferrosos. You Yi Asset va justo detrás, con presencia en 2 ETF, incluida 1 temática de ChiNext. Zhaofeng Asset posee 34 millones de participaciones, abarcando 5 ETF, de los cuales 2 son temas del tablero de empresas de tamaño mediano (Chuangye). Además, fondos privados como Qilin Investment, Tot-Tres (Tercer Yang), Sichuan Development Securities Investment, Yuanfeng Fund, Liwei Private, etc., tienen participaciones de ETF todas por encima de los 10 millones.

Más investigaciones y visitas de instituciones recientes; ¿qué líneas se ven favorecidas en abril?

La racha de mercado alcista de A शेयर que comenzó el 24 de septiembre de 2024, sufrió un ajuste a inicios de 2026 por factores externos, y el mercado provocó un raro “valle dorado”. Datos muestran que desde marzo hasta el 26 de marzo, el índice SSE Composite acumuló una caída de casi 6%, y más de 100 acciones individuales registraron una caída superior al 20%, aumentando aún más la divergencia del estilo de mercado.

En contraste con el ajuste del mercado, el calor de las investigaciones de fondos privados siguió disparándose. Choice de Oriental Fortune (300059) muestra que desde marzo, las instituciones realizaron un total de 12.497 investigaciones, un aumento significativo del 38,78% frente a febrero. Las tres líneas principales de investigación—nueva energía, cómputo de capacidad de IA (inteligencia artificial) y fabricación de alta gama—se convirtieron en el núcleo; la intención de asignación de fondos se ve claramente.

Chen Xingwen de Black Qi Capital considera que el ajuste reciente de A share ya ha sido relativamente suficiente, la ventana de rebote se va abriendo gradualmente y la operación debe mantener paciencia.

A nivel sectorial, abril es un periodo denso de divulgación de informes anuales y trimestrales del primer trimestre, y el estilo del mercado pasará de la especulación temática hacia la certidumbre de resultados. Los tres frentes más favorecidos son: primero, sectores beneficiados por la seguridad energética y el aumento de precios, incluidos carbón, química del carbón, nueva energía, almacenamiento de energía, etc. La situación en Oriente Medio impulsa una demanda de sustitución creciente, y la ventaja de flujo de caja del sector es notable; segundo, el ámbito de innovación tecnológica y control autónomo: las tendencias de cómputo de IA, semiconductores y equipos de comunicación son claras, y una corrección es una oportunidad para iniciar posiciones; tercero, activos defensivos como bancos, servicios públicos y transporte, donde la combinación de bajo valoración y dividendos estables los hace adecuados como “piedra angular” para un portafolio.

En general, es probable que en abril A share fluctúe de manera estrecha y luego se estabilice progresivamente; aunque habrá contratiempos en el corto plazo, el “aumento de la segunda etapa” es solo cuestión de tiempo. Se recomienda a los inversores hacer una rotación entre activos de alto y bajo rendimiento, y una asignación equilibrada, enfocándose en la certidumbre de resultados para construir posiciones con paciencia; solo manteniéndose firmes a largo plazo podrán capturar los beneficios del mercado.

Shixing Investment indica que, a corto plazo, A share seguirá la volatilidad de los activos de riesgo global; aclarar la situación del conflicto en Oriente Medio es la clave para el cambio de tendencia del mercado. A mediano y largo plazo, este ajuste se centra principalmente en la compresión de valuaciones; la recuperación de las ganancias empresariales respaldará la reparación del mercado. En la actualidad, la valuación de A share se encuentra en un rango razonable. La ventaja del sector manufacturero de China se mantiene sólida; la iteración tecnológica de IA y la implementación de aplicaciones continúan avanzando. En el ámbito “poli-tecnología”, la capacidad de materializar ganancias es relativamente fuerte; las perturbaciones externas no afectan la puesta en marcha de políticas internas. Los activos centrales con alta relación costo-beneficio tienen valor de asignación a mediano plazo.

(Editorial: Zhang Yang HN080）

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