Institución de investigación financiera Gavekal informe: Los bonos del gobierno chino se están convirtiendo gradualmente en activos de reserva

Recientemente, un informe de Gavekal, una institución de investigación financiera con sede en Hong Kong, señaló que los bonos del Tesoro de China han mostrado un desempeño sólido en los últimos años y que, poco a poco, se están convirtiendo en una alternativa viable a los activos de reserva, con el potencial de debilitar la posición del oro y de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

El informe señala que, desde 2012, invertir en bonos emitidos por el gobierno chino se ha convertido en una de las pocas vías para que los inversores globales en bonos superen la inflación en Estados Unidos. Todos los demás mercados principales de bonos han generado pérdidas reales sustanciales; en algunos mercados, como el de Japón, Alemania y el Reino Unido, incluso se registraron rendimientos nominales negativos durante estos 14 años.

¿Por qué los mercados globales consideran los bonos gubernamentales de China como un posible activo de reserva? Sobre esto, el informe analiza que, primero, China mantiene la posición de primera potencia industrial a nivel mundial, lo que sienta una base industrial sólida para los activos denominados en renminbi; segundo, la ventaja de China en el comercio global sigue destacándose; tercero, China construye una ventaja comparativa de largo plazo en el sector eléctrico; y cuarto, el superávit comercial proporciona un respaldo fundamental sólido para el tipo de cambio del renminbi y para los precios de los activos.

“La generación eléctrica de China es mayor que la de cualquier otro país y, además, a un costo más bajo. Si en el futuro el ‘combustible’ es la electricidad, entonces China puede generar, transmitir y almacenar electricidad a un costo muy inferior al de otros países; esto, evidentemente, es una ventaja comparativa. Además, el superávit comercial de China en 2025 equivale aproximadamente al producto interno bruto del año anterior de Arabia Saudita.” El informe considera que estos factores, en conjunto, respaldan la condición de “refugio” de los bonos del gobierno chino.

Fuente: Financial Times Client

Periodista: Ma Ling

Editor: Yang Jingyi