Trump está a punto de dar un discurso, las acciones estadounidenses por primera vez en dos días consecutivos han subido, el oro lleva cuatro días consecutivos en alza, y Wall Street está experimentando FOMO.

Una charla ha hecho que todo Wall Street no se atreva a faltar.

Según informa Xinhua, el 1 de abril, hora local, la Casa Blanca anunció que el presidente Trump pronunciará un discurso nacional a las 9 p. m. (hora de la Costa Este de EE. UU.; 9 p. m. en Pekín, 2 de abril) sobre el tema de Irán, como “actualización importante”. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Levit, hizo esta declaración en redes sociales, pero no proporcionó más información.

El mercado espera que en su discurso reafirme que la acción militar finalizará en dos o tres semanas. Trump ya había enviado señales antes. Según Xinhua, afirmó que Estados Unidos podría poner fin a su acción militar contra Irán en dos o tres semanas: “Nos vamos a retirar muy pronto”, y sostuvo que su único objetivo es que Irán no tenga armas nucleares: “y ese objetivo ya se ha logrado”. También indicó que, incluso sin llegar a un acuerdo con Irán, Estados Unidos puede acabar con el conflicto.

Estas declaraciones encendieron directamente la emoción de FOMO (miedo a quedarse fuera) en el mercado.

La acción de la noche a la mañana mantuvo dos días consecutivos de alzas en el mercado de valores de EE. UU.; el Nasdaq registró su mejor desempeño de dos días desde mayo de 2025. Mientras tanto, el oro ya acumula una subida de más del 6% en la semana; hoy, en el inicio de la sesión, encadenó cuatro días consecutivos al alza. Los operadores apuestan a que la Reserva Federal podría cambiar hacia recortes de tasas debido a la presión de una desaceleración económica. Al mismo tiempo, el precio del petróleo volvió a caer en el arranque de la sesión, presionado a la baja, y retrocedió hasta rondar los 100 dólares por barril.

Pero, ¿esta vez será un TACO nuevo? En la celebración de inicio de abril, provocada por el “optimismo de un alto el fuego”, la divergencia entre los datos reales y la emoción del mercado se está volviendo extremadamente peligrosa. Los datos macro duros de EE. UU. siguen bajando, pero los “datos blandos” de las encuestas se disparan por la “esperanza” de que la guerra ya tocó fondo. Ante el intercambio de declaraciones excesivamente exageradas entre Trump y la parte iraní, cada vez más operadores que se mantienen lúcidos comienzan a cuestionar: ¿es el amanecer de la paz, o es otro “falso movimiento” (Head fake) con el que Trump intenta manipular el mercado?

“Dos subidas” en acciones de EE. UU.: nadie quiere quedarse fuera de esta racha, pero el mercado aún está siendo engañado por los titulares

El 1 de abril, las acciones de EE. UU. subieron por segundo día consecutivo. El Nasdaq Composite subió 1.2%, logrando el mejor desempeño de dos días desde mayo de 2025; el S&P 500 subió 0.7%.

La subida de Boeing y Caterpillar impulsó el Dow Jones Industrial Average a lograr una racha de tres alzas consecutivas. El sector de acciones de memoria (GSTMTMEM, +8.2%) lideró, y ese sector registró el segundo mejor desempeño de su historia.

Se espera que el Mag 7 logre el mejor desempeño de dos días de casi un año, pero posteriormente su impulso se debilitó.

La razón que impulsa esta racha de mercado no es solo un panorama fundamental optimista, sino también una psicología colectiva de “no atreverse a quedarse fuera” impulsada por el FOMO.

El operador de derivados Tom Keen de Piper Sandler dijo: “Mientras se huela un indicio de buenas noticias o una chispa de progreso, todos volverán rápidamente a aumentar sus posiciones de activos de riesgo”.

“Este es el trading de que ‘la guerra está por terminar’”, dijo Rocky Fishman, fundador de Asym 500.

Esa mentalidad tiene indicios. Después de que el año pasado Trump anunciara que “el Día de la Liberación” suspendía los aranceles, el Nasdaq disparó más de 10% en un solo día; muchos hedge funds quedaron desprevenidos. Esta escena sigue muy presente y nadie quiere volver a quedar afuera.

Los datos del mercado de predicción también respaldan este optimismo. Según datos de Polymarket, la probabilidad que los operadores asignan recientemente a que se anuncie un alto el fuego entre EE. UU. e Irán antes del 30 de junio es de alrededor del 65%, superior a la aproximada del 52% de finales de marzo.

Sin embargo, hay análisis que indican que este repunte podría ser un “Squeezy” técnico, y no un posicionamiento real impulsado por fundamentos. Los datos de operaciones reales del negocio principal de Goldman (PB) muestran: las compras netas del mercado de acciones de EE. UU. durante la noche (1.7 desviaciones estándar por encima del promedio de un año). La gran mayoría estuvo impulsada por el cierre de posiciones cortas (Short covering): el tamaño de las compras realizadas para cerrar posiciones cortas alcanzó 4.7 veces el tamaño de las ventas de los largos.

Además, el capital institucional en realidad ya está “congelado”. La mesa de trading de Goldman señaló que, ese día, la actividad general de negociación fue solo de 5 puntos (en una escala de 1 a 10). Tanto los fondos que compran (LO) como los hedge funds (HFs) están en modo espera; las posiciones netas se mantuvieron prácticamente equilibradas durante todo el día.

El analista de Goldman Chris Hussey también señaló que la subida de hoy, en gran medida, es solo un cierre pasivo de posiciones cortas (apretón), no una verdadera entrada de posiciones largas.

Al abrir, con las expectativas optimistas que acompañaron el discurso de Trump, los índices se elevaron rápidamente y tocaron niveles clave de resistencia técnica; pero, a medida que salieron más titulares sobre el conflicto en Medio Oriente, la subida por “apretón” del inicio de la sesión no logró estabilizarse y el avance se contrajo con rapidez. Los tres principales índices del mercado de EE. UU. no lograron mantener el terreno en todo el día; al contrario, con la reversión del flujo de noticias, se vieron tres rondas de “subir y vender” (pump’n’dumps), cerrando con retrocesos.

El “empujador” del mercado de derivados: por cada punto que sube, se obliga a más compras

Detrás de este rebote, tampoco se pueden ignorarse las fuerzas estructurales del mercado de derivados.

Las operaciones de cobertura de los market makers de opciones amplificaron claramente la subida el martes. David Boole, director general de BayCrest Options Brokerage, dijo que, a medida que sube el precio de la acción, el valor de las posiciones de opciones en los libros de algunos operadores profesionales cambia rápidamente, lo que los obliga a comprar futuros sobre índices para cubrirse.

“Por cada punto que sube, se obliga a más compras”, dijo Boole, “y esto parece más un mercado impulsado por el impulso, las posiciones y la parte técnica, más que por una lógica fundamental de largo plazo”.

Según datos de Goldman, después de que expiran las opciones de fin de trimestre, la exposición gamma de los market makers pasó de un neto de más de 7,000 millones de dólares en corto previamente a algo cercano a equilibrio; esto significa que el efecto de amplificación de la volatilidad bidireccional en el mercado se reducirá hasta cierto punto.

Racha de “cuatro alzas” del oro: operadores apuestan a que la Reserva Federal se incline

Mientras tanto, el oro siguió subiendo durante cuatro días consecutivos; el incremento acumulado de la semana ya supera el 6%, su mayor alza semanal en casi 10 semanas.

El oro al contado subió alrededor de 0.6% en el inicio de la sesión del 2 de abril, cotizando en 4788.13 dólares por onza, y llegó a tocar un nivel por encima de 4790 dólares durante la sesión.

La lógica de la subida del oro es algo diferente a la del mercado de valores. Christopher Wong, estratega de Overseas Chinese Banking, analizó: “Si se enfría la tensión geopolítica o si reaparecen las preocupaciones por el crecimiento económico, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal podrían volver. En ese escenario, los rendimientos reales bajarían, brindando respaldo al oro. De hecho, el comportamiento reciente del precio ya está insinuando esta dinámica”.

En pocas palabras, la lógica del mercado es: el fin de la guerra → aumenta el riesgo de desaceleración económica → la Reserva Federal se ve obligada a recortar tasas → el oro se beneficia. Actualmente, las expectativas del mercado sobre el cambio de tasas de la Reserva Federal en 2026 vuelven a una postura más favorable a recortes, regresando a la zona de “recortes de tasas”…

Cabe destacar que en marzo el oro cayó cerca de 12%, registrando su peor desempeño mensual desde octubre de 2008. En ese momento, los altos precios del petróleo impulsaron las expectativas de inflación, presionando hacia abajo las expectativas de recortes; la característica de refugio del oro terminó fallando. Ahora, con el aumento de las expectativas de un alto el fuego, esta lógica se está revirtiendo.

Además, el dólar siguió bajando por segundo día consecutivo, lo que brinda un apoyo adicional al oro. Bitcoin tocó 69000 dólares dos veces durante la sesión, pero con la caída del mercado de acciones en el cierre, Bitcoin devolvió parte de las ganancias del inicio de la sesión y finalmente cerró plano.

Precio del petróleo: golpeado de un lado a otro por el “blablá de Trump”, separación entre mercado físico y de futuros

El movimiento del precio del petróleo es aún más complejo. En las últimas 24 horas, el mercado energético se comportó como si estuviera asustado: se movió de un lado a otro con titulares de “declaraciones de alto el fuego” y “aclaraciones”.

WTI cayó en el arranque del 2 de abril hasta -1.8%, a 98.37 dólares por barril; ayer ya había bajado 1.2%. Los futuros del Brent del 1 de abril retrocedieron 2.7%, a 101.16 dólares por barril. El sector de energía del S&P 500 cayó 3.9% ese día, lo que representa el peor desempeño diario en un año de la crisis de aranceles; las acciones de Exxon Mobil cayeron 5.2%.

Pero cada vez que el petróleo baja, viene con rebote. Según el análisis de datos, el 1 de abril, durante todo el día, el precio del petróleo osciló de forma intensa según las noticias entre Trump e Irán:

• 08:45, hora local: Trump publicó en Truth Social que Irán pidió un alto el fuego, y el precio del petróleo cayó; luego Trump amenazó con bombardear a Irán hasta la Edad de Piedra si no se reabría el Estrecho, y el petróleo rebotó.

• 10:30 de la mañana: el Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán lo negó de inmediato, diciendo que las declaraciones relacionadas eran “falsas y sin fundamento”, y el precio del petróleo rebotó por encima de los 100 dólares;

• 13:00 de la tarde: funcionarios de la Casa Blanca revelaron que el discurso de Trump reiteraría el cronograma de terminar la guerra en dos o tres semanas, y el precio del petróleo volvió a caer;

• 13:45 de la tarde: la emisora Israel Broadcasting Authority informó que las negociaciones entre EE. UU. e Irán no van bien, y el precio del petróleo volvió a subir, mientras el mercado de EE. UU. caía.

Este tipo de mercado impulsado por “titulares” refleja una discrepancia profunda en el mercado. El análisis de Goldman señala que en las conversaciones actuales con clientes, la mayor divergencia está en que el juicio sobre el petróleo entre clientes macro y clientes de físico o profesionales es diametralmente opuesto: los primeros cada vez más se inclinan a fijar el precio del alto el fuego; los segundos creen que, en comparación con el tamaño real de la interrupción de la oferta, el precio actual de los futuros sigue siendo demasiado bajo.

En resumen: el mercado de futuros está cotizando la expectativa de “el fin de la guerra”, mientras que el mercado físico está cotizando la realidad de que “el petróleo no puede salir”. Los traders macro de Wall Street apuestan por el alto el fuego, pero los traders spot consideran que, frente al tamaño de la interrupción real de la oferta, el precio actual de los futuros está fijando seriamente por debajo.

El director general de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, advirtió que, a medida que los shocks de suministro de petróleo se profundicen aún más en el mes, algunos países podrían enfrentar pronto racionamiento de energía. Las estaciones de servicio en Francia y Australia ya han sufrido desabastecimiento.

Todavía hay distancia entre las expectativas de alto el fuego y la realidad: ¿será el mercado engañado una vez más?

El optimismo del mercado no carece de preocupaciones.

Como una frase clásica que resuena en la mente de los traders de Wall Street: “Fool me once, shame on you… fool me… you can’t get fooled again.”** (Engáñame una vez, qué pena para ti; engáñame otra vez… de ninguna manera te volverán a engañar).**

Según el informe de CCTV News, Trump insinuó recientemente que el ejército de EE. UU. podría retirarse sin volver a desbloquear el Estrecho de Hormuz. Pero el análisis de los medios sostiene que este escenario anteriormente se consideraba casi imposible. Antes de la guerra, el Estrecho de Hormuz cargaba aproximadamente el 20% del transporte mundial de petróleo y gas natural licuado.

El Parlamento de Irán aprobó esta semana un plan para cobrar peajes a los barcos en el pasado, lo que significa que parte del suministro podría recuperarse, pero también resalta el riesgo de que Irán pueda seguir controlando esa ruta en el futuro.

El primer ministro británico Keir Starmer dijo el miércoles que funcionarios de decenas de países se reunirán esta semana para discutir cómo restablecer el libre flujo de energía. Pero también reconoció: “Debo ser totalmente honesto con todos: esto no será fácil”. Además, señaló que el alto el fuego y la reapertura del estrecho “no necesariamente ocurren al mismo tiempo”.

Will Todman, investigador senior del programa de Medio Oriente del Center for Strategic and International Studies, señaló directamente el cálculo de Irán: “Si un alto el fuego abre la puerta a una nueva ronda de conflicto en el futuro, es extremadamente poco probable que Irán acepte. El régimen iraní cree que el tiempo está de su lado: cuanto más se prolongue el bloqueo del Estrecho de Hormuz, mayor será el dolor que sufra la economía global”.

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