¡Únete al grupo optimista de Goldman Sachs y Morgan Stanley! Barclays afirma: las acciones estadounidenses están mostrando la mejor oportunidad de compra en el último año

Alex Altmann del banco Barclays señaló que el mercado de valores de EE. UU. está emitiendo la señal de compra más fuerte en los últimos doce meses. Se unió al bando cada vez más numeroso de optimistas en Wall Street y considera que la fase más negativa de esta ola de ventas podría ya haber pasado.

Altmann, responsable global de estrategia táctica de acciones de la firma, dijo el martes en un informe a clientes que el indicador de timing de acciones de la entidad (BETI) cayó anoche hasta -8.3, el nivel más bajo desde los disturbios arancelarios de Trump en abril del año pasado. El indicador tocó un punto de entrada que, históricamente, ha marcado un momento de “atractivo considerable” para las acciones.

El indicador BETI integra 19 variables de entrada, como la estructura interna del mercado, el posicionamiento, el sentimiento y datos macroeconómicos, con el objetivo de identificar giros tácticos del mercado de valores. Según datos históricos, cuando el indicador está por encima de +7, predice retornos futuros deficientes; cuando está por debajo de -7, se asocia con un entorno favorable para el rebote del mercado de valores.

Barclays muestra que, desde 2015, cuando el indicador cae en el rango de -8 a -7, el retorno promedio a 42 días del índice S&P 500 es de 6.6%, con una tasa de acierto de hasta 92%; con base en una muestra de 38 observaciones, el retorno mediano en el mismo período es de 5.1%.

El martes, el índice S&P 500 subió 0.3%, y en lo que va de la semana acumuló una ganancia de 1.3%, logrando el mejor desempeño de dos días desde el estallido del conflicto entre Irán.

El informe señala que el sentimiento pesimista de la lectura más reciente refleja en parte el deterioro de la tasa de variación del índice S&P 500. Aunque el retroceso del índice desde sus máximos de principios de este año, visto en términos absolutos, parece no tan grande, considerando la volatilidad extremadamente baja y el rango de negociación estrecho en los seis meses anteriores, ese retroceso resalta aún más.

Otros factores que influyen incluyen: la revaloración brusca de los diferenciales de crédito de alto rendimiento —aunque su nivel absoluto sigue siendo relativamente moderado— y la caída repentina del indicador de “fiebre” en acciones de Barclays, lo que indica que el sentimiento alcista se está desvaneciendo con rapidez.

Altmann escribió: “El equipo de estrategia táctica de acciones de Barclays considera que, durante este retroceso del índice S&P 500, el riesgo del mercado de acciones de EE. UU. sigue siendo atractivo”. También añadió que las posiciones de los operadores sistemáticos y de los operadores activos se mantienen relativamente contenidas, lo que podría amplificar cualquier impulso alcista potencial.

Se espera un escenario de “squeeze de beta intensa”

Altmann señaló que, actualmente, las posiciones de los asesores de negociación de materias primas (CTA) están aproximadamente en equilibrio o en una pequeña posición vendedora; la exposición neta de los hedge funds se encuentra en el rango del percentil 30%-40%. Esta estructura del mercado aumenta la probabilidad de un escenario de “squeeze de beta intensa”. Esto significa que, incluso si la participación de fondos a corto plazo no es alta, es posible que impulse al índice a volver a los máximos históricos.

Este mes, debido al aumento de los riesgos geopolíticos, las acciones estadounidenses han sufrido presión en operaciones de vaivén, aunque ya se han empezado a ver señales de estabilización. El índice S&P 500 subió 0.4% el martes y, tras terminar una racha de cuatro caídas el lunes, rebotó desde un nivel clave de soporte técnico. Aunque el conflicto en Medio Oriente entra en su tercera semana y persisten las preocupaciones del mercado por el posible impacto de la inteligencia artificial y en el ámbito del crédito privado, los inversores ya han comenzado a “comprar en las caídas”.

Altmann es uno de los expertos del mercado que predicen con creciente frecuencia un rebote del mercado de valores. A principios de esta semana, estrategas de Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan también señalaron que el crecimiento de las ganancias y las valoraciones (aunque aún son algo altas, ya no están tan extremas como antes) brindarán soporte al mercado. A principios de marzo, Scott Rubner, de Citadel Securities, también retiró su postura bajista sobre las acciones estadounidenses, citando que factores positivos como la entrada de flujos de dinero de minoristas, la reinicialización de la volatilidad y los vientos de cola estacionales están comenzando a surtir efecto.