La tasa de inflación de Alemania en marzo se espera que aumente al 2.8%, posiblemente alcanzando un máximo de más de un año, con los precios de la energía como principal impulsor.

¿La distensión en Oriente Medio aliviará la crisis de inflación?

Impulsado por el conflicto en Oriente Medio, que ha empujado al alza los precios de la energía, la inflación en Alemania podría dispararse hasta su nivel más alto en más de un año.

El 30 de marzo, el análisis de Bloomberg Economics mostró que los datos preliminares de los principales estados federados de Alemania indican que el aumento interanual del índice de precios al consumidor en marzo se prevé en 2,8%, muy por encima del 2,0% de febrero, alcanzando el nivel más alto en más de un año, en línea con las previsiones del punto medio de las encuestas a economistas.

La situación en Oriente Medio hace que el mercado tema que la crisis de inflación de 2022 se repita. La presidenta del BCE, Lagarde, ya ha manifestado que, cuando sea necesario, actuará con decisión y rapidez, lista para intervenir en cualquier reunión, incluidas las del próximo mes. Actualmente, el mercado monetario estima que la probabilidad de una subida de tipos en abril es de alrededor del 60%.

Los precios de la energía, motor principal

Este salto de la inflación se debe principalmente al aumento acelerado de los costes energéticos. Los datos del estado de Baviera muestran que los precios del combustible ligero para calefacción han subido cerca de 45% interanual, y el precio de la gasolina también registra un alza cercana al 20%.

El analista de Bloomberg Economics, Martin Ademmer, señaló que los precios de las materias primas dominarán la trayectoria de la inflación en el corto plazo, y que si el precio del petróleo se mantiene a largo plazo por encima de 100 dólares por barril, la media de la tasa de inflación global de este año podría acercarse a 3%.

El impacto energético provocado por la guerra en Oriente Medio ha llevado al mercado a temer la repetición de la crisis de inflación de 2022. En aquel momento, la inflación de la zona euro llegó a superar temporalmente el 10% y el Banco Central Europeo fue duramente criticado por su respuesta tardía.

El BCE bajo presión: el panorama de inflación depende en gran medida de la evolución del conflicto

Ante el repunte de la inflación, esta vez el Banco Central Europeo ajustó claramente su estrategia de comunicación. La presidenta Lagarde indicó de forma explícita que no “se quedará paralizado por la indecisión” ante el impacto del conflicto en Irán, y subrayó su disposición a actuar en cualquier reunión.

El miembro del comité, el presidente del banco central de Bélgica, Wins, también señaló previamente que si el conflicto no termina antes de junio, la probabilidad de subidas de tipos sería alta. Los analistas señalaron que la trayectoria posterior de la inflación en Alemania e incluso en la zona euro depende en gran medida de la evolución de la situación en Oriente Medio y de su impacto continuo en los mercados energéticos.

El analista de Bloomberg Economics, Martin Ademmer, subrayó que la evolución del precio del petróleo es la variable clave para determinar si la inflación puede mantenerse persistentemente elevada. Si el conflicto geopolítico se alivia en el corto plazo, los precios de la energía caerán y la presión inflacionaria podría disminuir en consecuencia; por el contrario, si el precio del petróleo permanece a largo plazo en niveles altos, el nivel central de la inflación en la zona euro enfrentará riesgos de un desplazamiento sistémico al alza y el margen de maniobra de las políticas del BCE se reducirá aún más.