Yushu Technology ha obtenido ganancias, mientras que algunas nuevas fuerzas todavía están en pérdidas.

El 20 de marzo, la empresa de robots humanoides Unitree Technology divulgó el folleto de su IPO en el STAR Market; ese mismo día, Xpeng Motors publicó su informe financiero de 2025. Dos resultados que aparentemente pertenecen a carriles distintos, sin embargo, presentan un contraste marcado debido a la alta homología en el sustrato tecnológico: el automóvil inteligente se considera un “robot con ruedas”, mientras que el robot humanoide es “un automóvil inteligente que camina con dos piernas”; ambos comparten tres sistemas centrales: percepción, toma de decisiones y ejecución.

Según los datos, Unitree Technology prevé para 2025 un beneficio neto no conforme a GAAP de más de 600 millones de RMB. Ese mismo día, el informe de Xpeng Motors muestra que, aunque en el cuarto trimestre del año pasado la utilidad volvió a terreno positivo, la pérdida neta del año completo sigue siendo de 1.14 mil millones de RMB; el informe financiero publicado previamente por NIO también indica una pérdida neta anual de 14,943 millones de RMB.

En términos de margen bruto, el margen bruto anual de Xpeng Motors y NIO es de 18.9% y 13.6%, respectivamente; los márgenes brutos de automóviles son de 12.8% y 14.6%, respectivamente. En cambio, el margen bruto de Unitree Technology en el mismo periodo alcanza 60.27%.

Aunque el sustrato tecnológico es altamente homólogo, la capacidad de generar ganancias muestra una gran diferencia, y una de las razones está en las distintas etapas de inversión. El gasto de I+D de Xpeng Motors en 2025 fue de 9,490 millones de RMB, el 12.4% de los ingresos; el gasto de I+D de NIO fue de 10,605 millones de RMB, el 18.9% de los ingresos. En cuanto a Unitree Technology, en los primeros 9 meses de 2025 los gastos de I+D fueron de 90.21 millones de RMB; tras haber alcanzado en 2023 un máximo del 31.39% del peso de los gastos de I+D sobre los ingresos, en 2024 bajó a 17.84% y del 1 al 9 de 2025 volvió a reducirse a 7.73%.

Esa discrepancia entre inversión y rentabilidad refleja que los dos carriles se encuentran en etapas de desarrollo totalmente diferentes. Los automóviles son una “maratón de gran capital” que requiere inversiones de escala de miles de millones para ganar participación futura; los robots, en cambio, son una “posición de baja inversión” (light assets) que, cuando Unitree aún no enfrentaba una competencia armamentista a gran escala, adelantó la entrada en la etapa de monetización tecnológica.

Aunque las etapas de desarrollo son distintas, con el auge de la inteligencia encarnada y el giro de las empresas líderes, ambos carriles están acelerando su convergencia.

En enero de 2026, el CEO de Tesla, Elon Musk, anunció que convertirán la fábrica de California en una línea de producción para robots humanoides Optimus, y estimó que el valor futuro del negocio de robots superará al del negocio de automóviles; las valoraciones del mercado relacionado podrían alcanzar 25 billones de dólares para 2050.

En China, la postura de las nuevas fuerzas de automóviles eléctricos respecto al negocio de robots se ha dividido.

En su informe financiero, Xpeng Motors menciona de forma explícita su planificación del negocio de robots; el fundador He Xiaopeng planteó el objetivo de “producir a gran escala robots humanoides de nivel avanzado”.

El presidente de Li Auto, Li Xiang, en cambio, en la reunión interna de todo el personal de este enero, indicó que la forma final del automóvil es un robot, y que Li Auto quiere convertir el automóvil en el mejor portador para la inteligencia encarnada.

El fundador de NIO, Li Bin, considera que el modelo de capacidades de los vehículos eléctricos inteligentes y el de los robots es altamente consistente en el plano técnico, de la cadena de suministro y de la fabricación; el enfoque estratégico actual de NIO sigue centrado en el negocio principal de automóviles, y entrará al negocio de robots cuando el mercado cruce el umbral de escalabilidad.

El presidente de Leapmotor, Zhu Jiangming, afirmó que Leapmotor para la aplicación de tecnologías como la inteligencia encarnada y la robótica industrial mantiene una prioridad práctica y una orientación por la eficiencia, y no seguirá ciegamente la tendencia.

(Este artículo proviene de First Financial)