Al lograr revertir las pérdidas mediante la desinversión en desarrollo inmobiliario, Midea Real Estate reportó una ganancia neta atribuible a los accionistas de 5.59 mil millones de yuanes el año pasado.

“Después de la salida de la vivienda”, el primer ejercicio fiscal completo de Midea Real Estate (03990.HK) ha logrado pasar de las pérdidas a las ganancias.

El 31 de marzo, Midea Real Estate publicó sus resultados para el año fiscal 2025. Durante el periodo, la empresa logró unos ingresos de los negocios de explotación continuada de aproximadamente 4.149 mil millones de yuanes, un 11,4% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 559 millones de yuanes; mientras que en el mismo periodo del año anterior el beneficio neto atribuible a la matriz registró una pérdida superior a 2 mil millones de yuanes, de los cuales la pérdida neta atribuible a la matriz derivada de los negocios no de explotación continuada fue de 2.536 mil millones de yuanes.

En cuanto a la capacidad de generar beneficios, en 2025, el margen bruto del negocio de explotación continuada de Midea Real Estate fue de 1.365 mil millones de yuanes, frente a los 1.332 mil millones de 2024, un aumento del 2,5%; el margen bruto fue del 32,9%, frente al 35,7% de 2024, una caída de 2,8 puntos porcentuales.

El cambio más directo provocado por la “salida de la vivienda” es la reparación del estado de resultados y la contracción evidente de las exposiciones al riesgo. La clave de esta transformación radica en la reorganización de activos iniciada en 2024.

El 23 de junio de ese año, Midea Real Estate publicó un anuncio de reorganización, en el que anunció que reestructuraría el capital del negocio de desarrollo inmobiliario a una empresa privada, es decir, Midea Jiannye, mediante la asignación de acciones mediante entrega en especie, para completar la desinversión.

En aquel momento, el anuncio mostraba que, a finales de 2023, Midea Real Estate contaba con 319 proyectos de desarrollo, con una reserva total de suelo de aproximadamente 26,5 millones de metros cuadrados; en 2023, Midea Jiannye aportó ingresos por 699 mil millones de yuanes, lo que representó el 94,97% de los ingresos totales de la compañía cotizada.

Fuente de la imagen: Foto Creativa de Tubo

Una reorganización casi extrajo la mayor parte del volumen de la entidad original, y Midea Real Estate obtuvo así la oportunidad de aligerar la carga.

Tras separar el negocio de desarrollo inmobiliario, Midea Real Estate se orientó a centrarse en cuatro grandes áreas: servicios de desarrollo, administración de propiedades, operación de activos y tecnología inmobiliaria; la lógica de la estructura de negocio pasó de un desarrollo con alto peso de activos a un modelo de servicios con activos ligeros.

A juzgar por el desempeño de 2025, esta nueva estructura ya se ha puesto en marcha de manera preliminar.

Como un nuevo segmento, el negocio de servicios de desarrollo, mediante un modelo de activos ligeros, asume el servicio de ciclo completo de los recursos existentes de desarrollo inmobiliario del accionista controlador; a lo largo del año logró ingresos de 958 millones de yuanes, con un crecimiento interanual muy significativo del 227,1%. El negocio de administración de propiedades, por su parte, continúa proporcionando una fuente relativamente estable de flujo de caja: el área contratada aumentó un 7,7% hasta 996,4 millones de metros cuadrados, el área bajo administración creció un 14,5% hasta 863,2 millones de metros cuadrados, y los ingresos aumentaron interanualmente un 3,5% hasta 1.904 millones de yuanes.

Al mismo tiempo, Midea Real Estate también está intentando validar la capacidad de expansión externa del modelo de activos ligeros.

A través de la “exportación” de marca y la gestión delegada, durante el año el segmento de servicios de desarrollo de Midea Real Estate añadió 4 proyectos residenciales de terceros en Guiyang, Wuxi y Xuzhou; entre ellos, el lanzamiento inicial del proyecto Wuxi Dongwangfu logró una tasa de absorción superior al 90%, lo que muestra que cuenta con cierta competitividad en la capacidad de producto y la gestión del desarrollo.

Sin embargo, los dolores del cambio siguen presentes.

En 2025, los ingresos por operación de activos de Midea Real Estate cayeron un 15,4% interanual hasta 835 millones de yuanes. El segmento de tecnología inmobiliaria registró una disminución del 25,4% interanual en el monto firmado durante el año hasta 457 millones de yuanes. La compañía afirma que la caída se debe principalmente a la reducción de entregas de ciertas partes de las ventas de propiedades comerciales y a la disminución de proyectos de construcción, debido al descenso en las ventas del sector inmobiliario durante el año.

Desde la perspectiva financiera, ya se ha reflejado el efecto de “aligerar la carga”. Al cierre de 2025, Midea Real Estate contaba con efectivo en mano de 1.646 mil millones de yuanes, pasivos con intereses de 592 millones de yuanes; el ratio de activo-pasivo pasó del 75,14% a finales de 2023 al 47,7%, y la presión sobre los pasivos se ha aliviado de forma notable.

“En la actualidad, la industria inmobiliaria aún se encuentra en etapa de transición, pero la luz del amanecer está cada vez más cerca”. Midea Real Estate indicó que se centrará en los negocios de activos ligeros, aprovechará las oportunidades en la transformación de la industria con el apoyo del accionista controlador y sus propias capacidades profesionales, y profundizará en la creación de valor.

(Edición: Guo Jiandong )

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